Komentarz po sesji

Zaczęliśmy na 1123 pkt. i to był dzisiaj największy błąd. Mocna przecena na

otwarcie pogodziłaby obie strony po wczorajszych rewelacjach z TPS, a tak

nadzieja na uniknięcie wyprzedaży sama napędzała późniejsze osuwanie indeksu

i kontraktów, których spadek dynamizowało zmniejszenie bazy.

Indeks też zaczął dość wysoko, bo na 1115 pkt. i przez pierwsze godziny

handlowano praktycznie tylko dwoma spółkami. Tą pierwszą nie trudno zgadnąć.

Cała uwaga skupiona była na TPS w związku z wczorajszymi informacjami o

rozdawnictwie akcji tej spółki przez Skarb Państwa. Widać po dzisiejszych

prasowych i "serwisowych" komentarzach, że proceder ten jako żenujący głośno

uznała większość inwestorów. W tym, że było w śród nich sporo inwestorów

zagranicznych, przekonuje drugi dzisiejszy lider aktywności, czyli PKN. To

była druga spółka, na której przez pierwsze godziny obroty przekraczały 1

mln pln. Reszta rynku po prostu nie brała udziału w handlu. Pierwsza fala

spadkowa to właśnie udział tych dwóch spółek. PKN na małych minusach, TPS 3%

przeceny i tak doszliśmy na indeksie do początku luki hossy i linii trendu

wzrostowego na indeksie.

Z tego miejsca przed południem mieliśmy odbicie, które 2-3 pkt. wyżej

pozwoliło na 2-godzinną konsolidację. Przed jakimkolwiek większym

odreagowaniem wstrzymywały nas zagraniczne rynki przeceniane 1,5%, z których

węgierski Bux kontynuuje swoją słabość z ostatnich sesji, a równie słabo

zachowywał się niemiecki Dax zdołowany przez drugi co do wielkości bank

Niemiec (rozczarował wynikiem) i zapowiedź emisji obligacji zamiennych

Deutsche Telekom.

Druga fala wyprzedaży, to już przebicie linii trendu na indeksie

Indeks01.gif i zamknięcie luk hossy na obu rynkach Kontrakty01.gif jak

tylko pojawił się większy obrót na pozostałych spółkach, to było to niemal

wyłącznie sypanie papierów. Największa zasługa w tej drugiej fali wyprzedaży

to KGHM i PEO. Bardziej wyraźnego sygnału zdenerwowania zagranicznych

inwestorów rynek nie mógł dzisiaj pokazać. Wspomniane cztery spółki wyraźnie

wyróżniały się dzisiaj obrotami i skalą podaży, a wiadomo powszechnie, co

fundusze mają w swoich portfelach. Końcówka sesji to już bez większych

emocji konsolidacja przy minimach sesji i zgodne z prognozami dane o

produkcji przemysłowej na zamknięcie.

Tak więc szansa na szybkie wzrosty odeszła dzisiaj w sferę marzeń. Ponowne

dokapitalizowanie akcjami TPS dobre (nie w sensie sposobu w jaki się to

odbywa) jest dla kursu w dłuższym terminie, ale krótkoterminowo do każdej

akcji inwestorzy dostali spory ciężarek. Bardzo ciężko jest prognozować,

kiedy duzi gracze skończą wyprzedaż z tego powodu Można zastanawiać się nad

wartością firmy, czy jej wynikami, ale określanie zniecierpliwienia,

zdenerwowania, czy strachu przed nadpodażą akcji, to czyste gdybanie.

Dzisiaj (i wczoraj) rynek mocno rozczarował i teraz najprawdopodobniej

skończymy co najwyżej na konsolidacji, aż opadnie kurz po "kapitalnym"

dokapitalizowaniu i reszcie wyników spółek. Ostatnie i najważniejsze

publikacje dopiero na pierwszej marcowej sesji. Możemy więc trochę się teraz

pobujać, co nie będzie służyć zarabianiu na kontraktach. MP