Fundusze emerytalne mają ponad 7 procent akcji PKO BP

W pięć największych spółek notowanych na GPW fundusze emerytalne zainwestowały prawie 16 mld złotych. Znacznie zwiększyło się zaangażowanie OFE w PKN, zmalało zaś zainteresowanie walorami TP

PKO BP, Pekao, PKN Orlen, KGHM oraz TP - to spółki, w które fundusze emerytalne zainwestowały najwięcej - wynika z opublikowanej niedawno przez OFE półrocznej struktury aktywów. Zaangażowanie funduszy w te spółki (z wyjątkiem Telekomunikacji Polskiej) w porównaniu z grudniem ubiegłego roku nieznacznie wzrosło. Najwięcej, bo z 12 do 16 proc., wzrósł udział OFE w akcjonariacie PKN Orlen.

Trzon inwestycyjny OFE

- Akcje największych spółek giełdowych tworzą trzon portfeli akcyjnych wszystkich OFE, stąd tak duża wartość zaangażowanych w nie aktywów - twierdzi Tadeusz Gacyk, wiceprezes PTE Dom. - Są to podmioty transparentne, mało ryzykowne, a ich akcje są najbardziej płynne. Poza tym OFE nie chcą się zbytnio od siebie odróżniać, dlatego ich portfele są bardziej zróżnicowane w przypadku mniejszych spółek - dodaje.

W akcjach największego z banków PKO BP (wartość rynkowa spółki to aż 55,4 mld złotych) OFE zainwestowały najwięcej, bo ponad 4 mld złotych. Ich udział w kapitale akcyjnym banku od końca ubiegłego roku praktycznie się nie zmienił i wyniósł 7,3 proc. W Pekao (drugiej pod względem wartości spółce notowanej na GPW, wartej 43,3 mld złotych) OFE zainwestowały 3,4 mld zł (7,9-proc. udział w kapitale). W wartym 24,6 mld zł PKN Orlen fundusze ulokowały nawet więcej niż w Pekao, bo aż 3,8 mld zł.

Więcej PKN

- Duży wzrost zainteresowania akcjami PKN Orlen może wynikać z oczekiwania rynku na wzrost cen ropy naftowej i tym samym większe zyski PKN - twierdzi Marek Sakowski z Pekao OFE. Zdaniem Tadeusza Gacyka, zwiększenie zaangażowania OFE w największą spółkę paliwową ma inne uzasadnienie. - Nie jest pewne, że wzrost cen ropy naftowej bezpośrednio przełoży się na wzrost marży i tym samym wyższe zyski spółek paliwowych. Moim zdaniem, zyski PKN mogą być wyższe, ale bardziej z powodu wakacyjnego wzrostu cen paliw - mówi T. Gacyk. Z kolei Piotr Szczepiórkowski, prezes PTE Commercial Union, zwraca uwagę na inny element. - Większe zainteresowanie PKN Orlen wynikać może również z faktu, że niepewność związana z przejęciem Możejek została częściowo zażegnana - powiedział.

Mniej Telekomunikacji Polskiej

Udział OFE w kapitalizacji GPW wyniósł na koniec czerwca ponad 6 procent. Od jakiegoś czasu fundusze interesują się szczególnie spółkami z branży odzieżowej i budowlanej. Np. ich udział w kapitale akcyjnym Polimeksu-Mostostalu na koniec czerwca sięgnął ponad 30 procent. Zmalało zainteresowanie akcjami Telekomunikacji Polskiej, ING BSK, Getinu Holding oraz Echo Investment.

- Popyt wewnętrzny rośnie a wraz z nim sprzedaż dóbr konsumpcyjnych, takich jak odzież - mówi M. Sakowski. - Jeżeli chodzi o branżę budowlaną, to stała się ona ostatnio bardzo modna wśród zarządzających. Wpływ na to ma na pewno szybkie tempo wzrostu inwestycji, które od dłuższego już czasu przewyższa tempo wzrostu samego PKB - dodaje. Dlaczego OFE mniej interesują się Telekomunikacją Polską? Eksperci tłumaczą, że jest to zgodne ze światowymi trendami. - W dłuższym okresie zyski operatorów stacjonarnych będą spadać, co wiąże się z rozwojem internetu oraz sieci komórkowych. Poza tym również Telekomunikacji Polskiej powoli wyrasta konkurencja, co przekłada się na mniejsze zainteresowanie jej akcjami - mówi M. Sakowski.