Rekomendacje ABN Amro i CAIB
Zarówno ABN Amro, jak i CAIB w swoich najnowszych raportach zalecają inwestorom sprzedaż akcji Exbudu. Pierwsza instytucja wyceniła walory na 25 zł, druga na 26 zł. Wczoraj na fixingu papierami kieleckiej firmy handlowano po 31,50 zł.Analitycy ABN Amro w raporcie z 24 listopada br. utrzymali rekomendację sprzedaży walorów kieleckiej firmy. Ich zdaniem, Exbud, po wynikach w III kwartale, będzie miał problem z realizacją prognozy zysku netto dla grupy (50 mln zł). "Wyniki potwierdzają nasze obawy, że spółka nie osiągnie w br. wzrostu zysku na akcję" - czytamy w raporcie. Analitycy uważają, że dynamiczny wzrost skonsolidowanej sprzedaży spowodowany został głównie przez włączenie do sprawozdań wyników GPRD oraz LPB. Zwracają oni uwagę na rosnące koszty finansowe, które przyczyniają się do redukcji zysków. ABN Amro uważa, że niezadowolenie inwestorów z wyników spółki może przyczynić się do zmian w zarządzie. Jednak nie powinno to tak znacząco wpłynąć na aprecjację kursu, jak miało to miejsce w przypadku zmiany prezesa Budimeksu (w rok od dymisji cena akcji wzrosła o 85%).Zdaniem analityków, Exbud jest najwyżej wycenianą spółką budowlaną. Na koniec br. wskaźnik cena do zysku (przy obecnym kursie) wyniesie 16,8, podczas gdy najwięksi konkurenci Budimex i Mostostal Warszawa zanotują odpowiednio 8,9 oraz 8,8. ABM Amro prognozuje, że grupa Exbudu osiągnie w br. przychody ze sprzedaży na poziomie 2,2 mld zł, a zysk netto wyniesie 36,5 mln zł. Natomiast w przyszłym roku sprzedaż wzrośnie prawie do 2,7 mld zł, a zysk netto obniży się do 34 mln zł. W 2001 r. holding powinien uzyskać 2,9 mld przychodów i 38 mln zł zysku netto.CAIB jest zdania, że Exbud jest bardzo wrażliwy na podwyżkę stóp procentowych z powodu wysokiego zadłużenia. Analitycy obniżyli w związku z tym prognozę zysku skonsolidowanego spółki na 2000 r. o 17%. "Zróżnicowana jakość przejętych przez Exbud spółek, powolna restrukturyzacja i słabe kontrakty w sektorze drogowym i energetycznym to problemy, które stoją przed zarządem. W związku z tym, że restrukturyzacja potrwa 2-3 lata, grupa będzie notowała wolniejszy wzrost" - czytamy w raporcie. CAIB uważa, że papiery kieleckiej spółki są notowane z premią w stosunku do branży.
GMZ
