Z notowań Polskiej Miedzi uchodzi powietrze

Koncern wyceniany jest już o ponad jedną trzecią niżej od wiosennego rekordu.

W środę kurs KGHM spadał o nawet 4,8 proc., do 144,7 zł, spółka była najsłabszym ogniwem indeksu blue chips. Na LME miedź pogłębiała spadek, tracąc od poniedziałku prawie 4 proc. (9,4 tys. USD za tonę). Od ostatniego szczytu notowań w połowie października kurs miedzi w Londynie spadł o przeszło 8 proc. Warto przy tym pamiętać, że licząc w naszej walucie spadek sięgnął 3,8 proc., do prawie 39 tys. zł za tonę.

Trend spadkowy notowań KGHM trwa od maja, kiedy to został ustanowiony rekord 223,8 zł. W tym czasie notowania miedzi były mocno zmienne.

Pomogły kursy metali

Notowaniom KGHM nie pomogły dobre wyniki po trzech kwartałach br. Skonsolidowany zysk netto wyniósł 4,76 mld zł, czyli cztery razy więcej niż rok wcześniej, w tym 1,04 mld zł zaksięgowano w III kwartale. Czysty zysk spółki matki po dziewięciu miesiącach wyniósł 4,85 mld zł, czyli 24,26 zł na akcję.

Foto: GG Parkiet

Stawiana przez menedżerów za punkt odniesienia skonsolidowana EBITDA, skorygowana o odpisy z tytuły zmian wyceny aktywów, wyniosła 7,73 mld zł, o 75 proc. więcej niż rok wcześniej. Wynik polskiej części grupy wzrósł o 40 proc., do 4,27 mld zł, KGHM International – konglomerat mniejszych i mniej stabilnych zagranicznych kopalni – o aż 150 proc., do 993 mln zł, a Sierra Gorda potroił się, do 2,24 mld zł.

Jak zaznaczył prezes KGHM Marcin Chludziński, lepsze wyniki to wypadkowa trzech elementów: korzystniejszej notowań metali w skali grupy, większej produkcji i sprzedaży oraz optymalizacji. W przypadku miedzi średni kurs, licząc w amerykańskiej walucie, był wyższy o 57 proc. rok do roku. Nieco mniej korzystny tym razem był średni kurs dolara: wynosił 3,8 zł, o 3,6 proc. mniej rok do roku.

Sprzedaż miedzi w skali grupy w ujęciu ilościowym wzrosła o prawie 6 proc., do 545 tys. ton. Polska część poprawiła wynik o 3 proc., do 417 tys. ton, Sierra Gorda zanotowała skok o 35 proc., do 76,6 tys. ton (licząc na 55 proc. udziałów KGHM w joint venture), a KGHMI zanotował spadek o 6 proc., do 51,1 tys. ton.

Na konferencji wynikowej menedżerowie powiedzieli, że jak dotąd nie widać spadku zapotrzebowania na miedź w Chinach – to największy na świecie konsument metalu.

– Jeśli chodzi o miedź, spodziewam się dalszego powrotu popytu i import surowca powinien przyspieszyć w Chinach. Nie wydaje mi się więc, że spadek notowań będzie towarzyszył nam dłuższy czas – powiedział we wtorek w programie #ProstozParkietu Michał Stajniak, analityk X-Trade Brokers.

W długim terminie perspektywy rynku miedzi wydają się świetlane: popyt ma być wspierany przez rozwój zielonej energii: produkcję turbin wiatrowych czy paneli fotowoltaicznych, a także przez elektromobilność.

Interferie do PHH

45 proc. udziałów w Sierra Gorda wystawiła na sprzedaż Grupa Sumitomo. Do końca listopada KGHM ma prawo pierwokupu, menedżerowie nie ujawnili, jaka będzie decyzja. Zapowiedziana została inna transakcja kapitałowa. Zakupem Interferii zainteresowany jest Polski Holding Hote-lowy. Strony podpisały umowę warunkową, w efekcie kurs Interferii rósł w środę o nawet 21 proc., do 6,05 zł. KGHM kontroluje pośrednio pakiet stanowiący 69,7 proc. w kapitale i wart, według przytoczonego kursu, 61 mln zł. PHH ma nabyć papiery, ogłaszając wezwanie. Drugą transakcją ma być zakup od KGHM niepublicznej spółki Interferie Medical SPA.