Komentarz poranny

Wiele na rynku amerykańskim potrafi mnie zadziwić, począwszy od reakcji

samych indeksów, na towarach czy walutach skończywszy. Takie piękno giełdy,

lub moja niedoskonałość. Ale wczorajsza sesja wbrew pozorom do takich dni

nie należała.

Wyprzedanie rynku było tak ogromne, a wsparcie na 200 sesyjnej średniej tak

ważne SP500_dzienny.gif że w momencie gdy po raz kolejny okazało się, że na

jej poziomie byki rzucają się do zakupów, cały rynek oszalał z radości -

choć chyba zdecydowanie lepszym byłoby określenie "rozpoczął wyciskanie

krótkich pozycji". Powód ? Brak powodu, bo oczywiście śmiesznym jest

powoływanie się niektórych serwisów na słowa guru Bartona Biggsa, który tuż

przed odbiciem oświecił rynek prognozą odreagowania na najbliższych kilku

sesjach. Jeśli już cokolwiek miało tak naprawdę pomagać, to magiczna godzina

20:00 po której często rozpoczynają się zwroty rynku.

No właśnie - zwroty, czy tylko wyciskanie krótkich pozycji ? Różnica między

tymi określeniami jest bardzo duża i niestety bardzo subiektywna. Trzeba

pamiętać, że na rynku amerykańskim krótka sprzedaż jest znacznie lepiej

rozwinięta niż na GPW i duża liczba inwestorów gra w obie strony. W takich

momentach jak wczorajszy mogą być dwa rozwiązania - albo rynek zatrzyma się

w okolicach wsparć, rozpocznie konsolidację i potem mocno ruszy do

odbicia..... albo z ekstremalnego wyprzedania mamy takie odbicie jak

wczoraj. Pierwszy wariant uznaje zawsze za bardzo korzystny dla byków, drugi

niestety tylko za odreagowanie.

Zresztą wystarczy prześledzić sesje największych wzrostów, czy odwrotów w

czasie sesji. Większość wystąpiła w bessie i w następnych tygodniach były

nowe minima. Indeksy muszą wspinać się po ścianie strachu, a nie dzięki

realizacji zysków/ucinania strat z krótkich pozycji. To jednak warto

zapamiętać na następne tygodnie, bo oczywiście po wczorajszej sesji podwyżki

stóp, dalszy wzrost cen ropy (rozczarowały zapasy w USA), niepokoje w

Iraku....wydawać się będą zdyskontowane. Zresztą teraz samo wspomnienie

możliwości takiego zwrotu wstrzymywać będzie podaż. Na najbliższych sesjach

szykuje się więc dalsze odbicie, lub przynajmniej konsolidacja i tutaj

będzie najlepiej widać, w jakiej kondycji jest rynek. Dow.gif Nasdaq.gif

SP500.gif

Co u nas ? Taka sesja za Oceanem musi przedłużyć odbicie i dzisiaj możemy

nawet atakować luki bessy. U nas też wyprzedanie było bardzo duże, a dzisiaj

popyt dodatkowo wspierać będą wszyscy Ci (naiwni), którzy oczekują powołania

nowego rządu w piątek wieczorem. Kto miał z tego powodu sprzedawać akcje już

to zrobił, a na pewno są tacy, którzy liczą na optymistyczne rozwiązanie.

Odreagowanie na rynku akcji powinno być wtedy bardzo duże.

W centrum zainteresowania na pewno będzie PEO, który podał dziś rano wyniki

i skonsolidowany zysk netto wzrósł w pierwszym kwartale do 296,2 miliona

złotych. Oczekiwania analityków wynosiły 283 mln. (to mediana, a średnia

288). Nie są to więc wartości, które mogą jakoś wyraźniej wpłynąć na decyzje

inwestorów, a szczerze mówiąc, ja po cichu oczekiwałem nieco lepszego wyniku

w tak korzystnym I kwartale. Druga ważna na dzisiaj spółka to Agora, która

podała 9,3 mln straty przy oczekiwaniach rynku 5,9 mln straty. Na pierwszy

rzut oka wygląda na to, że to zasługa stworzenia większych rezerw na odprawy

pracowników, więc takim jednorazowym kosztem rynek się z reguły nie

przejmuje i wcale nie musi być dzisiaj przeceny.

Podsumowując, jest dzisiaj duża szansa, że byki spróbują zaatakować luki

bessy. Niestety tylko spróbują, bo na ich zamknięcie, szczególnie w obliczu

jutrzejszego głosowania, szanse są znikome. Euforię zresztą oprócz

wszystkich moich wątpliwości studromna podaż. Kluczem do sukcesu nie jest więc dzisiaj ruch cen, ale w

80% wielkość obrotów. MP