Spółki SITech zatrzymały wzrosty przy poziomach oporu

TechWIG ponownie dotarł do strefy oporu miedzy 1475 a 1505 pkt. W pobliżu istotnych barier podażowych znalazły się również najważniejsze spółki SITech ? TP SA, Netia, Prokom, Softbank, Optimus, ComputerLand. Możliwe że będziemy mieli do czynienia z nieco głębszą niż dotychczasowe korektą wzrostów rozpoczętych w Segmencie Innowacyjnych Technologii 5 grudnia.

Na tle GPWIndeks TechWIG (wykres 2) zatrzymał zwyżkę w bardzo ważnej strefie 1475?1505 pkt. Dotarł też do spadkowej linii trendu, łączącej maksima z 27 czerwca i 4 września 2000 r. Nieco solidniejsza korekta techniczna niż te obserwowane przez ostatni miesiąc wydaje się więc dosyć prawdopodobna. Jej głębokość pokaże, z jak silnym rynkiem mamy obecnie do czynienia i czy pozytywne tendencje z grudnia utrwalą się. Najbliższy poziom wsparcia dla TechWIG to 1369,4 pkt.Przebicie bariery 1475?1505 pkt. byłoby natomiast ważnym sygnałem średnioterminowym, bowiem indeks spółek innowacyjnych znalazłby się powyżej minimów pierwszej fali ubiegłorocznej bessy (dna z maja i sierpnia ub.r.). Na taki sygnał będziemy musieli być może jeszcze trochę poczekać.Do stref oporu doszły wskaźniki WIG i WIG20. O historycznym znaczeniu okolic 18 000 pkt. dla WIG wiedzą wszyscy. WIG20 zahamował wzrosty po dotarciu do bariery podażowej ? minimum z końca maja 2000 r. (1875 pkt.). Osiągnął też do górne ograniczenie ponad 2-miesięcznego kanału wzrostowego. Najbliższe wsparcie to teraz 1739?1754 pkt. Niżej przebiega przebita linia trendu spadkowego, znajdująca się po sesji piątkowej na wysokości 1650 pkt., czyli tam, gdzie przechodzi dolne ograniczenie wspomnianego kanału wzrostowego.Jak widać, istnieje sporo argumentów przemawiających za korektą na GPW i SITech w krótkim terminie. Wciąż najważniejszym i pozytywnym sygnałem, wskazującym na kontynuację średnioterminowych wzrostów na warszawskiej giełdzie, jest utrzymywanie się WIG20 powyżej głównej linii trendu spadkowego z ub. r. Interesujące jest porównanie tego, co działo się na początku 2000 r. i obecnie z polskimi spółkami ?tradycyjnymi? i high-tech. Jako barometry koniunktury we wspomnianych segmentach rynku można traktować np. MIDWIG i TechWIG (wykres 3). Pierwszy z indeksów osiągnął szczyt już 4 lutego 2000 r., po czym zaczął spadać. Spółki teleinformatyczne mierzone wskaźnikiem TechWIG wciąż jednak rosły. Pod koniec marca formację wierzchołkową ukształtował indeks high-tech, MIDWIG zaś nowy szczyt, ale na niższym niż poprzednio poziomie. W okresie między początkiem lutego a końcem marca 2000 r. powstała więc poważna dywergencja międzyrynkowa ? TechWIG uformował falę wzrostową, a MIDWIG dwa opadające wierzchołki. Zapowiadało to bessę na całej GPW w średnim terminie i załamanie się kursów firm IT. Obecnie mamy do czynienia z sytuacją odwrotną ? pozytywną dywergencją międzyrynkową. Spółki starej gospodarki zakończyły spadki już 13 października i są od tego czasu w trendzie wzrostowym. TechWIG utworzył natomiast minimum dopiero przed miesiącem. Dlaczego wzrosty na całej GPW miałyby być kontynuowane? Między połową października a początkiem grudnia 2000 r. powstała zbyt poważna dywergencja w stosunku do dotychczasowej, zgodnej zwyżki TechWIG i MIDWIG w grudniu ub.r. Co ciekawe, obie rozbieżności notowań indeksów, z początku i końca 2000 r., miały bardzo podobny czas trwania ? odpowiednio 37 i 36 sesji. Prawie identyczne było więc opóźnienie, z jakim odwracały tendencję spółki IT po akcjach firm z bardziej tradycyjnych branż.Na tle indeksów światowychSytuacja najważniejszych światowych indeksów spółek innowacyjnych ostatnio nie zmieniła się. Nasdaq Composite zakończył w piątek korektę wzrostową po dotarciu w okolice minimów z przełomu listopada i grudnia. Na najbliższych sesjach może więc testować dno z 21 grudnia. Patrząc na wykres indeksu, nadal nie widać formacji, która mogłaby wskazywać na zakończenie tendencji spadkowej. Najbliższe wsparcia to strefa 2224-2288 pkt. oraz 2028 pkta podobnej jak ostatni z wymienionych poziomów wysokości przechodzi 10-letnia linia trendu wzrostowego.W równie silnej bessie znajduje się europejski Easdaq. Na wykresie wskaźnika także nie ma formacji zakończenia rynku niedźwiedzia. Ponadmiesięczną dywergencję z Easdaq i Nasdaq tworzy natomiast FT-SE TechMark, który utrzymuje się powyżej minimum z przełomu listopada i grudnia ub.r. Jeśli jednak spadki na światowych rynkach spółek wzrostowych potrwają jeszcze przez pewien czas, to pozytywny sygnał może zostać anulowany.Spółki SITechNajważniejsze firmy segmentu ? tak jak sam indeks TechWIG ? znajdują się w pobliżu barier podażowych. ComArch został omówiony w osobnym tekście (patrz: analiza spółki). TP SA (-2,8% w minionym tygodniu; wykres 1) koryguje się po dotarciu do strefy oporu między 28,6 a 30,2 zł. Spółka wciąż nie zrealizowała minimalnej zwyżki z czteromiesięcznej formacji odwróconej głowy z ramionami. Od drugiej połowy grudnia na wykresie kształtuje się jednak mała formacja głowy i ramion, przemawiająca za spadkami w najbliższym czasie. Ich prawdopodobny zasięg to wsparcie na wysokości 26,2?26,5 zł lub też linia szyi dużej formacji odwróconej H&S (nieco więcej niż 25 zł).Netia (+0,8%) zakończyła na razie wzrosty po dotarciu do głównej, półrocznej linii trendu spadkowego. Najbliższe wsparcie to 70,6 zł. Po korekcie możliwy jest dalszy marsz w górę, ponieważ na akcjogramie tworzy się formacja odwróconej głowy i ramion. Jeśli wzór zrealizuje się, przebita zostanie też wspomniana linia trendu spadkowego i wygenerowany będzie średnioterminowy sygnał kupna.Silny jest Elektrim (+1,2%). Być może kurs porusza się w dwumiesięcznym klinie i odbił się od jego górnego ograniczenia. Wskazują na to spadające ostatnio obroty. Najważniejszymi wsparciami są dwumiesięczna linia trendu wzrostowego na poziomie około 46 zł, strefa 44,5?44,8 zł oraz 43 zł.Ciekawe, co będzie działo się dalej z Optimusem (+3,8%). Spółka wybiła się górą z małej odwróconej głowy z ramionami, ale już 2 sesje później dotarła do ważnego, średnioterminowego oporu ? 130?132,5 zł. Jeżeli spadki z czwartku i piątku będą kontynuowane, pozytywna wymowa formacji zostanie anulowana. Nastąpi bowiem przebicie linii szyi (116 lub 122 zł) od góry.W coraz węższym zakresie konsoliduje się ComputerLand (-0,9%). Rynek bez wyraźnego trendu potwierdza zachowanie 14-sesyjnego ADX, który spada i wynosi zaledwie 10. Okolice 120 zł wydają się być barierą nie do sforsowania dla kursu akcji tej spółki. Najbliższe poziomy wsparcia to 110 i 106 zł.Od połowy grudnia nie ma trendu na akcjach Softbanku (+0,3%). Konsolidacja ma szansę stać się platformą przed dalszymi wzrostami, wynikającymi z małego podwójnego dna. Być może kurs spółki tworzy obecnie prawe ramię trzymiesięcznej formacji odwróconej głowy i ramion. Minimalny zasięg wybicia ze wzoru to ponad 90 zł. Na tej wysokości znajduje się również istotny poziom oporu. Aby jednak taka zwyżka została zrealizowana, Softbank nie powinien spaść poniżej 61,5 zł, gdzie przebiega linia szyi małego podwójnego dna.Prokom (+3,6%; wykres 4) dotarł do linii trendu spadkowego, łączącej wierzchołki z 4 września oraz 20 listopada 2000 r. i zniżkuje. Główną linię tendencji spadkowej z ub.r. przebił Apexim (+5,7%). Spółka jest jednak niezbyt płynna, a przez to mało czytelna technicznie.Liderem w minionym tygodniu był tradycyjnie zyskujący na wartości Szeptel (+10,8%; wykres 5). Na akcjogramie prawdopodobnie tworzy się wielomiesięczny spodek ? formacja zapowiadająca dalsze wzrosty. W najbliższym czasie możliwa jest korekta, ponieważ kurs dotarł do poziomu oporu (40,9?41,8 zł).Po osiągnięciu nowych historycznych minimów STGroup (-0,46%) odbił się w górę. Szybko zatrzymał jednak korekcyjny wzrost, gdy doszedł do strefy, z której wcześniej wyłamał się (11,25?11,35 zł). Dopóki kurs nie wzrośnie powyżej 11,35 zł, akcjogram będzie wyglądał jednoznacznie źle.Ster-Projekt (-1,1%) zbliżył się w piątek do dolnego ograniczenia formacji diamentu. Jeśli będzie spadał dalej, powinien przełamać się przez historyczne dna (16,7?17 zł). Górne ograniczenie wspominanej formacji przebiega obecnie na wysokości 19,2 zł.CSS (-1%) ? tak jak przed tygodniem ? porusza się horyzontalnie. Przy dużych obrotach spada MacroSoft. Spółka jest w silnej bessie. Zniżkował też Simple (-4,2%). Talex (+0,8%) waha się w coraz węższym zakresie. Trend spadkowy akcji Elzabu (+2,6%) zwalnia.Wskaźniki techniczneMACD dla TechWIG utrzymuje się powyżej swojej średniej i poziomu równowagi. Oscylator jest na podobnej wysokości jak podczas kształtowania się wierzchołka indeksu w czerwcu ub.r. RSI z 14 sesji przebywa w strefach neutralnych. Układ średnich 13- i 55--sesyjnej jest typowy dla hossy. Obie linie zwyżkują, a krótsza porusza się powyżej dłuższej. Ponad nimi znajduje się TechWIG. Rosnący MACD przebił swoją średnią na wykresie w układzie tygodniowym.Podsumowując:l Indeksy TechWIG, WIG20 oraz najważniejsze spółki SITech osiągnęły w minionym tygodniu ważne poziomy oporu. Jest szansa na większą korektę w dół niż ta, która wystąpiła między 19 a 21 grudnia. W trakcie najbliższych sesji zniżkować mogą też zachodnie indeksy spółek high-tech.l Na kontynuację wzrostów na GPW i SITech w średnim terminie wskazuje utrzymywanie się WIG20 powyżej przebitej linii ubiegłorocznego trendu spadkowego oraz porównanie obecnych dywergencji między starą a nową ekonomią na GPW z obserwowanymi na przełomie 1999 i 2000 r. Utrzymanie pozytywnych tendencji obserwowanych na giełdzie warszawskiej wydaje się możliwe, nawet jeśli Nasdaq spadnie w okolice 2000 pkt.l Wykresy większości dużych spółek SITech wyglądają dobrze, co pozwoli na dalsze, średnioterminowe wzrosty TechWIG i WIG20. Część z nich tworzy lub utworzyło formacje odwrócenia ubiegłorocznych trendów spadkowych.

Marcin Mosz