(jednostka zależna od Elektrim S.A.), a Elektrownią Pątnów II Sp. z o.o. porozumienie o zawieszeniu (do czasu uruchomienia nowego finansowania) realizowanego kontraktu na budowę bloku 460MW na parametry nadkrytyczne w Elektrowni Pątnów II. Celem porozumienia jest uzgodnienie warunków kontynuacji tej inwestycji w ograniczonym zakresie oraz dostosowanie tempa realizacji projektu do bieżących możliwości finansowych inwestora i spodziewanych terminów uruchomienia poszczególnych transz finansowania kredytowego.

Komentarz BM BPH PBK:

Brak efektów dotychczasowych działań mających na celu zapewnienie finansowania modernizacji ZE PAK, który doprowadził do wstrzymania inwestycji modernizacyjnych jest złą informacją dla inwestorów. Elektrim posiada 38% KZ ZE PAK, i zgodnie z umową prywatyzacyjną de facto kontroluje spółkę poprzez jej władze. Koszt modernizacji ZE PAK, dostarczającego 12% energii elektrycznej w Polsce jest szacowny na około 400 mln US$. Modernizacja zwiększająca moc elektrowni o 460 MW w terminie do września 2005 jest również jednym z wymogów umowy prywatyzacyjnej, którego niedotrzymanie grozi karami umownymi w wysokości blisko 2,5 mln zł za każdy brakujący MW mocy. Pomimo zapowiedzi zorganizowania finansowania dla PAK oraz budowy wspólnie z innymi podmiotami w tym ze Skarbem Państwa grupy energetycznej na bazie PAK Elektrim ma problemy podstawowe z inwestycją w ZE PAK. Opóźnienie modernizacji obniża wiarygodność Elektrimu jako partnera, rodzi ryzyko dotkliwych konsekwencji finansowych w przypadku niedotrzymania terminów umownych oraz pogarsza pozycję negocjacyjną w przypadku chęci sprzedaży akcji ZE PAK. Inwestycja Elektrimu w ZE PAK wiąże się jeszcze ze zobowiązaniem odkupienia do końca br. akcji od pracowników spółki o szacunkowej wartości ponad 40mln Euro, na co Elektrim nie ma środków. Obecne kłopoty z finansowaniem inwestycji poddają w wątpliwość plany oparcia przyszłej działalności Elektrimu o branżę energetyczną. Oczywiście kluczowy jest termin i cena sprzedaży udziałów w Elektrim Telekomunikacja. Należy jednak mieć na uwadze że czas pracuje na niekorzyść Elektrimu. Zarówno ze względu na konstrukcję oprocentowania obligacji jak i ryzyko niedotrzymania umowy prywatyzacyjnej ZE PAK.

Kalendarium spółek:

2003-05-08