Aktywna może być część dobrowolnych funduszy emerytalnych, ale ich łączne aktywa ulokowane w papierach dłużnych wyniosły w ub.r. 800 mln zł, z czego część przeznaczono na zakupy papierów skarbowych (dobrowolne fundusze emerytalne mogą to robić).

Z punktu widzenia oferujących obligacje ważniejszą grupą nabywców są więc fundusze inwestycyjne, które – biorąc pod uwagę niezwykłe okoliczności rynkowe – mają za sobą dobry okres. W szczególności dobrymi wynikami mogą pochwalić się fundusze długoterminowych obligacji skarbowych. Dzięki ponownemu umocnieniu naszych papierów i spadkowi rentowności do 1,15 proc. stopa zwrotu najlepszego funduszu w tej kategorii sięgnęła 9,8 proc. (19 stycznia), a średnia w tej grupie to 6,7 proc.

Rajd krajowych obligacji skarbowych i korporacyjnych na światowych rynkach może przyciągać uwagę i wspierać napływy także w przypadku funduszy obligacji korporacyjnych, których część również inwestuje w papiery skarbowe i na rynkach zagranicznych, by w ten sposób starać się podnieść osiągane stopy zwrotu.

Na koniec 2020 r. fundusze obligacji korporacyjnych dysponowały aktywami rzędu 13,5 mld zł – mniej niż 17,6 mld zł przed rokiem, ale też więcej niż 11,3 mld zł w kwietniu. Z zebranych przez Obligacje.pl danych wynika, że tego rodzaju fundusze około dwóch trzecich aktywów faktycznie lokują w obligacje korporacyjne (bez listów zastawnych), co dawałoby kwotę prawie 9 mld zł – mniej więcej o 0,3 mld zł wyższą od kwoty ulokowanej w papierach korporacyjnych przez OFE (bez BGK i listów zastawnych). Jeśli jednak z portfeli OFE usuniemy obligacje Europejskiego Banku Inwestycyjnego, zaangażowanie w papiery korporacyjne spadnie do 6,9 mld zł. Jeśli dodatkowo pamiętać o skłonności OFE do lokowania środków w krótkoterminowych papierach bankowych firm leasingowych i faktoringowych, wówczas kwota ulokowana przez nie w papiery korporacyjne sięgnęłaby 4 mld zł. Bez udziału banków byłoby to jednak zaledwie 1,8 mld zł. Można przyjąć, że podobne zaangażowanie w obligacje korporacyjne osiągają sami inwestorzy indywidualni, natomiast zaangażowanie tylko funduszy obligacji korporacyjnych jest mniej więcej trzykrotnie wyższe (po wyłączeniu papierów bankowych).

Największymi graczami na rynku długu są oczywiście banki, trudno jednak ocenić ich aktywność na rynku obligacji korporacyjnych. Skądinąd wiadomo, że chętnie angażują środki w papiery komunalne, oczywiście także w papiery skarbowe i częściowo w korporacyjne.