W minionym tygodniu trzecią najsłabszą spółką segmentu SITech był Elektrim, którego papiery straciły na wartości 4,4%. Firma była natomiast nieco mocniejsza od indeksu w perspektywie miesiąca tracąc niecałe 10%. Akcjogram znalazł się obecnie w bardzo ważnym momencie technicznym.Formacje i prognozaWedług notowań z fixingu, kurs Elektrimu w ostatni poniedziałek przebił minimalnie dolne ograniczenie formacji konsolidacji kształtowanej od maja br. Wzór ten ma kształt zniżkującego trójkąta, który jednak nie jest potwierdzony przez obroty. Podobna formacja widoczna jest na akcjogramie hybrydowym. Tutaj kurs dotarł na wspomnianej sesji do dolnego ograniczenia formacji. Na wtorkowym fixingu nastąpiło już jednak wyraźniejsze wyjście dołem z omawianej figury, a cena walorów Elektrimu spadła o 1,5%.W wypadku potwierdzenia wybicia z trójkąta, najbliższym poziomem wsparcia dla kursu jest strefa 39,3-39,5 zł (hybrydy). Zasięg wybicia mógłby sprowadzić natomiast akcjogram do 33,7 zł (obszar luki z początku grudnia 1999 r.). Można go jednak mierzyć na różne sposoby. Tak więc, inna bardzo ważna strefa, na której mogłaby zakończyć się zniżka, to okolice 36,6 zł. Kolejny istotny poziom to nieco ponad 30 zł. Jeżeli akcjogram utrzymałby się w konsolidacji ważne strefy oporu to kolejno około 50 zł (powrót do górnej linii trójkąta) oraz 51,6, 54,5 i 59,5 zł (w wypadku wybicia górą z formacji).Siła względna, wskaźniki rynkowe, rekomendacjeWskaźnik P/BV dla akcji Elektrimu jest wyższy od średniej segmentu o kilkanaście procent. Od 12 sierpnia opublikowano dwie rekomendacje dla akcji tej spółki ? jedną zdecydowanie kupuj, a drugą akumuluj dziś i za rok. Tydzień wcześniej ujawniono z kolei 3 zalecenia: kupuj, kupuj z ceną docelową 68 zł oraz rekomendację neutralną w grupie firm o dużym ryzyku.Jak już wspomnieliśmy, Elektrim był w ubiegłym tygodniu słabszy od średniej segmentu innowacyjnych technologii. W rezultacie osłabł wobec TechWIG o około 2%. W skali miesiąca był silniejszy od indeksu o 3,4%, czyli w sumie niewiele. Analizowana spółka jest najpłynnieszą na SITech, a obroty jej papierami stanowiły w ostatnich dwóch zestawieniach tygodniowych ponad 35% handlu w segmencie (fixing). Wcześniej reprezentowały one około 1/4 obrotów SITech z notowań jednolitych, a w jednym z tygodni sięgnęły nawet poziomu 60% obrotów sektora.Od drugiej połowy czerwca br. walory firmy umacniają się w stosunku do TechWIG, co znajduje odzwierciedlenie w rozpoczętym wtedy trendzie wzrostowym widocznym na wykresie siły relatywnej Elektrimu wobec indeksu. Obecnie linia siły względnej dotarła jednak do istotnej strefy oporu, co mogłoby skutkować ponownym osłabieniem papierów spółki wobec średniej segmentu firm innowacyjnych.Wskaźniki techniczneWskaźnik ruchu kierunkowego ADX z 14 sesji przeszedł do lekkiej zwyżki, ale po sesji poniedziałkowej znajdował się na poziomie nieco ponad 12, czyli wciąż niskim. Od końca maja zachowanie indykatora potwierdza trend horyzontalny istniejący na tym rynku. W wypadku kontynuacji spadków wskaźnik ten powinien dalej zwyżkować. RSI 14-sesyjny znajduje się obecnie w strefie między 30 a 40. Po sesji poniedziałkowej zniżkujący MACD oddalił się od swojej średniej. Obie linie wskaźnika przebywają poniżej poziomu równowagi. Już od maja br. oscylator kształtuje pozytywne dywergencje z kursem ? linia MACD formuje coraz wyższe dna, a cena spółki spada do linii wsparcia, minimalnie poniżej której znajdowała się ona w poniedziałek (46,9?46,6 zł). Układ średnich jest obecnie negatywny. Średnia z 13 sesji opada poniżej zniżkującej średniej 55-sesyjnej. Obie średnie znajdują się powyżej kursu.Podsumowując, wyjście kursu Elektrimu poniżej 44,8 zł (hybrydy) i potwierdzenie przebicia oporu na wysokości 46,9?46,6 zł (fixing) zaowocuje dalszymi spadkami, przynajmniej o 25%. Niepotwierdzenie przebicia wsparcia oznaczałoby natomiast zwyżkę co najmniej do opadającego górnego ograniczenia trójkąta (ok. 50 zł) i ewentualne przedłużenie konsolidacji lub silniejszy trend wzrostowy. Bardzo ważne ? w wypadku odreagowania spadku ? jest zachowanie kursu przy ponownym wzroście do przebitego wsparcia 46,6?46,9 zł (fixing).
Marcin Mosz
