Komentarz poranny

Kolejna słaba sesja w USA dj.gif Nasdaq.gif SP500.gif Na razie my na to

reagujemy ze spokojem, ale czy długo można ignorować pogorszającą się

sytuację na najważniejszym rynku kapitałowym świata? Początek sesji był

jeszcze niezły ze względu na trzy poprzednie sesje. Liczono na odbicie.

Druga część sesji jednak rozczarowała. Powód? Ten sam, co ostatnio. Po raz

kolejny wypłynął temat inflacji. Gdy tylko mówi się o niej, jak o

zagrożeniu, to zaraz pojawiają się obawy, że podwyżki stóp będą nadal

kontynuowane. Wczoraj o inflacji ponownie wypowiedział się szef Fed. W

podobnym tonie, jak w poniedziałek i rynek zareagował podobnie.

Swoją drogą to ciekawe, że sztaby analityków posiadające źródła danych i

modele nie są w stanie określić wpływu czynników na inflację i wszyscy

oczekują słów Bena Bernanke, który widocznie ma dostęp do kryształowej

kuli. Tak przynajmniej to przedstawiają serwisy. Dane, na jakich opiera

się BB nie są przecież diametralnie różne od tego, czym dysponują inni

analitycy w bankach. Mimo to słowa traktowane są jak wyrocznia. Owszem,

wynika to z mocy podejmowanych przez niego decyzji, ale nie przesadzajmy -

one nie są podejmowane na bazie sufitowych założeń, lecz na bazie

mechanizmów, których ogólne zasady są przecież znane. Zatem, czy rynek

faktycznie jest tak zaskoczony zagrożeniami inflacyjnymi, czy tylko jest

rozczarowany, że wcześniejsze prognozy zakończenia sekwencji podwyżek stóp

nie powiodły się.

Te domysły nie mają w tej chwili większego znaczenia dla naszych notowań.

Dla nas liczy się teraz fakt spadku cen w USA, bo zapewne przełoży się to

też na spadek cen u nas. Nie jest wykluczone, że zjedziemy pod poziom

wczorajszych minimów. Ciekawe, czy popyt ponownie będzie chciał podnieść

rynek. Ostatnio nie za bardzo się to udaje. Inna sprawa, że będzie miało

to niewielkie znaczenie dla oceny rynku. Przebywamy w konsolidacji i ruchy

w jej wnętrzu niewiele nam mówią. Pozostaje poczekać na wybicie

Kontrakty.gif Indeks.gif KJ