Informacje m.in. o śmierci terrorysty AlZarqawiego przyczyniły się do spadków ropy naftowej i dzisiejszego porannego umocnienia dolara. Informacje tego typu mają zazwyczaj tylko chwilowy wpływ na rynek i tak powinno być tym razem. Mimo, że podwyżka o 50 pkt jest mało prawdopodobna (co widać na rynku terminowym) to taka decyzja mogłaby gwałtownie wzmocnić euro. Ruch byłby gwałtowny, gdyż inwestorzy realizowaliby także zyski na długich pozycjach w dolarze. Nie oczekujemy takiej decyzji, ale należy być przygotowanym na ewentualne zaskoczenie. Znacznie większe znaczenie będzie miał jednak komunikat, gdyż najważniejszym pytaniem jakie zadaje sobie obecnie rynek jest: jak będzie wyglądać najbardziej prawdopodobna ścieżka wzrostowa stóp procentowych w Eurolandzie i czy inflacja lub oczekiwanie inflacyjne niepokoją szefa ECB. Jeżeli okaże się, że ta ścieżka może być szybka, a Trichet poświęci sporo uwagi czynnikom monetarnym (ekspansja kredytowa, agregaty pieniężne, oczekiwania inflacyjne) a mniej gospodarce realnej to oznacza to, że podwyżki powyżej 3% są prawie pewne. W tym przypadku EURUSD powinien odrobić dużą część strat z ostatnich dni.
EUR/PLN
W środę mieliśmy do czynienia z kolejnym dniem stabilizacji na EURPLN. Rynkowi ewidentnie brakuje kierunku i wydarzeń mogących zmienić obecną sytuację. Dzisiejsza decyzja ECB daj szansę na to, że dowiemy się jaki najprawdopodobniej będzie dalszy kierunek polityki monetarnej i jak w przypadku zapowiedzi dalszych podwyżek zachowywać się będzie złoty. Podniesienie stóp o 25 pkt. bazowych będzie zgodne z oczekiwaniami i nie powinno wywrzeć trwałego wpływu na notowania złotego. Na rynku pojawiają się ostatnio często pogłoski, że ECB może podnieść stopy nawet o 50 pkt. bazowych - taki pogląd znajduje uzasadnienie biorąc pod uwagę bardzo dobre dane makroekonomiczne praktycznie z każdego sektora gospodarki - lecz rynek kontraktów terminowych na EURIBOR nie wycenia takiego wydarzenia jako prawdopodobne. W związku z tym większa podwyżka z pewnością będzie sporym zaskoczeniem i może wywołać silny wzrost EURUSD i osłabienie złotego.
USD/PLN
USDPLN może dzisiaj wyjść powyżej 3.10 jeśli EURUSD zacznie dalej spadać w kierunku wsparcia na poziomie 1.2730. Sądzimy jednak, że przed decyzją ECB nie nastąpi żaden istotny ruch i będziemy pozostawać w zakresie 1.2730-1.2810 do decyzji. 50 pkt podwyżka stóp przez ECB może wywołać osłabienie złotego jak i spadek dolara co oznacza, że rynek USDPLN może dziś po decyzji być bardzo nerwowy. 25 pkt podwyżka połączona z jastrzębim komunikatem powinna natomiast osłabić USDPLN. Złotego wspierał w ostatnich dniach dobry sentyment w naszym regionie, jednak oczekiwane słabsze zachowanie giełd może naruszyć ten sentyment i spowodować, że złoty może pozostawać słaby.
