Obligacje TP SA
Na 6,125% ustalono oprocentowanie 5-letnich obligacji Telekomunikacji Polskiej o wartości 400 mln euro. Cena emisyjna papierów wynosi 99,177.Rentowność papierów TP SA jest o 150 pkt. bazowych wyższa od rentowności niemieckich papierów skarbowych. Termin zapadalności obligacji ustalono na 27 października 2004 roku. Ze względów podatkowych TP SA sprzeda swoje papiery holenderskiej spółce zależnej TPSA Eurofinance. Dopiero ta firma uplasuje walory na rynkach międzynarodowych (podobna konstrukcja zastosowana została w roku ubiegłym podczas emisji obligacji Telekomunikacji denominowanych w dolarach). Obligacje notowane będą na giełdzie w Luksemburgu.Środki pozyskane z emisji spółka chce przeznaczyć na inwestycje (głównie Internet i telefonia komórkowa) oraz na refinansowanie obecnego zadłużenia (cała operacja ma doprowadzić do zmniejszenia kosztów obsługi długu). Warto jednak pamiętać, iż sprzedaż euroobligacji spółki zwiększy jej ekspozycję na ryzyko walutowe. TP SA jedynie w odniesieniu do części długu stosuje instrumenty zabezpieczające. Wartość ujemnych różnic kursowych w pierwszym półroczu br. wyniosła ponad 742 mln zł.
G.D.
