LPP tnie roczną prognozę. To nie tylko wina pogody

O 400 sklepów Sinsay mniej niż planowano otworzy w tym roku gdańska grupa handlowa po weryfikacji wyników nowego formatu. Zarząd obniżył prognozę przychodów i wydatków inwestycyjnych.

Grupa LPP, największy krajowy detalista odzieżowy prowadzący m.in. sklepy Sinsay i Reserved, skorygowała prognozę przychodów na rok obrotowy 2025-26 o 2 mld zł. Zamiast 25-26 mld zł planuje obecnie wypracowanie do końca stycznia przyszłego roku 23-24 mld zł. Zarząd spółki, któremu przewodzi Marek Piechocki, tłumaczy korektę słabszymi od oczekiwanych wynikami trwającego drugiego kwartału. Szyki firmie popsuć miała pogoda, czyli relatywnie chłodny maj.

Zimny maj podciął skrzydła LPP 

Od pierwszego maja do 10 czerwca przychody grupy urosły względem analogicznego okresu w 2024 r. o 11,5 proc., a w walutach stałych o 13 proc. Apetyty były większe.

Menedżment LPP sygnalizuje też, że od 4 czerwca przychody rosły dynamiczniej, ale mimo tego roczną prognozę skorygował.

W prezentacji dla inwestorów widać bowiem także, że wolniej niż zakładano idzie grupie rozbudowa sieci sprzedaży detalicznej. Z tego względu – tłumaczą przedstawiciele spółki – wyprzedawano część towarów przeznaczonych dla nowych sklepów.

Mini Sinsay'e nie spełniły oczekiwań 

Korekta dotyczy też planu wydatków inwestycyjnych na ten rok. To obecnie 3,1 mld zł, czyli o 400 mln zł mniej niż zakładano wcześniej. Suma ta w dużej mierze obejmuje inwestycje w sklepy. Pierwotnie LPP miała ich otworzyć w br. 1,5 tys. Obecnie plan mówi o 1,2 tys. nowych otwarć (brutto, czyli z pominięciem zamykanych obiektów). 1,1 tys. to sklepy Sinsay, których liczba miała pierwotnie podwoić się z około 1,5 tys. na koniec roku 2024-25.

Zarząd tłumaczy ścięcie planu dbałością o wyniki grupy w dłuższym terminie. Chce zadbać o jakość lokalizacji, co sugeruje, że część wcześniej zaplanowanych nie rokowała. W prezentacji podano, że ograniczenie planu dla Sinsay o 400 punktów dotyczy sklepów w formacie „mini” (450-550 m kw.). Były rentowne, ale nie wystarczająco – poniżej średniej rentowności w grupie. Z prezentacji wynika, że spółka chce wrócić do tych projektów po optymalizacji oferty.

– Pierwszy kwartał tego roku zamykamy z przekonaniem, że przyjęta strategia rozwoju w oparciu o unikalny i skalowalny koncept Sinsay w perspektywie długoterminowej pozostaje bez zmian. Kluczową kwestią w wykonaniu naszych celów nie jest jednak liczba otwieranych sklepów w kolejnych kwartałach, a to, co w ostatnich latach było naszą przewagą, czyli elastyczne dostosowanie założeń do realiów, z jakimi spotykamy się na każdym etapie realizacji planów biznesowych. Działając w tym duchu dziś już wiemy, że nadrzędnym naszym celem będzie utrzymanie niepogorszonej rentowności i eliminowanie czynników, które mogłyby ją rozwodnić. Stąd celem jest dziś optymalizacja miksu ofertowego w wybranych salonach o najmniejszym rozmiarze oraz koncentracja na formatach i lokalizacjach najbardziej jakościowych w długiej perspektywie – wyjaśnia Marcin Bójko odpowiedzialny za finanse w komunikacie prasowym.    

Analityk: prognozy biur o LPP pójdą w dół 

- Już wcześniej zakładałem, że prognoza spółki jest zbyt ambitna, jednak nowe plany spółki implikują niższe wyniki w stosunku do moich oczekiwań, także widzę potencjał do obniżenia swoich prognoz wyniku EBITDA na 2025 rok o ok. 5 proc. Konsensus również będzie się obniżał, wobec czego oczekuję negatywnej reakcji rynku – skomentował na naszą prośbę Janusz Pięta, analityk biura maklerskiego mBanku.

Początek sesji w Warszawie przyniósł jednak wzrost notowań LPP. Akcje drożeją o około 3 proc. do 14,805 tys. zł za sztukę.  

Dobra wiadomość jest taka, że zarząd LPP nie przedstawił w prezentacji korekty planów średnioterminowych. W informacji prasowej je zaś podtrzymał. 

Gdańska spółka opublikowała nowy plan razem z wynikami za pierwszy kwartał zakończony 30 kwietnia. Analitycy, którzy spodziewali się, że rezultaty będą lepsze niż średnia prognoz biur maklerskich (pisaliśmy o tym w tym tygodniu) – nie pomylili się.

Zysk operacyjny, EBITDA i netto okazały się sporo wyższe od oczekiwań.

W ciągu trzech miesięcy zakończonych 30 kwietnia Grupa LPP wykazała prawie 5 mld zł przychodu (4,95 mld zł, wzrost o 15 proc. rok do roku), 938 mln zł zysku EBITDA (wzrost o 18,9 proc.), 464 mln zł zysku operacyjnego (plus 12,9 proc.) oraz 334 mln zł zysku netto (plus 21 proc.).

Średnia prognoz biur ankietowanych przez „Parkiet” przewidywała, że przychody wyniosą 4,93 mld zł, EBITDA 887 mln zł, a zysk netto spadnie do 242 mln zł.

– Za nami intensywny, ale i udany pod względem sprzedaży początek roku. Cieszy nas dobry odbiór naszych kolekcji wiosennych, szczególnie że w skali całego rynku nastroje konsumenckie są stonowane. Tymczasem wypracowane w LPP, zarówno w kanale tradycyjnym, jak i online, dwucyfrowe wzrosty przychodów potwierdzają, że nie tylko doskonale wyczuwamy oczekiwania klientów, ale elastycznie reagujemy na zmieniające się warunki rynkowe. Priorytetem pozostaje dla nas przede wszystkim szersze spojrzenie na rynek oraz intensywny, a jednocześnie stabilny i bezpieczny rozwój Grupy w kolejnych latach – komentuje Marcin Bójko. 

Na koniec kwietnia grupa LPP prowadziła 2959 sklepów o łącznej powierzchni 2,5 mln m kw. w Polsce i za granicą. Liczba sklepów była wyższa o 577 niż rok wcześniej. 1611 to sklepy Sinsay (plus 570), 384 Cropp (plus 6), 381 House (więcej o 15), 354 Reserved (spadek o 9), a 229 Mohito (spadek o 5).

W pierwszym kwartale grupa otworzyła (brutto, nie licząc zamkniętych) 136 sklepów, z czego 112 pod szyldem Sinsay.