Tauron: bez kolejek w biurach

Zainteresowanie ofertą jest znacznie mniejsze niż w przypadku PZU. Na akcje może zapisać się 150 tys. inwestorów

[srodtytul][link=http://www.parkiet.com/temat/921352.html "target="_blank" ]Wszystko na temat IPO Tauronu znajdziesz na www.parkiet.com/tauronipo[/link][/srodtytul]

Przedstawiciele domów maklerskich są zgodni. Trudno oczekiwać, że zainteresowanie akcjami Tauronu Polskiej Energii wśród inwestorów indywidualnych będzie tak duże, jak podczas oferty publicznej PZU. – W naszej ocenie powtórzenie przyrostu liczby nowych klientów domów maklerskich, jak i liczby zapisów złożonych przy ofercie PZU (było ich 250 tys. – red.) jest mało prawdopodobne. Związane jest to przede wszystkich z nieporównywalną rozpoznawalnością marki, co było jednym z głównych powodów nadzwyczajnego zainteresowania ofertą PZU – uważa Piotr Kozłowski, dyrektor Domu Maklerskiego Pekao.

[srodtytul]Mniej niż PZU, więcej niż PGE?[/srodtytul]

Tauron jest trzecią państwową spółką energetyczną debiutującą na GPW. W 2009 r. na akcje Polskiej Grupy Energetycznej zapisało się 85 tys. inwestorów indywidualnych. Walory Enei kupiło z kolei tylko 3 tys. osób. Szef DM Pekao szacuje, że na akcje Tauronu zapisze do 150 tys. inwestorów. Dlaczego? Po pierwsze wartość maksymalnego zapisu – 9,45 tys. zł – nie jest wysoka (tyle trzeba wydać na maksymalny pakiet 13,5 tys. akcji, przy czym minimalny zapis może być dziesięć razy mniejszy). Po drugie instytucje finansowe promują ofertę Tauronu wśród inwestorów, którzy zapisywali się wcześniej na akcje PZU.

Skarb Państwa dla graczy indywidualnych przewidział wstępnie 1,48 mld walorów, czyli 20 proc. oferty. Cenę maksymalną wyznaczono na 0,7 zł za walor. Przy założeniu, że każda osoba fizyczna składałaby zapis na maksymalną dostępną pulę, papierów wystarczyłoby dla 109 tys. inwestorów. Gdyby się okazało, że zainteresowanie jest duże, pula może zwiększyć się do 25 proc. oferty, czyli 1,84 mld walorów. Wtedy starczyłoby ich dla przynajmniej 136 tys. drobnych inwestorów.

[srodtytul]Kolejek w POK nie ma[/srodtytul]

Zapisy przyjmują wszyscy brokerzy obsługujący rynek detaliczny. Inwestorzy mogą więc zapisywać się w około 1,3 tys. punktów w całej Polsce (w praktyce większość zleceń składana jest przez Internet). Brokerzy nie chcą zdradzić, ile zapisów złożono od środy, kiedy się rozpoczęły (potrwają do końca tygodnia). Przyznają, że choć widać większy ruch w biurach, to szaleństwa jak przy IPO PZU nie ma. Powodem jest nie tylko słabsza rozpoznawalność Tauronu. – Jest to związane również z dużo mniej intensywną kampanią marketingową oferty Tauronu – uważa Grzegorz Kowalczyk, dyrektor punktu obsługi klienta Noble Securities w Kielcach.

[srodtytul]Pewny zysk przyciąga[/srodtytul]

Kowalczyk dodaje, że w POK widać nowe zjawisko. – Wśród klientów zainteresowanych akcjami widzimy nową grupę inwestorów. Nie wzięli udziału w ofercie PZU i teraz chęć zysku skusiła ich do spróbowania własnych sił na rynku kapitałowym – wyjaśnia. Zapisy składają też osoby, które zarobiły na debiucie PZU. Teraz kupują akcje Tauronu niemal „w ciemno”, wierząc, że tym razem również się powiedzie.

Przedstawiciele domów maklerskich zaznaczają, że zapisy mogą się jeszcze rozkręcić. – Duże oferty zazwyczaj cieszą się największym zainteresowaniem w ostatnich dniach przyjmowania zapisów. W przypadku oferty Tauronu oczekujemy podobnego scenariusza – mówi Elżbieta Kuna z Biura Maklerskiego Banku BPH.

Podobnie jest w Alior Banku. – Zainteresowanie rośnie. W kolejnych dniach składanych jest coraz więcej zapisów – potwierdza Krzysztof Polak, dyrektor Biura Maklerskiego Alior Banku.

Większość inwestorów zapisuje się na maksymalną pulę akcji. W przypadku DM BPH dzieje się tak w 90 proc. przypadków. – Mniejsze zapisy są bardzo nieliczne – mówi Beata Jarosz reprezentująca Dom Maklerski IDMSA.Do przyszłego wtorku trwa budowa księgi popytu na akcje Tauronu wśród instytucji. W zależności od zainteresowania zgłoszonego przez wszystkich inwestorów oferujący ustalą cenę sprzedaży, która zostanie opublikowana 22 czerwca. Notowania akcji Tauronu ruszą 30 czerwca.

[ramka][b]Wyceny brokerów zachęcają[/b]

Brokerzy w najświeższych raportach sygnalizują, że cena maksymalna dla inwestorów indywidualnych na poziomie 0,7 zł za akcję Tauronu stwarza potencjał do wzrostu notowań.Beskidzki Dom Maklerski wycenia akcję na 0,79 zł. Jego specjaliści zaznaczają, jest to o około 11,5 proc. więcej od ceny maksymalnej w zapisach. Analiza BDM uwzględnia ponad 5 proc. dyskonta w stosunku do spółek energetycznych notowanych na GPW oraz około 17 proc. w stosunku do firm notowanych za granicą. Zdaniem analityków BDM oferta Tauronu powinna się zakończyć powodzeniem nawet przy niesprzyjających warunkach na rynku akcji. Dział Corporate Finance Domu Maklerskiego AmerBrokers wartość jednej akcji Tauronu szacuje w przedziale od 0,67 zł (metodą dochodową) do 0,88 zł (przy wykorzystaniu metody porównawczej). Z kolei analitycy Millennium DM wyceniają jedną akcję drugiej grupy energetycznej w Polsce na 0,77 zł, co daje jej wartość na poziomie 11,07 mld zł. Jednak wykorzystując metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych, Millennium DM wylicza wartość na 11,4 mld zł, co odpowiada 0,8 zł na akcję. [/ramka]