Komentarz poranny

Po poniedziałkowej bardzo silnej przecenie i wczorajszych bardzo dobrych

danych makro (zrewidowany w górę PKB i niższa od oczekiwań inflacja) rynek

skazany był na dalsze odreagowanie. Emocje podgrzewały dodatkowo banki

inwestycyjne, które opublikowały pozytywne rekomendacje. UBS po spotkaniu

CEO Intel`a zmienił rekomendację na "kupuj" dla tej spółki. Taki sam

zaszczyt od AG Edwards spotkał Verizon. Mimo tak dobrego otoczenia dla byków

wzrosty nie przekroczyły 1% na indeksach, a spory udział miały w tym wzrosty

na rynku ropy, które w przypadku amerykańskich indeksów z reguły nie są

odbierane korzystnie (w przeciwieństwie do GPW, reagującej na zmiany cen

surowców). Kurs ropy wzrósł wczoraj do 62,5 USD (miedź bez większych zmian).

Ciężarkiem trzymającym byki na uwięzi były też nieco rozczarowujące dane z

rynku nieruchomości (sprzedaż nowych domów).

Pod koniec sesji inwestorzy poznali też Beżową Księgę, czyli raport Fed o

stanie amerykańskiej gospodarki. Jego wydźwięk jest bardzo niejednoznaczny.

Z jednej strony wzrost zanotowały niemal wszystkie regiony. Tylko w regionie

Dallas aktywność gospodarcza spadała. W poprzednim raporcie ponad połowa

regionu się nie rozwijała. Niewątpliwym plusem w raporcie jest śladowe

zwrócenie uwagi na zagrożenie inflacją. Rynki finansowe inflacji nie lubią i

inwestorzy mają kolejny byczy argument. Ciemna strona raportu to rynek

nieruchomości, który wciąż ciąży amerykańskiej gospodarce, a co gorsza, z

raportu wynika, że nie ma na razie oznak wskazujących na zakończenie

spowolnienia w tym sektorze. Razem z rynkiem nieruchomości gospodarce

najmocniej przeszkadza sektor motoryzacyjny.

Dla GPW odbicie w USA to zachęta do kontynuowania wzrostu. Ale mocniejsze

impulsy po wczorajszym dniu to moim zdaniem giełdy w Argentynie, czy

Brazylii. Indeks Bovespa wzrósł wczoraj 2,26%, a argentyński Merval zaliczył

nowy szczyt hossy rosnąc 2,81%. To powinno poprawić nastroje na europejskich

emerging markets.

Z danych makro najważniejsze z punktu widzenia GPW są informacje o dynamice

polskiego PKB w III kw. Analitycy prognozują średnio wzrost 5,5%. Prognozy

mamy od 5,3 do 5,8%. Dane podane zostaną o godzinie 10:00. W Stanach mamy

tradycyjne czwartkowe Initial Claims oraz wydatki/dochody osobiste (wraz z

indeksem cen PCE), a o 16:00 poznamy Chicago PMI, czyli "przystawkę" przed

publikacją w przyszłym tygodniu ważnego indeksu ISM. MP