Dla złotego, który w ostatnich dniach był pod lekką presją, kluczowe będą zapowiedzi w kwestii polityki NBP. Pamiętajmy, iż w styczniu i lutym zmieni się 8 z 10 członków RPP i jakkolwiek nie znamy nominacji na nowych członków, jest jasne, że ich poglądy w kwestiach stóp procentowych będą wpisywać się w linię partii rządzącej. Z tego obozu zaczęły ostatnio napływać głosy o potrzebie luzowania monetarnego. Diabeł jednak tkwić będzie w szczegółach. Wobec braku perspektyw na powrót inflacji do celu i obaw o spowolnienie gospodarcze na świecie, przestrzeń do obniżenia stóp o 25-50 bps w przyszłym roku może się obiektywnie pojawić. Dla reakcji złotego ważna będzie komunikacja partii rządzącej i argumentowanie przedstawianych planów. Niewątpliwie wypowiedzi w kwestii stóp procentowych z obozu PiS będą w najbliższych dniach najważniejszym krajowym czynnikiem dla notowań złotego.
Z kolei dla giełd ważniejsze będą kwestie specyficznych podatków, przede wszystkim podatku bankowego. Wiele już jest w cenie, także niekoniecznie ceny akcji banków będą reagować głębokimi spadkami. Nie znamy przecież choćby kształtu zapowiadanego podatku. Jeśli okazałoby się, że wprowadzanie takiego podatku będzie odsuwać się w czasie, ceny akcji mogą rosnąć.
Warto pamiętać o tym, że rynki nie mają uczuć. Reakcja tak złotego, jak i GPW będzie odzwierciedlać sensowność ekonomiczną propozycji nowej władzy.
dr Przemysław Kwiecień CFA
Główny Ekonomista
