Rekomendację kupuj dla PBK i cenę docelową dla jego papierów na 147 zł oraz zdecydowanie kupuj (strong buy) dla Pekao przy cenie docelowej na poziomie 89 zł przedstawili w raporcie z 15 lutego br. analitycy Deutsche Bank.
Nieskonsolidowane wyniki finansowe PBK po czterech kwartałach ub.r. były, zdaniem analityków, zgodne z wcześniejszymi przewidywaniami. Na poziomie netto nie zanotowano znacznej dynamiki wzrostu, niemniej należy pamiętać, że w 1999 r. przychody z prowizji były wyjątkowo duże. Osiągnięty w 2000 r. zysk przed prowizjami był już natomiast wyższy aż o 36%, na co wpłynęła przede wszystkim sprzedaż TU PBK (33 mln zł zysku brutto). Dokładne porównanie dynamiki wyników utrudnia jednak przeprowadzona przez PBK fuzja z Pierwszym Komercyjnym Bankiem Lubelskim (w połowie 1999 r.) oraz integracja operacji grupy kapitałowej Banku Austria (BACA) w Polsce (październik 2000 r.).
W przypadku Pekao analitycy przyznają, że jego wyniki przekroczyły ich prognozy o 10% (w wariancie konserwatywnym). Bank wypracował w 2000 r. 763 mln zł zysku netto przy 32-proc. wzroście przychodów. Lepsze od oczekiwanych rezultaty przyniósł program redukcji kosztów, który pozwolił na obniżenie wskaźnika koszty/przychody do 56% oraz poprawę wskaźnika ROE (zwrot z kapitałów własnych) do 17%. Interesujące są również zapowiedzi przedstawicieli banku na 2001 r., według których ma on zwiększyć w tym czasie swoje zyski o 64%, do 1,25 mld zł, z założeniem kontynuacji dużej dynamiki przychodów i utrzymania w ryzach kosztów. n
M.N.
