Bardzo dobre wyniki BRE nie pomogły notowaniom

Nerwowość na rynku rośnie. Mimo 80-proc. wzrostu zysku kurs akcji banku spadł

Ponad 181 mln zł wyniósł skonsolidowany zysk netto BRE Banku w II kwartale. To o 78 proc. więcej niż w tym samym okresie minionego roku i sporo ponad oczekiwania rynku, które średnio wynosiły 163 mln zł. Rozbieżności były bardzo duże, analitycy spodziewali się bowiem kwot od 139 do 187 mln zł.

Zysk w górę, kurs w dół

W ciągu pierwszych sześciu miesięcy Grupa BRE zarobiła na czysto 404 mln zł, a to już tylko 20 mln zł mniej niż w całym 2006 r. Bardzo dobre wyniki nie pomogły jednak wczoraj notowaniom banku. A o powtórzeniu sukcesu Millennium, które po opublikowaniu wysokich zysków za II kwartał stało się lokomotywą wzrostów dla całego rynku, w ogóle nie było mowy. Kurs akcji BRE rósł tylko na początku, aby ostatecznie zakończyć sesję spadkiem o 2,6 proc. do 511 zł.

- Nie można zapominać, że notowania spółki zachowywały się bardzo dobrze przez dwa tygodnie przed publikacją wyników. Były w tym czasie prawie o 10 proc. lepsze od WIG20 - tłumaczy zaskakującą reakcję kursu akcji BRE Marek Juraś z DM BZ WBK. - Ale świadczy to również o rosnącej z dnia na dzień nerwowości rynku - dodaje analityk. Inwestorzy niedobrze też odebrali wieść o tym, że bank nie zamierza się podzielić dużymi zyskami z akcjonariuszami. Sławomir Lachowski, prezes BRE Banku, zasugerował bowiem, że zarząd nie będzie rekomendował wypłaty dywidendy.

Skąd te wyniki

- Skorzystaliśmy z bardzo dobrej koniunktury, i to lepiej niż inni - podsumował krótko Sławomir Lachowski, prezes BRE Banku. - Poprawiliśmy swoją pozycję zarówno w bankowości korporacyjnej, jak i detalicznej. Drugi kwartał okazał się też świetny dla bankowości inwestycyjnej, która brutto zarobiła w I połowie roku 83 mln zł wobec 40 mln zł przed rokiem - dodał. Wynik odsetkowy grupy w ciągu roku wzrósł o połowę, do 241,4 mln zł. Na prowizjach bank zarobił o 55 proc. więcej. W II kwartale było to 146,6 mln zł.

Nie mnożyć zysku?

- Przestrzegałbym jednak przed prostym mnożeniem wyniku za I półrocze przez dwa - mówił. - Będziemy się starać, ale może być trudno powtórzyć zyski - zastrzegał S. Lachowski. - Nie spodziewam się jednak załamania koniunktury ani też pogorszenia wyników bankowości detalicznej czy korporacyjnej - precyzował. Zastrzegł jednocześnie, że nie ma pewności, czy równie dobrze powiedzie się bankowości inwestycyjnej. Stwierdził, że nie ma też co liczyć, że nadal będzie udawało się rozwiązywać rezerwy tak jak w II kwartale (zwiększyło to zysk o 1 mln zł).

- Spodziewamy się też wzrostu kosztów ze względu na przyspieszoną rozbudowę sieci placówek, pojawią się też koszty rozpoczęcia działalności w Czechach i na Słowacji - zaznaczał prezes. Nie chciał zdradzić, jakie kwoty wchodzą w grę w przypadku zagranicznych inwestycji. Zysków z tej ekspansji bank spodziewa się po 4-5 latach. Sławomir Lachowski oświadczył też zdecydowanie, że w tym roku nie dojdzie do zaksięgowania sprzedaży PTE Skarbiec Emerytura. Jak szacują analitycy, bank będzie miał z tej transakcji od 136 do 180 mln zł zysku brutto.

Jednak zdaniem Marka Jurasia z DM BZ WBK, szanse na to, że BRE Bank powtórzy w II półroczu wynik z I połowy, są duże.

- Bank może nawet pokazać więcej, jeśli uda mu się sprzedać udziały w telewizji kablowej Vectra. Możliwy zysk brutto z tej transakcji waha się od 105 do 255 mln zł - powiedział analityk.

mBank i MultiBank rosną w siłę

Zgodnie z przyjętą przed 7 laty strategią, BRE staje się coraz silniejszym graczem na rynku bankowości detalicznej. Chociaż, jak zastrzega prezes Sławomir Lachowski, BRE wciąż pozostaje bankiem korporacyjnym, to na zbilansowanie działalności świadczonej na rzecz firm i klientów indywidualnych potrzebuje jeszcze tylko 2-3 lata. W I połowie roku zysk brutto z działalności detalicznej stanowił już prawie 29 proc. wyniku całej grupy, podczas gdy jeszcze rok temu było to niecałe 10 proc. Obecnie internetowy mBank oraz MultiBank obsługują 1,8 mln klientów. Łączna wartość ich depozytów sięga 8 mld zł, a kredytów 10,7 mld zł.