Stabilizacja – tak, przyspieszenie – nie

Spowolnienie wzrostu polskiej gospodarki w I kwartale, gdy powiększyła się ona o zaledwie 3 proc. rok do roku, było przejściowe. Kolejne kwartały przyniosą przyspieszenie wzrostu, ale nie w pobliże 4 proc., jak się jeszcze niedawno wydawało. Brexit to tylko jedna z przyczyn rewizji oczekiwań.

Publikacja: 11.07.2016 14:35

Stabilizacja – tak, przyspieszenie – nie

Foto: GG Parkiet

Uczestnicy konkursu na najlepszego analityka makroekonomicznego 2016 r., organizowanego przez „Parkiet" i „Rzeczpospolitą" we współpracy z Narodowym Bankiem Polskim, przeciętnie oczekują, że w bieżącym kwartale PKB Polski powiększy się o 3,6 proc. rok do roku, a w kolejnym o 3,5 proc. Pod koniec marca, gdy poprzednio formułowali prognozy, liczyli się z 3,8-proc. wzrostem PKB w II połowie br. Dziś oceniają, że nawet I połowa 2017 r. nie przyniesie wyraźnej poprawy.

Duże rozbieżności

– W I kwartale w Polsce po raz pierwszy od III kw. 2013 r. zanotowaliśmy spadek inwestycji. W ankietowych badaniach NBP przedsiębiorcy wskazywali, że największą barierą dla inwestycji jest niepewność. Tymczasem wynik brytyjskiego referendum (w sprawie przynależności do UE – red.) jeszcze tę niepewność zwiększył. Nie mam więc przekonania, że w kolejnych kwartałach inwestycje odbiją. A to będzie oznaczało, że scenariusz stopniowego przyspieszania wzrostu PKB w kierunku 4 proc. jest wątpliwy – tłumaczyła podczas niedawnej debaty laureatów poprzedniej edycji konkursu Monika Kurtek, główna ekonomistka Banku Pocztowego, która była trzecia pod względem celności prognoz na 2015 r.

Rzeczywiście, ekonomiści wyraźnie zrewidowali prognozy co do tempa wzrostu inwestycji. Przeciętnie oczekują, że w najbliższych trzech kwartałach (z bieżącym włącznie) ich wartość będzie się zwiększała w średnim tempie 4,2 proc. rocznie. W marcu sądzili, że będzie to (w tym samym okresie) średnio 5,6 proc. rocznie.

Tym, co zwraca uwagę w najnowszych prognozach uczestników konkursu, jest ich duże zróżnicowanie. Różnica między maksymalną a minimalną prognozą tempa wzrostu PKB na III kwartał br. wynosi 1,8 pkt proc., a na IV kwartał 2 pkt proc. W marcu te rozbieżności wynosiły odpowiednio 1,6 i 1,5 pkt proc. W tekstach, które publikujemy na kolejnych stronach, ekonomiści przyznają, że ich prognozy są obarczone dużą niepewnością. Skutków niektórych zjawisk, które będą wpływały na sytuację w polskiej gospodarce, nie sposób bowiem precyzyjnie oszacować. Dotyczy to nie tylko Brexitu, ale też m.in. niejasności dotyczących kluczowych elementów programu gospodarczego rządu.

Pierwszy etap za nami

VIII edycję konkursu na najlepszego analityka makroekonomicznego, dotyczącą 2015 r., podsumowaliśmy w czerwcu. Obecnie trwają edycje IX i X, dotyczące lat 2016 i 2017.

Po I kwartale (dane o saldzie rachunku obrotów bieżących w tym okresie, które pozwalają podsumować pierwszy etap konkursu, NBP opublikował pod koniec czerwca) liderem rankingu analityków makroekonomicznych jest Damian Rosiński z domu maklerskiego AFS. Za nim jest Jarosław Janecki, główny ekonomista Societe Generale w Polsce, zwycięzca ubiegłorocznej edycji konkursu, a na trzeciej pozycji zespół Banku Ochrony Środowiska, który z kolei triumfował w 2013 r. Czwarty w zestawieniu Janusz Jankowiak ma już na koncie dwa zwycięstwa w konkursie „Parkietu", „Rz" i NBP: w 2012 i 2009 r.

[email protected]

Parkiet PLUS
Obligacje w 2025 r. Plusy i minusy możliwych obniżek stóp procentowych
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Parkiet PLUS
Zyski zamienione w straty. Co poszło nie tak
Parkiet PLUS
Powyborcze roszady na giełdach
Parkiet PLUS
Prezes Ireneusz Fąfara: To nie koniec radykalnych ruchów w Orlenie
Materiał Promocyjny
Cyfrowe narzędzia to podstawa działań przedsiębiorstwa, które chce być konkurencyjne
Parkiet PLUS
Unijne regulacje wymuszą istotne zmiany na rynku biopaliw
Parkiet PLUS
Prezes Tauronu: Los starszych elektrowni nieznany. W Tauronie zwolnień nie będzie