Deutsche Bank prognozuje
Objęcie przez Prokom 9,9% akcji Softbanku, sprzedanych przez A. Lesza, zapewne jest pierwszym krokiem do fuzji tych spółek, która może nastąpić za parę miesięcy.
Wygląda to na dobrą wieść dla całej polskiej informatyki, jak też dla samych zainteresowanych, w szczególności jednak dla Prokomu, który tą inicjatywą zademonstrował, iż pragnie być niekwestionowanym liderem polskiego przemysłu informatycznego ? stwierdza Deutsche Bank, który potwierdził rekomendację kupuj dla Prokomu (przy cenie docelowej ? 270 zł), jak też nadal zaleca trzymać Softbank (przy cenie docelowej 100 zł).Spółka, jaka powstałaby z ich fuzji ? podkreśla DB ? byłaby największą grupą przemysłu informatycznego w Europie Wschodniej, zatrudniałaby bowiem 2500 pracowników, a jej przychody ze sprzedaży wynosiłyby 440 mln euro. Umocniłaby ona też swoją pozycję wobec konkurentów w Polsce ? m.in. dlatego, że dzięki uzupełniającym się profilom działalności podstawowej Prokomu i Softbanku byłaby w stanie pokryć wszystkie gałęzie gospodarki. Byłaby też przygotowana na spodziewane za dwa lata wejście na polski rynek firm zagranicznych.Połączenie takie byłoby jednak złą wieścią dla ComputerLandu i ComArchu, którym wyrósłby nowy, silny konkurent. DB spodziewa się też, że następną spółką, którą może zechcieć przejąć Prokom, będzie właśnie ComArch, który w ciągu ostatnich tygodni przeżywał pewne trudności. Według DB, najprawdopodobniejszym wariantem fuzji ? zakładając, że A. Lesz będzie chciał spieniężyć swoje akcje, R. Krauze zaś będzie chciał samodzielnie pokierować Prokomem ? będzie w pierwszym etapie podwyższenie kapitału akcyjnego przez obie spółki, za parę miesięcy Prokom wykupi od A. Lesza za gotówkę resztę akcji, obejmując pakiet większościowy, po czym pochłonie Softbank w drodze inkorporacji. Łączyłoby to się jednak z pewnym ryzykiem dla mniejszościowych akcjonariuszy Softbanku, ponieważ w ostatnim etapie warunki dyktowaliby akcjonariusze Prokomu.Bank zwraca jednak uwagę, że mimo pozyskania akcjonariusza strategicznego i dostępu do nowych rynków, Softbank ? który mimo starań nie zdołał pozyskać akcjonariusza strategicznego, a trwałość jego związków z Computer Associates budzi pewne wątpliwości ? będzie musiał dokonać restrukturyzacji w ramach całej swojej grupy, jak też zmienić swoją orientację sektorową. Dlatego właśnie DB nie podniósł jego rekomendacji. Jeśli chodzi o Prokom, to chociaż korzyści, jakie osiąga, mogą wydawać się znacznie mniejsze (zyskuje on dostęp do rozwiązań informatycznych tylko jednego, i to mało rozwojowego sektora, jakim są banki), to fuzja taka daje mu dobre szanse skutecznego konkurowania z podobnymi firmami zagranicznymi, może też stworzyć mu punkt wyjścia do przyszłej ekspansji w skali regionalnej. Ten właśnie potencjał skłonił Deutsche Bank do wystawienia mu długoterminowej rekomendacji kupuj, mimo niedawnej zwyżki jego notowań.
MARIUSZ KUKLIŃSKI(Londyn)
