BM BPH PBK: Informacje ze spółek

PKN Orlen S.A. - dobre wyniki IV kwartału i całego 2003 roku Informacja:

Skonsolidowany zysk netto PKN Orlen w IV kwartale 2003 roku wyniósł 263,4 mln zł, a po czterech kwartałach 2003r. 1 068,5 mln zł. Jednostkowy zysk netto PKN w IV kwartale 2003 wyniósł 250,4 mln zł, a po czterech kwartałach zysk netto wyniósł 978,2 mln zł. W ubiegłym kwartale skonsolidowany zysk operacyjny PKN wyniósł 218,8 mln zł., a w całym 2003r. wyniósł 1 365,7 mln zł. Skonsolidowane przychody w ubiegłym roku wyniosły 33 720,9 mln zł.

Komentarz BM BPH PBK:

Po raz kolejny kwartalny zysk netto PKN Orlen zarówno w ujęciu jednostkowym jak i skonsolidowanym jest powyżej oczekiwań rynku i na bardzo satysfakcjonującym poziomie. W porównaniu do 2002r jednostkowy zysk netto IV kwartału jest wyższy o 159%, a zysk po czterech kwartałach 2003r. jest wyższy o 156% od zysku 2002r. W ujęciu skonsolidowanym zysk netto w czwartym kwartale 2003r. wzrósł w porównaniu do 2002r. o 156%, a w całym 2003r. skonsolidowany zysk netto wzrósł o 123%. Oczywiście wyniki te są rekordowe co nie jest jednak żadnym zaskoczeniem gdyż już po trzech kwartałach były wyższe o najwyższych zysków rocznych spółki. Również na poziomie wyniku operacyjnego wyniki spółki sa rekordowo wysokie. Jednostkowy zysk operacyjny w wzrósł w minionym kwartale o 182% w porównaniu z IV Q 2002r. jednak był wyraźnie niższy od zysku operacyjnego III kwartału 2003r. Po czterech kwartałach 2003r. zysk operacyjny spółki wzrósł o 110% w porównaniu z 2002r. W ujęciu skonsolidowanym dynamika zysku operacyjnego IV kwartału 2003r. była bardzo wysoka (+215%) jednak w całym minionym roku zysk operacyjny skonsolidowany wzrósł o 80%. Na uwagę zasługuje w miarę skuteczna kontrola kosztów pośrednich zarówno w ujęciu skonsolidowanym jak i jednostkowym. Natomiast koszty finansowe jednostkowe i skonsolidowane w 2003r. w stopniu większym niż w 2002r. obciążyły rachunek wyników spółki. Osiągnięte wyniki są bardzo dobre, dają podstawę do optymistycznego spojrzenia na realizowane oraz planowane ogromne programy inwestycyjne. Przy obecnym poziome generowanej gotówki z działalności operacyjnej spółka nie powinna mieć żadnych problemów z ich finansowaniem ze środków własnych jak i kredytów.

Jelfa/Polfa Kutno - plany związane z potencjalnym nabyciem akcji Jelfa SA

Informacja:

W związku z warunkową ofertą nabycia od Skarbu Państwa pakietu 29,84% akcji Jeleniogórskich Zakładów Farmaceutycznych Jelfa S.A. (Jelfa) z dn. 20 lutego br., Zarząd Kutnowskich Zakładów Farmaceutycznych Polfa S.A. (Polfa) informuje, że strategiczną przesłanką złożonej oferty jest doprowadzenie do stworzenia na bazie obu spółek silnego krajowego producenta farmaceutyków poprzez połączenie obu spółek.

Na podstawie analizy ogólnie dostępnych informacji oraz własnych szacunków rynkowych, Zarząd oczekuje, iż w wyniku połączenia Polfy oraz Jelfy, suma ubiegłorocznego zysku netto mogłaby ulec podwojeniu w perspektywie 3 lat. Jednocześnie Zarząd zastrzega, że oczekiwanie to może ulec zmianie w wyniku przeprowadzenia badania i szczegółowych analiz Jelfy, a powodzenie realizacji wyżej wymienionych planów uzależnione jest od szeregu czynników niezależnych od Zarządu, w tym w szczególności uzgodnienia warunków realizacji transakcji ze Skarbem Państwa.

Komentarz BM BPH PBK:

Ministerstwo Skarbu Państwa oficjalnie potwierdziło, że nabyciem pakietu niespełna 30 proc. akcji Jelfy zainteresowane są na razie trzy podmioty (złożyły one listy intencyjne w tej sprawie). Najprawdopodobniej innymi zainteresowanymi są podmioty zagraniczne.Niewykluczone też, że w niedługim czasie do MSP wpłyną kolejne listy intencyjne od następnych przedsiębiorstw farmaceutycznych zainteresowanych inwestycją kapitałową w Jelfę. Widać więc, że zainteresowanie przejęciem pakietu akcji Jelfy jest bardzo duże. Polfa Kutno swą propozycję złożyła niespełna tydzień temu oferując za jedną akcję Jelfy cenę 49 złotych. Gdyby doszło do transakcji Polfa zakup sfinansowałaby poprzez zaciągnięcie długu (kredyt bądź emisja obligacji). Zdaniem przedstawicieli tej spółki powiązanie kapitałowe pomiędzy oboma podmiotami przyniosłoby wymierne korzyści związane z efektem synergii. Ewentualne połączenie obu spółek pomogłoby na efektywne konkurowanie z konkurentami zagranicznymi na polskim rynku farmaceutycznym. Dalszy rozwój połączonych podmiotów zapewniłby stabilny wzrost wartości dla akcjonariuszy obu spółek. Jak szacuje zarząd w efekcie połączenia suma ubiegłorocznego zysku netto mogłaby ulec podwojeniu w perspektywie 3 lat. Łączny zysk netto za 2003 rok obu spółek wyniósł ponad 52 mln złotych. Należy pamiętać, że sprawa wyboru inwestora dla Jelfy potrwa dłuższy czas, niemniej jednak widać, że walka o przejęcie pakietu akcji od MSP może być ciekawa, co z kolei będzie pozytywnie wpływać na zachowanie kursu akcji Jelfy na GPW.