Większe moce, lepsze wyniki

Kursy akcji spółek z sektora drzewnego ostatnio mocno spadały. Zdaniem Hanny Kędziory, analityka Bankowego Domu Maklerskiego PKO BP, inwestorzy powinni rozważyć akumulowanie papierów, m.in. z uwagi na zwiźkszające siź moce produkcyjne.

Ważne waluty

Wspólną cechą spółek z branży drzewnej jest duża wrażliwość nie tylko na zmiany cen surowca, ale też na zmiany kursów walut. Mocny złoty obniża ich rentowność, bo większość produkcji eksportują. Najbardziej wrażliwe są Mondi oraz Paged, nieco mniej - Barlinek i Forte, a najmniej Pfleiderer Grajewo.

Zdaniem H. Kędziory, ceny drewna ze względu na wysoki popyt ustabilizowały się w ostatnim roku na wysokim poziomie i raczej wiele się nie zmienią. Kurs złotego w euro w II półroczu ma być korzystniejszy dla producentów niż obecnie.

"Akumuluj" Mondi i...

H. Kędziora zwraca uwagę, że w porównaniu z wynikami kwartalnym osiąganymi w zeszłym roku, tegoroczne przychody Mondi były najwyższe. Było to możliwe między innymi dzięki wzrostowi cen papieru.

Zdaniem BDM PKO BP, wynik netto spółki w II kwartale będzie zbliżony do tego z I kwartału. Będzie to oznaczało poprawę w stosunku do zeszłego roku o 15-20 proc.

Po ostatnich spadkach kursu, w raporcie z 25 maja H. Kędziora podniosła rekomendację dla Mondi z "neutralnie" do "akumuluj". Jej zdaniem, ceny papieru na światowych rynkach będą rosnąć, a to przełoży się na wzrost kursów spółek z sektora. Zwraca też uwagę, że stopa dywidendy, biorąc pod uwagę wypracowanie zakładanych zysków, ich przekazanie w całości akcjonariuszom i obecne notowania akcji, w dwóch najbliższych latach będzie wynosić 7 proc. Powinno to uchronić kurs firmy przed dalszymi spadkami. Cenę docelową papierów H. Kędziora wyznaczyła na 62 zł. Wczorajszy kurs akcji Mondi to 58,6 zł.

... Barlinek

Analityk podwyższyła rekomendację dla producenta naturalnych podłóg drewnianych ze "sprzedaj" do "akumuluj". Cenę docelową akcji wyznaczyła na 12,4 zł (wczorajszy kurs to 11,9 zł).

Spółka w najbliższych latach planuje powiększenie mocy - w tym roku produkcja powiększy się o 2 mln mkw. desek. Nowa linia w zakładzie Barlinka już działa, a pełne możliwości osiągnie najpóźniej do końca lipca. Dzięki planowanym inwestycjom (na Ukrainie i w Rosji) produkcja Barlinka wzrośnie o kolejne 4 mln mkw. deski rocznie. To, zdaniem analityków, wpłynie na poprawę wyników, ponieważ do tej pory spółka nie miała problemu ze sprzedażą produktów.

Grajewo, Paged i Forte

w różnej sytuacji

Zdaniem H. Kędziory, kondycja finansowa grupy Grajewa i jej strategia są dobre, mimo że wyniki w I kwartale okazały się słabe. W II kwartale ma być lepiej ze względu na mniejsze zużycie energii i zwiększenie produkcji w zakładzie w Prospanie.

Gorsze perspektywy ma Forte. Początek roku był dla spółki bardzo niekorzystny. W ocenie BDM PKO BP, nic nie wskazuje na to, żeby w II kwartale wynik był lepszy niż przed rokiem. Biorąc to pod uwagę, można przewidywać, że tegoroczna prognoza 26 mln zł skonsolidowanego zysku netto może być zawyżona.

Lepiej przedstawia się sytuacja Pagedu. Na słabszy I kwartał wpłynęły m.in. bardzo niskie temperatury (czasowe wstrzymanie produkcji we Włocławku). W II kwartale ze względu na brak przestojów i wzrost zamówień zza granicy sytuacja powinna się poprawić.

Wyniki Pagedu poprawią się mimo podtopieniaW sektorze drzewnym widać poprawę koniunktury. Zauważa to Krzysztof Bukowski, prezes Pagedu. - Ceny drewna i kursy walutowe są stabilne - twierdzi. Działalność firmy w kwietniu i maju pozwala przewidywać, że drugi kwartał będzie lepszy od pierwszego. - Wszystko idzie zgodnie z planem i proporcjonalnie do naszych prognoz - mówi prezes. Wynikom grupy Pagedu mogą zaszkodzić opady na południu Polski. - Podtopiona została nasza fabryka w Sędziszowie - twierdzi prezes. Według jego szacunków, straty wyniosą ok. 0,5 mln zł, co znajdzie odzwierciedlenie w raporcie kwartalnym. Zakład jest jednak ubezpieczony, więc zarząd spodziewa się otrzymać pełną rekompensatę poniesionych strat. Wstępne oględziny wykazują, że żadna maszyna nie została uszkodzona.