Walory polecane przez brokerów

Poprawiające się wyniki w połączeniu z niewygórowanymi wycenami powodują, że biura maklerskie patrzą przychylnym okiem na spółki z warszawskiej giełdy.

Zestawiając ceny docelowe akcji podawane w wydanych ostatnio rekomendacjach z bieżącymi kursami na giełdzie, można dojść do wniosku, że na rynku nie brakuje inwestycyjnych okazji.

Dużo miejsca do zwyżek

Biorąc pod uwagę aktualny kurs, największy potencjał kryją w sobie walory Marvipolu. Wycena akcji deweloperskiej spółki zawarta w najnowszej rekomendacji Vestor DM wynosząca 11,4 zł o ponad 65 proc. przewyższa cenę na GPW. – Zbliżający się podział Marvipolu powinien zmniejszyć powiększające się dyskonto do naszej wyceny wartości godziwej spółki – oceniają analitycy. Doceniają poprawę wyników w segmencie motoryzacyjnym oraz dobre perspektywy w segmencie deweloperskim. Pozytywnie oceniają zakup przez spółkę gruntów w ostatnich 12 miesiącach, pozwalających na wybudowanie około 750 mieszkań oraz możliwe transakcje sprzedaży biurowca Prosta Tower i Panattoni Park Warsaw, a także realizację kolejnego projektu magazynowo-logistycznego. Wskazują też na wysoką dynamikę sprzedaży w segmencie motoryzacyjnym w tym roku.

Prawdziwą okazją wydają się również akcje Rafako. Za walory spółki inwestorzy płacą obecnie około 6,80 zł, podczas gdy DM BOŚ wycenił je na 9,30 zł. – Naszym zdaniem Rafako jest spółką mocno niedowartościowaną. Wskaźniki P/E i EV/EBITDA na lata 2016 i 2017 wynoszą odpowiednio 8,0x i 5,7x oraz 3,3x i 1,6x. Uważamy spółkę za interesującą inwestycyjnie również z uwagi na wysoką efektywność pozyskiwania kontraktów – uzasadnia broker.

W gronie faworytów analityków znalazło się też AB. Zdaniem Millennium DM papiery dystrybutora IT oferują blisko 30-proc. potencjał. W ocenie analityków biura turbulencje na rynku dystrybucji w ostatnich kwartałach były sprawdzianem odporności spółek na wstrząsy, a AB z tej sytuacji wyszła wzmocniona, stając się zdecydowanym liderem korzystającym na słabości konkurencji. – Spółka nie zyskiwała w latach 2011–2014 na transakcjach, które uważała za ryzykowne, dzięki czemu nie ma teraz problemów ze spadającymi przychodami ani ryzykiem zaległego VAT. Słabość konkurencji w długim terminie zostanie wykorzystana przez AB na dalsze zdobywanie rynku – uważają.

To nie koniec dobrej passy

Wśród polecanych przez brokerów spółek nie brakuje tych, które w tym roku pozwoliły już całkiem dobrze zarobić. Jak pokazują najnowsze raporty, część z nich nie powinna mieć problemów z kontynuacją pozytywnego trendu, czego przykładem jest Vindexus. Najnowsza wycena DM BOŚ poziomie 11,60 wskazuje na ponad 45-proc. potencjał. – Uważamy, że Vindexus może zaoferować dużą wartość w parze z ostrożnym wzrostem. I chociaż się nie spodziewamy, że spółka dogoni liderów sektora windykacyjnego w Polsce, postrzegamy jej walory jako niesłusznie ignorowane przez inwestorów – argumentują analitycy biura. – Ponadto sądzimy, że wzmożona w ostatnim czasie aktywność na polu fuzji i przejęć potwierdza strukturalną atrakcyjność sektora, a pokaźne premie, których nie wahają się płacić branżowi nabywcy aktywów, dowodzą słuszności naszej oceny, że dyskonto w przypadku Vindexusa jest nieuzasadnione – przekonują.

Wciąż atrakcyjnie prezentuje się Izo-Blok, choć notowania przemysłowej spółki od początku roku zdrożały o ponad 20 proc. Tymczasem cena docelowa walorów w najnowszej rekomendacji analityków DM BZ WBK została ustalona na 246 zł, co daje ponad 30-proc. przestrzeń do kontynuacji zwyżki. Eksperci argumentują, że Izo-Blok oferuje solidne perspektywy wzrostu organicznego wspomaganego finalizowanym przejęciem niemieckiego konkurenta. Transakcja ta pozwoli spółce stać się liderem z 25-proc. udziałem w europejskim rynku produkcji elementów z EPP (spieniony polipropylen). W rezultacie Izo-Blok po połączeniu może liczyć na skokowy wzrost przychodów w związku ze wzrostem skali działalności oraz na synergie kosztów. Jednocześnie wskazują na dobre perspektywy rynku motoryzacyjnego, na którym firma lokuje ponad 90 proc. produkcji.

Szanse na kontynuację dobrej passy mają również akcje JSW. Na rynku nie brakuje wycen przekraczających nawet 40 zł za walor. Analitycy podkreślają, że spółka, nad którą nie tak dawno wisiało widmo bankructwa, najgorsze ma już za sobą. – Obecne ceny koksu i węgla koksującego stwarzają perspektywy bardzo istotnej poprawy wyników w kolejnych kwartałach, a zadłużenie spółki jest na bardzo racjonalnym poziomie – ocenia Paweł Puchalski, analityk BZ WBK.

Duże spółki też mogą dać zarobić

Mimo sceptycznego nastawienia inwestorów do segmentu WIG20 również w tym gronie można znaleźć atrakcyjnie wyceniane spółki. Zdaniem ekspertów DM BZ WBK należy do nich PKN Orlen. Papiery spółki można kupić na giełdzie za niecałe 65 zł, podczas gdy broker wycenia je na 78 zł. – Nasze nowe założenia wciąż wskazują na fundamentalny potencjał wzrostowy dla PKN, a to uzasadnia, naszym zdaniem, naszą rekomendację „kupuj" – wskazują eksperci brokera. – Obniżka marż downstream oraz wolumenu na okres 2016–2017 oznacza niższe prognozy zysku dla spółki. Jednak założenie, że kurs PLN/USD będzie o 3 proc. słabszy oraz uwzględnienie 1,8 mld zł ze strony rekompensaty ubezpieczeniowej za szkody oraz wstrzymanie produkcji w zakładach Litvinov neutralizują negatywne zmiany w otoczeniu makro w 2016 roku.

Do łask powróciły również walory Orange. Zdaniem analityków Haitong Banku w ostatnich miesiącach akcje telekomu znajdowały się pod dużą presją za sprawą rozczarowujących danych operacyjnych, mocnego spadku EBITDA, wzrostu zadłużenia, obaw związanych z podatkiem telekomunikacyjnym i ryzykiem obniżenia dywidendy w związku z wysokimi wydatkami kapitałowymi. Ich zdaniem akcje Orange zostały nadmiernie przecenione, a scenariusz zakładany przez rynek jest zbyt negatywny. Uważają, że istnieje przestrzeń do wzrostu wyceny do 6,45 zł, czyli o ponad 20 proc.

[email protected]

W tym roku akcje dystrybutora IT straciły blisko 15 proc. W ocenie analityków AB pozytywnie wypada na tle borykających się z kłopotami konkurentów. Słabość rywali jest jednym z głównych argumentów przemawiających za spółką.

W ocenie analityków walory producenta elementów z tworzyw sztucznych oferują spory potencjał. Przed spółką rysują się bardzo dobre perspektywy w związku z zaplanowaną akwizycją niemieckiego konkurenta.

Węglowa spółka wróciła do łask inwestorów. Od początku roku na papierach JSW można było zarobić ponad 180 proc. Odbicie cen na rynku węgla i prowadzona restrukturyzacja stwarzają realną szansę poprawy sytuacji finansowej firmy.

W tym roku akcje spółki radzą sobie ze zmiennym szczęściem. Jednak zdaniem analityków są mocno niedowartościowane. Przygotowywany podział Marvipolu na część deweloperską i motoryzacyjną powinien przynieść korzyści rynkowej wycenie obu biznesów.

Akcje telekomu w tym roku wypadają słabiej od rynku. Spółka nie zachwyca wynikami operacyjnymi, w dodatku jest ryzyko obniżenia dywidendy w związku z wysokimi wydatkami. Zachętą dla inwestorów może być bardzo atrakcyjna wycena firmy.

Akcje koncernu w tym roku poruszały się w trendzie bocznym. Wyzwaniem dla Orlenu są kurczące się marże rafineryjne. Jednocześnie pomaga mu słaby złoty, wysokie wolumeny sprzedawanych paliw oraz wypłata odszkodowania za pożar w czeskim Litvinovie.

Notowania budowlanej firmy w tym roku nie mogą znaleźć kierunku. Zdaniem ekspertów jej walory są mocno niedowartościowane. Za spółką przemawiają niskie wskaźniki wyceny i wysoka efektywność w pozyskiwaniu kontraktów.

Notowania windykacyjnej spółki z początkiem lipca powróciły do wzrostu. Firma ma szanse na kontynuację tego trendu z uwagi na stabilny wzrost biznesu i wysoką efektywność działania. Do tego sprzyja jej poprawa sytuacji finansowej Polaków.