NFI podsumowują zeszły rok

Wszystkie narodowe fundusze inwestycyjne, które opublikowały w ostatnich dniach raporty roczne, wykazują w nich wyższe straty netto za ubiegły rok niż wynikające z raportów kwartalnych. Rekordzistą jest NFI im. E. Kwiatkowskiego, który powiększył stratę o około 140%. To efekt powiększania rezerw.

Ubiegły rok, a zwłaszcza czwarty kwartał, nowe firmy zarządzające funduszami wykorzystały do radykalnego ?wyczyszczenia? ich portfeli. Zaowocowało to utworzeniem przez większość NFI ogromnych rezerw na trwałą częściową bądź całkowitą utratę wartości akcji spółek z portfela wiodącego i mniejszościowego. Nigdy wcześniej fundusze nie tworzyły tak wysokich rezerw ? nigdy więc też nie miały tak wysokich strat netto. Okazuje się jednak, że zarówno rezerwy, jak i straty mogą być jeszcze wyższe, co widać w raportach rocznych NFI. Zapewne NFI wzięły pod uwagę zweryfikowane dane finansowe spółek portfelowych, które z reguły są gorsze od danych uwzględnianych w sprawozdaniach kwartalnych.Rezerwy jeszcze wyższeDrugi NFI notował po czterech kwartałach ub.r. 152,5 mln zł straty netto, na co największy wpływ miało zaksięgowanie rezerw w wysokości 135,7 mln zł. W raporcie rocznym NFI wykazał już 153,6 mln zł rezerw i odpisów aktualizujących. Strata netto zwiększyła się do 178,64 mln zł, co oznacza wzrost o około 26 mln zł w porównaniu z danymi kwartalnymi. Jest to jednak więcej niż wynikałoby z różnicy między rezerwami wykazanymi w raportach rocznym i kwartalnym. Dodatkową przyczyną pogłębienia strat funduszu jest pogorszenie przychodów z inwestycji. Po czterech kwartałach ub.r. wynosiły one minus 7,48 mln zł, głównie z tytułu udziału w stratach spółek wiodących. W raporcie rocznym przychody z inwestycji wynoszą już minus 14 mln zł. Gorsze, niż wstępnie szacowano, są wyniki roczne spółek portfelowych, zwłaszcza z portfela wiodącego.Ważą wyniki spółek?Dwójka? nie jest wyjątkiem. Podobnie jest w NFI Piast. Po czterech kwartałach fundusz notował 158,5 mln zł straty netto. Zaksięgował w tym czasie 138,39 mln zł rezerw i minus 10,4 mln zł przychodów z inwestycji. Wzrost rezerw w raporcie rocznym jest niewielki (wynoszą one bowiem 143,2 mln zł) i ?odpowiada? tylko w niespełna 1/3 za wzrost straty netto (wg raportu rocznego wynosi ona 175,18 mln zł). Decydujące znaczenie ma radykalne pogorszenie się przychodów z inwestycji, które w raporcie rocznym wynoszą już minus 22,64 mln zł. Notowany po czterech kwartałach niewielki dodatni przychód z tytułu udziału w wynikach spółek wiodących zamienił się w minus 2 mln zł. Jednak główna przyczyna pogorszenia się przychodów z inwestycji to większe straty jednostek stowarzyszonych. Po czterech kwartałach fundusz notował z tego powodu minus 13,5 mln zł przychodów. W raporcie rocznym jest to już prawie minus 22 mln zł.Dodatkowe kosztyRadykalne pogorszenie wyniku finansowego netto w porównaniu z danymi po czterech kwartałach widoczne jest także w raporcie ?Kwiatkowskiego?. W tym przypadku strata ?urosła? z 23,47 mln zł do 56,75 mln zł, a więc o ponad 140%. Przyczyn jest kilka: pogorszenie przychodów z inwestycji (głównie z tytułu udziału w wyniku jednostek stowarzyszonych, gdzie przychody spadły z minus 0,9 mln zł do minus 6,37 mln zł). Rezerwy powiększono z 82,39 mln zł do 100,9 mln zł. Miało na to wpływ m.in. tworzenie dodatkowych rezerw na spółki wiodące, w efekcie uwzględnienia ich zweryfikowanych danych finansowych.Co ciekawe, jednak drastycznie wzrosły także tzw. pozostałe koszty operacyjne funduszu, które zwiększyły się z 12,25 mln zł do 18,46 mln zł.Wynika to z ?wrzucenia? tu m.in. rezerw na poręczenie dla firmy Majewski.Podobnie jest w NFI Magna Polonia. Fundusz nie wykazał w raporcie rocznym żadnych zmian, jeśli chodzi o przychody z inwestycji. Pozostałe koszty operacyjne powiększono jednak z 5,59 mln zł do 12,81 mln zł. Rezerwy i odpisy aktualizujące wzrosły z 95,48 mln zł do 107,99 mln zł. W efekcie strata netto funduszu za 1999 r. wzrosła z 110,75 mln zł do 134,76 . ? Rezerwy powiększyliśmy uwzględniając to, co zrobiły w tym zakresie inne NFI, ale także z własnej inicjatywy w odniesieniu do naszych spółek wiodących ? powiedziała PARKIETOWI Marzena Tomecka, wiceprezes NFI Magna Polonia. Wyjaśniła, że w pozostałych kosztach operacyjnych fundusz uwzględnia rezerwy nie dotyczące bezpośrednio portfela inwestycyjnego, np. związane z należnościami NFI i przewidywanymi stratami z innego tytułu. ? Zaksięgowaliśmy w tej pozycji rezerwę na straty, jakie fundusz może ponieść ze względu na trudną sytuację Blachowni. Uwzględniliśmy także rezerwę na dywidendę za 1998 r. od Zakładów Wizów. Spółka nie sprzedała części swojego majątku, odczuwa też wciąż skutki kryzysu rosyjskiego i nie ma pieniędzy na wypłacenie dywidendy ? powiedziała wiceprezes Tomecka.Z kolei w NFI Progress przychody z inwestycji są w raporcie rocznym wyższe, niż wynika to z danych po czterech kwartałach. Wynoszą one minus 6,28 mln zł wobec minus 13,89 mln zł wcześniej. Jest to efekt zmiany udziału w wynikach spółek stowarzyszonych (z minus 13,24 mln zł do plus 2,96 mln zł). Radykalnie jednak wzrosły rezerwy utworzone przez fundusz, które zwiększono o 34 mln zł, do 173,47 mln zł. W efekcie strata netto funduszu za zeszły rok wynosi 162,73 mln zł wobec 135,25 mln zł wg danych po czterech kwartałach narastająco.

K.J.