Akcje Solar Company znowu mocno w górę

Kurs akcji odzieżowej spółki Solar Company z Poznania rośnie kolejny dzień z rzędu po tym jak ogłosiła wyniki półrocza, zaczęła skup akcji własnych i przygotowania do procedury scalenia akcji.

Dziś do godz. 11.26 walory Solar Company, odzieżowej firmy prowadzącej sieć sklepów pod szyldem Solar, kontrolowanej przez Stanisława Bogackiego, drożały o ponad 21 proc. do 97 groszy, a po południu notowania przekroczyły 1 zł za akcję.

W minionym tygodniu, po tym jak zarząd ogłosił, że zaczyna realizację uchwały akcjonariuszy, którzy upoważnili go latem do skupu akcji własnych, walory Solaru zyskały na wartości kilkadziesiąt procent. W sumie, uwzględniając dzisiejsze zachowanie kursu, przez kilka dni można było zarobić na walorach firmy ponad 100 procent.

Jak do tej pory zarząd spółki, której prezesem jest Stanisław Bogacki, opublikował jeden raport bieżący, z którego można wyczytać ile akcji własnych kupiła spółka. Robiła to na giełdzie gdy kurs spadał o 8 proc. po tym, ja dzień wcześniej poszybował: 3 października nabyła 10 tys. walorów, co przy ówczesnym kursie kosztowało ją 6,3 tys. zł.  Dla porównania, tego samego dnia właściciela zmieniło na GPW około 750 tys. akcji Solaru.

Zgodnie z uchwałą ZWZ Solar  Company firma może przeznaczyć na skup akcji własnych do 4 mln zł, a przeznaczyć je bądź na pokrycie niedoborów scaleniowych (planuje odwrotny split) bądź w celu umorzenia.

W związku ze scaleniem akcji (zamiast 10 akcji będzie jedna o wyższym nominale) zarząd zwracał się do inwestorów, aby dostosowali swój stan posiadania do 18 października (tzw. dzień referencyjny, czyli dzień, w którym liczba akcji na rachunku inwestora zostanie przeliczona), tak, aby liczba akcji stanowiła jedno- lub wielokrotność liczby 10.  Warto też pamiętać, że na czas rejestracji zmian w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych, handel akcjami Solaru będzie zawieszony od 15 do 25 października.

Powodów do wzrostów kursu akcji można by szukać w fundamentach Solaru, choć raczej nie w poprawie wyników, które widać z roku na rok. W I półroczu br. jej przychody wyniosły 68,2 mln zł, zysk operacyjny 1,18 mln zł, a zysk netto 0,4 mln zł. Rok wcześniej przy 60 mln zł przychodów Solar wykazał straty. Jak zaznaczył w sprawozdaniu zarząd, zyski w dużej mierze były pochodną wejścia w życie standardu rachunkowości MSSF16.  „W I półroczu 2019r. udało utrzymać się koszty działalności operacyjnej bez wartości sprzedanych towarów i materiałów na zbliżonym poziomie jak w I półroczu 2018 r. (wzrost zaledwie o 1,8 proc.), przy czym zaszła istotna zmiana w strukturze kosztów rodzajowych w związku z wdrożeniem MSSF16 od 01.01.2019 r. – o 8,5 mln zł spadła wartość usług obcych (wyłączenie kosztów najmu), a o 8,5 mln zł wzrosły koszty amortyzacji (zwiększenie o amortyzację wprowadzonych aktywów z tytułu prawa do użytkowania najmowanych powierzchni). Zwiększeniu o 772 tys. zł uległy koszty wynagrodzeń z narzutami. Wdrożenie MSSF16 spowodowało także istotne zmiany na działalności finansowej – pojawiły się dość wysokie różnice kursowe oraz Grupa ponosiła istotne koszty finansowe związane z wprowadzonym leasingiem. Rezultatem wymienionych zjawisk w zakresie przychodów i kosztów było osiągnięcie w I półroczu 2019 r. przez Grupę dodatniego wyniku na sprzedaży w wysokości 1 mln zł, co jest wynikiem lepszym o 2,7 mln zł niż w analogicznym półroczu ubiegłego roku. Jednocześnie wynik netto ukształtował się na poziomie 494 tys. zł co jest wynikiem lepszym o 1 750 tys. zł wobec I półrocza 2018 r." – podano raporcie.

Tak, czy owak, kapitał własny odzieżowej firmy w końcu czerwca br. wynosił 86,4 mln zł i był kilka razy wyższy niż kapitalizacja spółki.

Solar przez ostatnie lata mocno stracił na wartości i przy 0,95 zł za akcję jego kapitalizacja to 28,5 mln zł, a za 4 mln zł można by kupić 15 proc. kapitału spółki.

Kwestią, zraziła inwestorów do Solaru były rozliczenia z istotnym kontrahentem – firmą Grutex, której zleca cały proces produkcyjny. Komisja Nadzoru Finansowego ukarała spółkę po jej debiucie na GPW stwierdzając, że nie dostarczyła inwestorom na ten temat wystarczających informacji. W 2015 r. KNF nałożyła na spółkę 800 tys. zł kary. Zarząd firmy odwołał się od tej decyzji.

Audytor przeglądający sprawozdanie półroczne Solaru zwrócił uwagę akcjonariuszy na dwie noty w sprawozdaniach, gdzie spółka zamieściła informacje dotyczące koncentracji ryzyka kredytowego wynikającej ze współpracy z głównym dostawcą towarów. Łączna wartość zapłaconych przez Solar zaliczek na przyszłe dostawy oraz należności z tytułu rozliczenia zwrotów po odpisie w kwocie 43,8 mln zł to na czerwca 56,1 mln złotych (36,4 proc. skonsolidowanych aktywów grupy kapitałowej i 37,1 proc. aktywów spółki).