Nowe inwestycje Orlenu zaczną pracować w tym roku, ale czy wszystkie?

Plan Grupy Orlen przewiduje nakłady inwestycyjne na poziomie 36,3 mld zł w tym roku, w porównaniu do 35,4 mld zł planu na 2025 r. W ramach tych inwestycji nowe bloki mogą być oddane w tym roku choć nie ma pewności czy wszystkie.

Z tego artykułu dowiesz się:

• Jakie jest znaczenie planowanych inwestycji Orlenu dla bieżącego roku?
• Jaki jest aktualny stan i prognozy dotyczące kapitalizacji oraz wyników finansowych Orlenu?
• Dlaczego nastąpiły zmiany w planach inwestycyjnych na 2025 rok?
• Jakie są kluczowe aspekty projektu Nowa Chemia i jego wpływ na przyszłość Orlenu?
• Jakie są postępy i prognozy dotyczące rozwoju infrastruktury energetycznej, takie jak CCGT Grudziądz i offshore Baltic Power?
• Jakie są aktualne plany Orlenu w odniesieniu do przejęcia Energi i jakie wyzwania temu towarzyszą?

Władze Orlenu pochwaliły się na początku konferencji wynikowej, że kapitalizacja spółki wynosi obecnie 110 mld zł. – Jesteśmy najdroższą polską spółką na giełdzie, a kapitalizacja wzrosła o ponad 100 proc. – podkreślił prezes Orlenu Ireneusz Fąfara, który dodał, że to efekt profesjonalizacji i powrotu do biznesu. Jak argumentował, przykładem niech będzie zysk operacyjny EBITDA LIFO na poziomie 41,9 mld zł w 2025 r., a zysk netto ponad 11 mld zł. – Udało się nam te wyniki osiągnąć mimo wyraźnego, nominalnego spadku cen paliw. Popularna 95-tka jest najtańsza od 4 lat. W porównaniu z 2022r. przy minimalnej płacy można kupić o 355 litrów paliwa więcej miesięcznie niż 4 lata temu, wyliczał prezes.

W tym roku kluczowe decyzje dotyczące Nowej Chemii 

Ostatecznie w 2025 r. zrealizowano inwestycje za mniejszą kwotę niż przewidziano w planie, bo na poziomie 32,6 mld zł. W tym roku ma to być jednak wyższa kwota. Jak tłumaczy wiceprezes ds. finansowych Sławomir Jędrzejczyk, zmniejszenie wykonania inwestycji w 2025 r. jest efektem przesunięcia odebrania dwóch gazowców oraz wstrzymania prac na niektórych złożach w Norwegii, częściowo skompensowanego zwiększeniem nakładów na instalacje fotowoltaiczne i relokowaniem środków na bloki gazowe.  – W 2026 roku planujemy wzrost nakładów do kolejnego rekordowego poziomu  – powiedział Jędrzejczyk podczas konferencji prasowej.

Plan inwestycji na 2026 rok przewiduje 8,9 mld zł tzw. nakładów utrzymaniowych (8,8 mld zł wykonania w 2025 r.), 7,8 mld zł na wydobycie (7,5 mld zł), 8,9 mld zł na przerób ropy (6,6 mld zł), 9,8 mld zł na energetykę (8,9 mld zł) oraz 0,9 mld zł na sektor detalu (0,8 mld zł).

W najbliższych tygodniach firma spodziewa się także zakończenia aktualizacji zintegrowanych harmonogramów i nakładów budżetowych projektu Nowa Chemia. – W ramach tego procesu trwają negocjacje niezbędnego zakresu zmian umowy na realizację całości projektu, które powinny zakończyć się do końca pierwszego kwartału 2026 r. – informuje Orlen.

Spółka będzie w tym roku także pracować nad finansowaniem ECA (Agencja Kredytów Eksportowych) dla projektu Nowa Chemia na 2,4 mld euro. Kredyty na takie inwestycje są wspierane przez agencje kredytowe z krajów, z których pochodzi wykonawca inwestycji, a więc, Hiszpania i Korea Płd. Agencje dają gwarancje kredytowe i dzięki temu niższe są marże. Banki mają większy apetyt na finansowanie, są zabezpieczone.

Bloki gazowe w tym roku. Ostrołęka także? 

Nowa Chemia to projekt inwestycyjny, w ramach którego w Płocku powstanie instalacja do produkcji monomerów oraz zwiększone zostaną możliwości sprzedażowe spółki w obszarze tlenku etylenu i glikoli, styrenu oraz frakcji butadienowej C4. Nowa Chemia to zmodyfikowany projekt rozwoju zakładu Olefin III. Inwestycja nie powstanie przed 2030 r. 

Prezes Ireneusz Fąfara dodał, że w lipcu 2026 r. rozpoczną się testy i że spodziewa się pierwszego prądu z farmy offshore Baltic Power, a dodatkowo w tym roku zakładane jest oddanie do użytku bloku gazowego CCGT Grudziądz oraz instalacji HVO (produkcja biopaliw) w Płocku. Morska farma wiatrowa zacznie zaś kontrybuować do wyników spółki od października tego roku. – Mamy nadzieję, że również w tym roku ruszy blok CCGT Ostrołęka, chociaż kontrakt przewiduje, że może to być styczeń 2027 r.  – dodał Fąfara. Opóźnienia w realizacji inwestycji mają leżeć po stronie inwestora, a jest nim GE. Wiceprezes Jędrzejczyk wskazał, że Orlen liczy, że inwestycja będzie kontrybuować do wyników Orlenu jeszcze w tym roku, ale póki co, Orlen zakłada, zgodnie z porozumieniem z wykonawcą, że termin oddania do użytku bloku będzie to styczeń 2027 r.  Pierwszy prąd z elektrowni w Grudziądzu i Ostrołęce pojawić się  ma w systemie energetycznym – w ramach testów i synchronizacji – w tym roku. 

Jeśli chodzi o budowę kolejnych dwóch bloków parowych CCGT Gdańsk i CCGT Grudziądz II to place budowy zostały w ub. roku przekazane wykonawcom.

Z kolei plan bazowy na oddanie instalacji hydrokrakingu w Możejkach przewiduje 2028 r.  – Szukamy alternatywnych rozwiązań ze względu na bankructwo wykonawcy, a na oddanie bloku olejowego w Gdańsku – 2027 rok  – dodał w kontekście inwestycji Jędrzejczyk. 

Orlen nadal chce w pełni przejąć Energę

Spółka nie zmienia także swoich planów wobec Energi, a więc chce przejąć wszystkie akcje spółki, ale decyzji dotyczących ew. dalszych losów Energi nie podjęto. Spółka podkreśla, że musi być maksymalnie ostrożna w komunikowaniu tej sprawy, ponieważ Komisja Nadzoru Finansowego prowadzi postępowanie ws. skoku wartości akcji Energi z 10 listopada ub. roku.  – Musimy być ostrożni w komunikowaniu. Jeśli nie ogłosiliśmy jeszcze przekroczenia 95 proc. udziałów w Enerdze, to znaczy, że celów jeszcze nie osiągnęliśmy. Co do planów wobec Energi liczymy, że wkrótce ukształtują się w radzie nadzorczej i zarządzie, wówczas będziemy mogli o nich komunikować  – mówi prezes.  Orlen posiada obecnie 92 proc. akcji Energi. 

W trakcie trwania konferencji wynikowej, przed siedzibą Orlenu trwała pikieta mniejszościowych akcjonariuszy, którzy nie sprzedali jeszcze akcji Energi i uważają, że cena za akcje ogłoszona w wezwaniu w ub. roku nie jest godziwa. Uważają oni także, że obecny zarząd, podobnie jak poprzedni, nie bierze pod uwagę ich stanowiska.