Komentarz po sesji

Dzisiejsza sesja zdominowana była przez dwie wiadomości. Pierwszą był

przelew do OFE 250 mln zł a drugą słabsze dane makro w USA. Informacja o

przelewie na rynku pokazała się około południa i szybko przełożyła się na

wzrost kursów. Ten automat jest trochę niepokojący. Gracze sądzą, że

niezależnie co się będzie działo na rynku duży zastrzyk gotówki wpływającej

do OFE szybko znajdzie swoje odzwierciedlenie w zakupach. Podczas wzrostów

było to jeszcze zasadne ale gdy rynek ma tendencję do zniżki takie

automatyczne przełożenie może nie mieć miejsca. Powtarzam to ciągle, że mimo

tego, co ostatnio widać, zarządzający w OFE kierują się jakąś racjonalnością

działań. Skoro byłaby możliwość kupna niżej to po co robić to teraz? Wielu

graczy na pewno się teraz uśmiechnie znajdując w tym teksie nutę naiwności.

Fakty bowiem nie przemawiają na korzyść chłopców z OFE. Zresztą nie tylko

fakty. Przypomnę tylko, że kierują się oni dość pokrętną logiką. Każdy

inwestor zarządzający swoim kapitałem stara się minimalizować straty. To

właśnie one są zmorą graczy. W przypadku zarządzających nie straty powodują

nerwowy sen lecz możliwość zaistnienia sytuacji gdy rynek wykona ruch

wzrostowy, a jego fundusz nie będzie zapakowany w akcje po pachy. Takie

podejście właściwie wymusza zakupy. Tylko czy faktycznie na każdym poziomie

opłaca się kupować? Czy tylko zahamowanie zakupów akcji ma przy napływającej

gotówce zmniejszać udział akcji w aktywach? Ewidentna awersja do pozbywania

się papierów przez fundusze jest niepokojąca. Na szczęście jeszcze nie one w

100% rządzą rynkiem , choć ich znacznie systematycznie rośnie. Technicznie

rynek nadal nie wygląda zbyt dobrze. W czasie sesji wykonany został ruch

powrotny do przebitej wczoraj linii trendu wzrostowego Kontrakty01.gif Bykom

nie udało się tego sygnału zanegować. Nie świadczy to o nich zbyt dobrze.

Jutro się okaże, czy ceny jednak powrócą nad linię czy też przebiją

definitywnie poziom wsparcia na 1345 i przyspieszą spadki. W przypadku

indeksu nadal mamy lukę bessy, której dziś nie udało się zamknąć

Indeks01.gif Gdyby jednak udało się bykom tego dokonać mogłoby to spowodować

zwiększenie aktywności strony popytowej. Moje nastawienie jest umiarkowanie

spadkowe. KJ