Komentarz BM BPH PBK:

Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju jest posiadaczem blisko 2 mln akcji Rolimpexu, które stanowią 10% KZ spółki i dają taki sam udział w ogólnej liczbie głosów na WZA Rolimpexu. Provimi Polska Holding Sp. z o.o., która w ubiegłym miesiącu wezwała do sprzedaży 11,5 mln akcji Rolimpeksu stanowiących 57,7% KZ spółki jest największym akcjonariuszem spółki, posiada 8,4 mln akcji stanowiących 42,3% KZ Rolimpexu. Wezwanie ogłoszone przez Provimi Polska Holding Sp. z o.o. na wszystkie pozostające poza jej kontrolą akcje Rolimpexu po cenie 5 zł było atrakcyjne z punktu widzenia inwestorów krótkoterminowych. Biorąc pod uwagę notowania akcji Rolimpexu w okresie ostatnich kilku miesięcy wezwanie po 5 zł było dobrą okazją do zmykania pozycji. Jednak biorąc pod uwagę historyczne notowania akcji spółki cena nie była wysoka. Natomiast biorąc pod uwagę obecną sytuację operacyjną rynkową i finansową Rolimpexu oraz perspektywy dalszego rozwoju spółki cena wezwania była niska. Obecne wskaźniki C/Z, C/WK, C/CF Rolimpexu są na atrakcyjnych poziomach. Należy oczekiwać, że restrukturyzacja i rozwój i grupy kapitałowej jaki nastąpił w ostatnich latach (również przy współudziale inwertora branżowego - Provimi) będzie nadal owocował poprawą wyników spółki oraz umacnianiem pozycji rynkowej. Należy więc oczekiwać wzrostu wartości spółki w najbliższych latach. W tym kontekście stanowisko Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju jest jak najbardziej racjonalne. Oczywiście kluczowe dla Provimi są decyzje pozostałych znacznych akcjonariuszy w tym spółek inwestycyjnych pracowników i menadżmentu grupy kapitałowej Rolimpexu (łącznie kontrolują one 25% KZ) oraz Skarbu Państwa. Wydaje się bardzo prawdopodobne, że również ci inwestorzy mogli nie usatysfakcjonowani ceną wezwania. Nie są jeszcze znane wyniki zakończonego już wezwania, ale postawa EBOR może być ważnym czynnikiem dla przyszłych notowań spółki. Jeżeli potwierdzi się, że podobne jak EBOR stanowisko zajęli pozostali najwięksi akcjonariusze należy oczekiwać wzrostu kursu akcji Rolimpexu w krótkim i średnim horyzoncie.

Kalendarium spółek:

2003-04-03

***************************