Bony skarbowe
Sądząc po wynikach wczorajszego przetargu na bony skarbowe, można uznać, że uczestnicy rynku są nieco zdezorientowani. Zgłosili oni popyt znacznie niższy niż poprzednio. Rentowność papierów 13-tygodniowych wzrosła, rocznych zaś ? obniżyła się.Największy wpływ na sytuację na rynku finansowym w minionym tygodniu miała oczywiście decyzja RPP o podwyższeniu podstawowych stóp procentowych. Mimo licznych kontrowersji panowało dość powszechne przekonanie, że do niego dojdzie. Reakcje rynkowebyły dość spokojne, gdyż inwestorzy dyskontowali podwyżkę w takiej skali już nieco wcześniej. W efekcie w ciągu tygodnia na rynku wtórnym wzrosły nieco ceny papierów skarbowych i tym samym ich rentowność obniżyła się. Sprzeczne są natomiast opinie co do rozwoju sytuacji w dłuższej perspektywie. Minister finansów stwierdził, że spodziewa się w najbliższych miesiącach obniżki podstawowych stóp. Z kolei Hanna Gronkiewicz-Waltz, prezes NBP, zapowiedziała, że stopy mogą nadal rosnąć, jeśli nie zostanie zahamowany wzrost cen.Najwidoczniej właśnie ta niepewność spowodowała, że łączna wartość nominalna złożonych na wczorajszy przetarg ofert kupna bonów wyniosła 1,54 mld zł, a więc była niższa prawie o 31% niż przed tygodniem. Jednocześnie wartość podaży ze strony emitenta wyniosła zaledwie 400 mln zł. Wartość nominalna zawartych transakcji była nieco niższa i wyniosła 392,4 mln zł.Mimo spadku zainteresowania zakupem bonów, mieliśmy do czynienia z prawie czterokrotną przewagą popytu nad podażą, co przyczyniło się do spadku rentowności bonów rocznych (w ich przypadku przewaga ta była jeszcze wyższa).Średnia rentowność papierów 13--tygodniowych wzrosła z 17,52% do 17,68%, bonów rocznych zaś obniżyła się z 18,68% do 18,42%. W strukturze popytu zanotowano wyraźny wzrost udziału tych ostatnich (z 42% do 69%).
ROMAN PRZASNYSKI
