Komentarz poranny

Można powiedzieć, że o zwycięstwie byków na wczorajszej sesji przesądziły

dane o 14:30 i już wtedy było jasne (na giełdzie nic nie jest nigdy jasne),

że indeksy skończą na plusach. Zagadką był tylko styl i skala tego wzrostu.

Jedno i drugie okazało się świetne. Od początku sesji mieliśmy systematyczną

wspinaczkę (plus dla byków), na wyraźnie większych niż ostatnie sesje

obrotach (plus dla byków), z zamknięciem przy szczytach (plus...), na nowych

szczytach (wiadomo). Na korzyść byków świadczy też fakt, że tak dobrą sesję

mogliśmy oglądać już po dwudniowych wzrostach i o wyjątkowości tego ruchu

niech świadczy to, że takiego trzydniowego ciągu nie było w USA od czasu

reelekcji Busha. Podsumowując - sesja świetna. Ale proszę nie odczytywać

tego jako zapowiedź dłuższego trendu wzrostowego. Proszę przypomnieć sobie

ostatnich kilka sesji. Po odreagowaniu mieliśmy gwałtowny zwrot na południe,

cały ostatni tydzień spadaliśmy i gdy serwisy przebąkiwały o możliwym

przełamaniu ostatnich dołków, rynek ruszył do gwałtownego odreagowania. Taki

to już etap giełdowego trendu i nastroje dalej mogą być tak mocno zmienne.

Wracając do powodów wzrostu należy zwrócić po wczorajszej sesji uwagę, że

rentowność obligacji w reakcji na dobre dane o inflacji spadła na nowe

minima. To poziomy nie widziane od lutego. 10Y_US_Note_Yield.gif Idealne

dla nas rozwiązanie. Po części ogólnie pomaga to rynkowi akcji, który

zwiększa swoją atrakcyjność (czytaj - bezpieczne obligacje mniej rentowne),

a po części znowu wracamy do tematu rynków wschodzących, które na spadku

rentowności amerykańskich papierów korzystają najbardziej. Tutaj zagranica w

poprzednich miesiącach szukała zysków i tutaj też te zyski najmocniej

ostatnio realizowała. Wczorajsze dane zdecydowanie przełamują ten trend.

Nie można pominąć jeszcze jednej sprawy. Do dobrych danych o inflacji doszły

jeszcze cotygodniowe dane z rynku ropy. Zapasy miały wzrosnąć 1,0 mln

baryłek, a wzrosły aż 4,3 mln i to najwyższy poziom od maja 1999 r. Z kolei

amerykańskie rafinerie zwiększyły moce o 2,2% do 94% swoich możliwości.

Wszystko to wywołało kolejny gwałtowny spadek cen ropy z poziomu powyżej 49

dolarów do 47 ROPA.gif Po części pomaga to rynkowi "psychologicznie", a po

części znowu dotyczy to tematu inflacji i dalszych działań FED (mniejsze

podwyżki).

Nie chcę być posądzony o podgrzewanie atmosfery, ale z plusów należy

wymienić jeszcze kurs złotego, który od wczorajszych danych systematycznie

się umacniał i zyskał po 4-5 groszy co jest ruchem bardzo znaczącym (w ślad

za regionem) i także należy to odbierać jako plus dla GPW.

Nie za dużo tych plusów ? Oczywiście nie chodzi o to, że nagle na rynek

zaczęły spływać same dobre informacje. Chodzi o to, jak rynek je odbiera.

Ropa też wcześniej spadała, a rynek to zupełnie ignorował. Z kolei złoty

przecież wręcz "zasłabł" kilkakrotnie na poprzednich sesjach, a rynkowi

akcji wcale to nie szkodziło. Wczorajsze dane zmieniły (także mój) sposób

patrzenia na rynek, a szczególnie rynki wschodzące. Dzisiaj atakujemy linię

trendu spadkowe i w tym otoczeniu ten atak ma spore szanse powodzenia.

Kontrakty.gif Indeks.gif MP