Komentarz poranny

Cała sesja w Stanach to mozolna wspinaczka w kierunku plusów. Głównie na

Nasdaq, bo Dow Jones nudnie całą sesję krążył tuż nad ostatnim zamknięciem.

Za to na rynku technologicznym z rana emocjonowano się ostrzeżeniem Applied

Materials, gdyż spółka obniżyła prognozy na I kwartał i pociągnęła na dno

kolegów na otwarcie. Potem jednak analitycy zaczęli coraz cieplej mówić o

sektorze półprzewodników i Nasdaq też skończył na plusach.

Ogólnie jest kilka argumentów, które wczoraj pomagały bykom, ale opieranie

na nich interpretacji sesji to trochę nadużycie. Panują po prostu dobre

nastroje, a siła powyborczego trendu jest bardzo duża. Dow.gif Nasdaq.gif

SP500.gif Jeśli mielibyśmy się opierać tylko na informacjach napływających

na rynek, to dziwnie by to wyglądało, bo na przykład przy wczorajszym spadku

cen ropy zarówno zyskały spółki z branży lotniczej, jak i spółki

energetyczne, które zareagować powinny odwrotnie. Plusem niewątpliwie były

opinie w sprawie pozwów skierowanych przeciwko producentom papierosów.

Sceptyczna opinia federalnego sądu apelacyjnego wymusiła na analitykach

podwyższenie rekomendacji dla sektora.

Oczywiście w tle tego wszystkiego były dane makro. Waga ich nie była zbyt

duża, więc w krótkim terminie wszystkie trochę zgodnie zignorowane, także

podawany o 18:00 Philadelphia Fed. Na tym ostatnim warto się zatrzymać.

Bynajmniej nie ze względu na wartość samego wskaźnika, który rozczarował

(20,7) w stosunku do prognoz (23,2). Niesamowity wręcz (efekt wyboru Busha

?) skok zanotował subindeks pokazujący oczekiwania za 6 miesięcy. Z 27,6

subindeks wzrósł pod szczyty na 52,1.

Dzisiaj amerykański rynek odpoczywa od danych makro. Uwaga inwestorów

skoncentruje się na spotkaniu grupy G20, które zaczyna się dziś w Berlinie i

do niedzieli budzić będzie niezdrowe emocje. Rynek czeka tylko na jedno -

opinię w sprawie ostatniego silnego osłabienia dolara. Naprawdę ciężko

oczekiwać, byśmy poznali jakąś nową opinię, ale jeśli tak by było, to jej

siła oddziaływania na kurs wspólnej waluty, a tym samym na indeksy, będzie

znacznie większa niż zazwyczaj.

Za to dzisiaj na naszym rynku mamy ważne publikacje danych makro. O 16:00

GUS poda dynamikę produkcji w październiku, oraz wskaźniki cen produkcji

sprzedanej. Ankietowani przez agencję ISB ekonomiści spodziewają się, że PPI

wzrósł w październiku 7,2-7,9% r/r a średnia prognoz to 7,5%. Tolerancja w

górę będzie w tym przypadku nieco większa, ze względu na ostatnią negatywną

niespodziankę przy publikacji danych o inflacji. Jeśli chodzi o dynamikę

produkcji, to rynek oczekuje +5,2% w skali roku.

Jaki przebieg sesji nam się dzisiaj szykuje ? Ostatnie dwa dni nie należą do

zbyt emocjonujących pod kątem wahań cen. Spokojna sesja w USA nie jest

impulsem, by to zmienić. Większą korzyść przyniesie bykom, podobnie jak

ostatnia skuteczna obrona linii trendu. Kontrakty.gif Indeks.gif Choćby

tylko na tej podstawie można oczekiwać, że bliżej nam do zakończenia piątku

na plusach. Nie sądzę jednak, by próby oddalenia się od linii trendu

ujawniły jakiś większy kapitał. Jakiekolwiek mocniejsze odbicie spotkałoby

się dzisiaj z mocnym kontratakiem podaży. Ja postawiłbym teraz na spokojną

sesję i niewielkie plusy na zamknięcie. MP