Zysk netto KGHM zgodny z oczekiwaniami

Wyniki KGHM Polska Miedź SA w drugim kwartale nie zaskoczyły - były nieco lepsze niż przed rokiem. Analityków zaniepokoiła jednak polityka zabezpieczeń KGHM, która w ostatnich kilku kwartałach przynosiła spółce spore zyski. W drugim półroczu, jeśli cena miedzi wzrośnie, hedging może nie być korzystny

Producent miedzi zabezpiecza część planowanej sprzedaży surowca po określonej cenie, aby uniknąć negatywnych skutków ewentualnego znacznego spadku jego cen. - KGHM zabezpieczył sporą część produkcji na drugą połowę 2009 roku. Tymczasem jest ryzyko, że ceny miedzi utrzymają się na wysokim poziomie i w takiej sytuacji KGHM może nie mieć zysków z hedgingu - powiedział analityk KBC Securities, Robert Maj.

Obecnie cena miedzi w 3-miesięcznych kontraktach jest na poziomie 6.400 dolarów za tonę, a - jak informują przedstawiciele spółki - na drugie półrocze 2009 roku KGHM zabezpieczył 108 tysięcy ton miedzi po średniej cenie w przedziale 4.500-4.700 dolarów za tonę.

- Jest to mniej więcej nasze kwartalne wydobycie, czyli zabezpieczyliśmy około 50 procent naszej produkcji w drugim półroczu - powiedział Reuterowi dyrektor ds. zabezpieczeń w KGHM Marcin Mostowy.

- Trzeba przyznać, że jeśli cena miedzi w tym czasie będzie istotnie wyższa od 6.000 dolarów za tonę, to na części zabezpieczonej sprzedaży możemy mieć utracone korzyści - dodał.

Jednak, według Mostowego, nawet jeśli ceny miedzi będą nadal rosnąć, to efekt transakcji zabezpieczających na wynik finansowy spółki może być "nieistotny", ponieważ KGHM zabezpiecza także wahania kursu dolara.

- W przypadku wzrostu cen miedzi prawdopodobnie będziemy mieli do czynienia z umocnieniem złotówki. W takim scenariuszu utracone korzyści na zabezpieczeniach na miedzi będą zrekompensowane zabezpieczeniami na rynku walutowym - powiedział Mostowy.

- Naszym celem jest przygotowanie spółki na każdy scenariusz, a ta pozycja zabezpieczająca spełnia właśnie taką rolę i pozwala nam spać spokojnie w najbliższym półroczu - dodał.

W drugim kwartale KGHM zabezpieczył sprzedaż 30.000 ton miedzi po cenie wykonania 6.200 dolarów za tonę. Łącznie spółka sprzedała w tym czasie 125 tysięcy ton miedzi.

[srodtytul]Dobre wyniki, korekta prognozy rocznej realna[/srodtytul]

Po pierwszym półroczu KGHM osiągnął 56 procent przychodów planowanych na cały 2009 rok, a prognoza zysku netto została zrealizowana w 77 procentach. Według analityków, zarząd może zatem podnieść tegoroczną prognozę wyników, która zakłada, że spółka osiągnie zysk netto w wysokości 1,9 miliarda złotych i ponad 9 miliardów przychodów.

Jednostkowy zysk netto KGHM Polska Miedź SA w drugim kwartale 2009 wzrósł rok do roku o 2 procent do 845 milionów złotych. Przychody KGHM w okresie kwiecień-czerwiec spadły do 2,7 miliarda złotych z 3,03 miliarda w analogicznym okresie 2008 roku.

- Głównymi czynnikami, które wpłynęły na osiągnięcie pozytywnych wyników to poprawa klimatu inwestycyjnego na rynkach finansowych co przełożyło się na korzystne dla spółki kształtowanie się cen miedzi, korzystny kurs dolar/złoty, prowadzona i realizowana dyscyplina kosztowa - powiedział cytowany w komunikacie wiceprezes Maciej Tybura.

- Koszty rodzajowe, bez uwzględniania wypłaty nagrody jednorazowej, w relacji do analogicznego okresu w 2008 roku były niższe. Natomiast koszt jednostkowy produkcji miedzi elektrolitycznej w pierwszym półroczu wyniósł 10.547 złotego na tonę i był niższy o 10 procent od kosztu jednostkowego w analogicznym okresie ubiegłego roku - dodał.

Średnia cena miedzi w drugim kwartale 2009 roku wyniosła 4.676 dolarów za tonę wobec 8.448 dolarów rok wcześniej. Ten spadek został jednak zniwelowany przez osłabiającego się rok do roku złotego. KGHM za sprzedaną w dolarach miedź, otrzymywał więcej złotych.

- Wyniki są zgodne z oczekiwaniami. Reakcja kursu KGHM na wyniki powinna być neutralna, ale kurs może wzrosnąć w ślad za drożejącą miedzią. Myślę, że można spodziewać się, że zarząd podniesie tegoroczne prognozy. Pytanie czy już w najbliższym czasie - powiedział Robert Maj.

O godzinie 10.27 kurs akcji KGHM zyskiwał 4,77 procent do 88,95 złotego.