*** KOMENTARZE ***

REAKCJA NA DANE 14:39

Mam dobrą i złą wiadomość. Mocno wzrosła wydajność pracy pozwalająca na

bezinflacyjne ożywienie gospodarki. Zła wiadomość, to mocny wzrost

wydajności pracy, który nie pomoże w ożywieniu rynku pracy, a wręcz jest

może głównym powodem rosnącego bezrobocia. Liczba nowych wniosków ponad 400k

jest tutaj tylko dodatkiem. Kontrakty w Stanach nie przyjęły tego

optymistycznie. Nasdaq wrócił na zamknięcie SP500 pogłębił spadek do -2,5

pkt. U nas dane mogły być impulsem do przerwania osuwania. Mogły, ale

musiałyby być dobrze przyjęte przez zachodnie rynki (jak widać wyżej,

kwestia interpretacji). Wygląda na to, że bykom mogą puścić nerwy i dopiero

skończymy ten spadek. 71 72 MP

DANE W USA 14:30

Liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wyniosła ... 413k przy

prognozie 393k.

Wydajność pracy w II kw 2003 r. miała wzrosnąć o 6,4% Podano właśnie, że

faktyczny wzrost wyniósł... 6,8%

WAL - MART 14:27

Już wczoraj dane Bank of Tokyo-Mitsubishi wskazywały, że dane sieci

handlowych o sprzedaży detalicznej w sierpniu będą dobre. Wyniki Wal-Mart

pokazują wzrost sprzedaży 6,9% co jest największych wzrostem od 14 miesięcy

i nawet nieco przekracza prognozy. Nie będzie jednak z tego powodu euforii.

Spółka już zapowiedziała, że był to wyjątkowo miesiąc i kolejne już nie będą

tak dobre. Na kolejny miesiąc szykuje się wzrost sprzedaży 3-5%. Jeśli

chodzi o inne wyniki, tym razem sprzedaż samochodów, to też okazały się

bardzo dobrymi danymi, ale także w tym przypadku rynek ten fakt już

dyskontował. U nas przed danymi o 14:30 kontynuujemy osuwanie i robi to

coraz gorsze wrażenie. PKN przy minimach i zejście niżej (pomimo -2%) może

przechylić szalę w stronę niedźwiedzi i być bolesne dla całego rynku. 71 72

MP

PRZED DANYMI W USA 14:09

Za chwilę zapoznamy się w pierwszą porcją danych makro w USA. Nie są to

jakieś szczególnie ważna wielkości. Mamy bowiem w planie publikację liczby

nowych wniosków o zasiek dla bezrobotnych. Także i teraz prognozuje się, że

będzie to nieco mniej niż 400k (prog. 393k). Nieco ważniejszą jest rewizja

zmiany wydajności pracy w II kw 2003 r. Tyle tylko, że po dobrych danych

dotyczących PKB w tym kwartale wysoka wartość wzrostu wydajności pracy

nikogo nie zaskoczy. Wiadomo bowiem, że to właśnie jej wzrost był przyczyną

sporej dynamiki PKB przy nadal słabym rynku pracy. Obecnie prognozuje się,

że wydajność pracy wzrosła o 6,4%. U nas nadal mamy do czynienia z osuwaniem

się, co nie rokuje dobrze dla byków. Kontrakty od minimum dzieli już tylko 7

pkt. U 72-73. KJ

OSUWANIE POD KONSOLIDACJĘ 13:59

Trudno mówić o "wybiciu", ale indeks już poza obszarem konsolidacji.

Bardziej przez osuwanie, niż mocny atak podaży, ale to oczywiście nie

usprawiedliwia całej słabości rynku. Kontrakty od ponad godziny skończyły

nerwowe wahania i teraz naśladują ruchy indeksu, czyli analogiczne osuwanie.

73 75 Po decyzji ECB nikomu nie drgnęła powieka. Nikogo bowiem decyzja nie

zaskoczyła. Obroty 288 mln z czego ponad 200 robią cztery największe spółki

(PKN, TPS, PEO, KGHM) i to nie tylko liderzy obrotów, to też najgorzej

zachowujące się dzisiaj spółki. Taka słabość w połączeniu ze sporą

aktywnością nie świadczy dobrze o rynku.

ECB 13:45

Europejski Bank Centralny nie zmienił stóp procentowych. Takie były

oczekiwania. U 77-78. KJ

KONSOLIDACJA 13:16

Rynek utknął od godziny w konsolidacji. Teraz trzeba czekać na wybicie.

Należy tylko powtórzyć, że "kierunek

wyjścia zadecyduje czy było to tylko zbieranie sił przed zakryciem luki

bessy, czy też