Komentarz BM BPH PBK:

Wyniki ostatniego kwartału 2003r. zgodnie z oczekiwaniami rynku okazały się bardzo dobre. Po niespodziewanie dobrych wynikach III kwartału 2003r. miniony kwartał okazał się jeszcze lepszy i potwierdza, że spółka najgorszy okres ma już za sobą. Poprawa wyników była oczekiwana gdyż systematycznie napływające w ubiegłym roku ze spółki informacje o akwizycjach średniej wielkości kontraktów sygnalizowały znaczne wypełnienie portfela zamówień. W IV kwartale br. Computerland osiągnął ponad 20% wzrost przychodów w porównaniu z ostatnim kwartałem 2002r. Ten poziom przychodów spółka ostatnio osiągała w dwa lata temu. Obserwowany w II i III kwartale 2003r. wzrost skali działalności spółki był minionym kwartale kontynuowany. W całym minionym roku przychody spółki wzrosły o 4% w porównaniu z 2002r. i były zbliżone do przychodów 2001r. W IV kwartale oraz w całym 2003r. wzrosła marża na sprzedaży brutto w efekcie mniejszej od dynamiki przychodów dynamiki kosztów bezpośrednich. W efekcie wzrostu kosztów sprzedaży (+24%) oraz kosztów ogólnego zarządu (+5,9%) wynik na sprzedaży w 2003r. był niemalże taki sam jak w 2002r. (26,9 mln zł). Wskutek nieznacznie korzystniejszego salda pozostałych kosztów i przychodów operacyjnych wynik operacyjny 2003r. jest o 6,4% wyższy niż w 2002r. jednak w IV kwartale 2003r. był aż o 94% wyższy od wyniku ostatniego kwartału 2002r. Wysoki zysk netto minionego kwartału pozwolił spółce na osiągniecie w całym 2003r. zysku neto wyższego o 7,7%.

Wyniki IV kwartału w szczególności dalsza progresja przychodów oraz poprawa rentowności operacyjnej i netto w połączeniu z informacjami o realizowanych kontraktach pozwalają optymistycznie prognozować wyniki spółki w 2004r. Najprawdopodobniej w połowie br. roku rozpocznie się realizacja kontraktów offsetowych w związku z zakupem samolotu dla polskiej armii: systemu łączności specjalnej TETRA, Rejestru Usług Medycznych oraz tzw. systemu C&C. Oczekiwania dalszej poprawy wyników spółki powinny znaleźć pozytywne odbicie w średnio i długoterminowej wycenie rynkowej akcji spółki.