Według ministra wstępne sugestie doradcy MSP wskazują, że korzystnie było by aby pierwsza transza akcji była sprzedawana na przełomie września i października, a druga transza pod koniec listopada.
Komentarz BM BPH PBK:
Zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami do końca września MSP ma przedstawić szczegóły planowanej na br. sprzedaży akcji pozostających jeszcze pod kontrola skarbu państwa. Obecnie skarb państwa posiada 203 mln akcji TP (14,5% KZ) o wartości rynkowej według kursu piątkowego zamknięcia bliskiej 2,9 mld zł. Największym akcjonariuszami telekomunikacji są tworzące konsorcjum: France Telecom (33,9% KZ) i Kulczyk Holding (13,6% KZ). Obecnie nie ma informacji o sposobie sprzedaży akcji MSP. Najbardzij korzystna z punktu widzenia uzyskanej ceny wydaje się być oferta publiczna. Jednak nie należy wykluczać sprzedaży akcji wybranym inwestorom instytucjonalnym. Plany podziału oferty na dwie transze wskazują, że MSP obawia się o chłonność rynku. Sprzedawane pod koniec ubiegłego roku i w czerwcu br. kilkuprocentowe pakiety akcji TP, którymi dokapitalizowane zostały ARP, KW i przedsiębiorstwa z udziałem skarbu państwa (m.in. dwa banki) dosyć łatwo znalazł nabywców. Należy oczekiwać, że również pakiet 203 mln akcji TP najdzie nabywców bez większych problemów. Największy akcjonariusz TP France Telecom ma opcję zakupu od MSP do 10% KZ TP w przypadku sprzedaży akcji w ofercie publicznej. Wykorzystanie tej opcji jest prawdopodobne ponieważ umożliwiło by przekroczenie przez konsorcjum FT i Kulczyk Holding 50% progu na WZA TP bez konieczności ogłaszania późniejszego wezwania. Niezależnie od trybu sprzedaży akcji wielkość oferty będzie istotnie wpływać na zachowanie kursu akcji TP w najbliższych miesiącach oraz na w konsekwencji na zachowanie całego naszego rynku akcji. Cenę akceptowaną przez MSP należy szacować jako wyższą od ceny sprzedaży akcji przez dokapitalizowane przez MSP podmioty ze względu na poprawę koniunktury na GPW oraz wzrost wyceny spółek telekomunikacyjnych na giełdach światowych. Jednak świadomość inwestorów bieżących potrzeb budżetowych może istotnie wpływać na ich postawę. Jest wiec bardzo prawdopodobne, że cena sprzedanych przez MSP akcji nie będzie znacznie odbiegała od bieżącej wyceny akcji na GPW.
Kalendarium spółek:
2003-09-22
