Komentarz poranny

Wczorajsza sesja w Stanach na pewno nie wpłynie na zachowanie naszego rynku.

Minimalna zmiana tamtejszych indeksów nie można przecież być dla nas

impulsem. My jesteśmy skazani na poruszanie się własnym tempem oraz na

reagowanie na impulsy wewnętrzne. Wstrzemięźliwość graczy amerykańskich to

jakby wstrzymanie oddechu przed rozpoczynającym się właśnie sezonem

publikacji wyników spółek. Jak zwykle charakteryzuje się on swoją dynamiką.

Pierwsze wyniki wzbudzają zainteresowanie, są przedmiotem dyskusji i powodem

ruchów cen. Im później tym rynek ma już wyraźniej ukształtowany obraz

całości dokonań spółek i tylko zaskoczenia są w stanie ruszyć cenami. Na

razie jesteśmy w pierwszej fazie i tu wahania mogą być większe. Stąd rezerwa

w podejmowaniu decyzji.

Wczoraj słabo (relatywnie do reszty rynku, bo bezwzględnie spadek nie był

znowu taki duży) radziły sobie spółki z sektora półprzewodników. Ich indeks

obniżył się o 0,3%. To w sporej części wynik obniżenia prognoz wzrostu

sprzedaży w tym sektorze dokonanego przez Deutsche Bank. Wśród spółek

wchodzących w skład indeksu DJIA najsłabiej prezentował się GM, najlepiej

zaś koncern 3M. Dobrze zakończyła notowania Altria (+1,3%) po tym jak Morgan

Stanley wydał pozytywny raport dotyczący tej spółki oraz podniósł jej cenę

docelową do 68 dolarów z wcześniejszych 62 dolarów. Inwestorzy reagowali

także na informację o dogadaniu połączenia Alltel Corp. i Western Wireless

Corp. Transakcja sięga wartości 6 mld dolarów. Dzięki niej powstanie czwarty

co do wielkości operator bezprzewodowy. Inną transakcją jest wykupienie

Hollywood Entertainment przez Movie Gallery. Umowa opiewa na 1,2 mld

dolarów. Obie spółki zyskały na wartości. Pierwsza o 6,2%, a druga o 5%.

Jak zwykle pierwszą ważniejszą spółką, która podaje swoje wyniki finansowe

jest Alcoa. Spółka zarobiła na swoje działalności 39c na akcję przy

przychodach na poziomie 6,04 mld dolarów. Okazało się, że wynik ten nie

spełnił oczekiwań analityków, którzy liczyli na zysk 41c przy przychodach

6,1 mld dolarów. Cena spółki spadła jednak nieznacznie, bo jedynie o 1,4%.

Dziś swoje wyniki będzie publikował m.in. Intel.

Dla nas te wszystkie informacje mają zdecydowanie ograniczone znaczenie.

Poziom otwarcia notowań zapewne nie będzie znacząco odbiegał od poziomu

wczorajszej końcówki. Nie wykluczone, że popyt będzie się dziś bardziej

starał. Myślę jednak, że to jeszcze nie koniec spadków. Za bardzo

prawdopodobny (choć nie koniecznie już dziś) uważam test dołka z 13 grudnia

ub.r. Kontrakty.gif Indeks.gif Jest jednak miejsce na mocniejszy spadek, o

czym pisałem w "Weekendowej...". Dzisiejsza sesja także powinna być

spokojna. Brak poważniejszych impulsów może przedłużyć konsolidację. KJ