Nowe produkty pomagają instytucjom
Gotówka jest niekiedy określana mianem "zapomnianych aktywów" - przynajmniej w Europie. Ale wiele wskazuje na to, że firmy zaczynają sobie o niej przypominać.Otóż amerykańskie banki i zarządzający funduszami wprowadzają do Europy fundusze gotówkowe przeznaczone dla instytucji. Na przełomie roku fundusz taki uruchomił Merrill Lynch Mercury (MLM), największy zarządzający funduszami w Wielkiej Brytanii. Utworzono go dla tych firm, które miliardy nadwyżek gotówkowych trzymają na depozytach bankowych typu overnight, a więc trwających od zakończenia bieżącego dnia handlowego do następnego dnia, a w weekendy od piątku do poniedziałku. W listopadzie inna amerykańska firma, J.P. Morgan Investment Management uruchomiła trzy fundusze gotówkowe na dolary, funty szterlingi i euro.Z ankiety Merrill Lynch przeprowadzonej przez specjalistów z Gallupa wynika, że brytyjskie fundusze emerytalne zredukowały depozyty gotówkowe z 5,1% we wrześniu do 4,2% w listopadzie. Ale nawet jeśli inwestorzy instytucjonalni są gotowi zmniejszać udział depozytów gotówkowych w aktywach ogółem, to i tak część zarządzanego przez nich majątku leży odłogiem.W Wielkiej Brytanii, gdzie aktywa funduszy emerytalnych sięgają 760 mld funtów (1,23 bln USD) depozyty gotówkowe mają wartość 30 mld funtów, przy założeniu, że stanowią one 4% aktywów. Anthony Sampson z MLM szacuje, że w Wielkiej Brytanii i w kontynentalnej Europie te nadwyżki gotówkowe wynoszą 400 mld USD.W Stanach Zjednoczonych fundusze gotówkowe działają już 25 lat, jest ich ponad 1400 i zgromadziły ponad 1,5 bln USD, z czego połowa pochodzi od inwestorów instytucjonalnych. Peter Knight z J.P. Morgan szacuje, że międzynarodowe fundusze gotówkowe, które w Europie pojawiły się dopiero przed pięciu laty, mają w zarządzaniu zaledwie 40 mld USD.Ankieta przeprowadzona przez J.P. Morgan wśród dużych europejskich banków i przedsiębiorstw dowiodła, że 71% z nich jest bardzo zainteresowane lokowaniem nadwyżek w funduszach gotówkowych. Analitycy wymieniają trzy główne powody, dla których są one atrakcyjne. Pierwszym z nich jest bezpieczeństwo - większość funduszy gotówkowych ma ocenę inwestycyjną na poziomie AAA, a więc najwyższym. Drugi powód to płynność, co wynika z samej nazwy (po angielsku - liquitity funds). Inwestują one pieniądze w obligacje rządowe i inne instrumenty finansowe o wysokiej płynności. I wreszcie trzeci - to stopa zwrotu - fundusze Merrill Lynch Mercury przewyższają oprocentowanie depozytów bankowych o 15 punktów bazowych.
J.B.
