Przed zamknięciem

Gdyby nie końcówka sesji, byłaby to jedna z najnudniejszych sesji na GPW z

punktu widzenia WIG20 i kontraktów terminowych na ten indeks. Wciąż na rynku

nieobecne są duże zagraniczne fundusze, bez których polski parkiet nie

potrafi znaleźć trwałego kierunku i od pierwszych dni sierpniowej wyprzedaży

tkwi na jednym poziomie konsolidacji. Powtórzę, że do tej pory jako powód

niskiej aktywności na GPW wskazywać można było niekorzystny układ

kalendarza. Inwestorów paraliżowała perspektywa wtorkowego święta i sama

przerwa w notowaniach. Do tego dochodziło wyczekiwanie na bardzo ważne dane

CPI/PPI w USA, które zbiegły się z naszą rodzimą inflacją. Tyle tylko, że

jesteśmy już po tych wszystkich wydarzeniach i patrząc w kalendarz danych

makro nie można przecież powiedzieć, że aktywność na GPW wstrzymuje np.

jutrzejsza publikacja danych o produkcji przemysłowej (i PPI). Może trzeba

przypomnieć, że mamy środek europejskiego miesiąca wakacji ?

Większych zmian nie było nawet na otwarcie sesji, mimo że dobrą passę

kontynuowały amerykańskie indeksy. Nasdaq po wczorajszym wzroście zanotował

najlepszy trzydniowy wzrost od

sierpnia 2004 roku. Dow Jones zamknął się na poziomach najwyższych od 16

maja, a S&P zanotował poziomy nie widziane od 11 maja. Zignorowania tego

ruchu przez GPW wynika po części z faktu zdyskontowania dobrych danych CPI

już na sesji środowej. Po drugie sporym niebezpieczeństwem dla emerging

markets jest załamanie koniunktury na rynku surowców, a ostrzega przed tym

indeks towarów CRB, który testuje średnią 200 sesyjną, o czym szerzej

pisałem rano. Zarówno ropa, jak i miedź w trakcie dzisiejszej sesji dalej

spadały, więc o optymistycznym wariancie odreagowania indeksu CRB od

wsparcia nikt raczej jutro nie będzie wspominać, a dopóki widmo głębszej

przeceny surowców wisi nad rynkami finansowymi, dopóty rynki wschodzące mogą

być w niełasce globalnych funduszy.

Dzisiejsza sesja tak jak każdy z poprzednich dni jest oddzielnym epizodem i

nie wskazuje kierunku na kolejne dni. Jutro rynek znowu powinien szukać

kierunku, a nawet jeśli o 14:00 wskaże go produkcja przemysłowa (oczekiwany

wzrost w lipcu 14,4 do 15 proc. r/r), to największe fundusze swoją reakcję

pokażą najwcześniej dopiero w przyszłym tygodniu. Wiadomością dnia na

jutrzejszej sesji może się okazać napływ/odpływ kapitałów do funduszy

inwestujących na emerging markets. MP