Rekord na rynku fuzji i przejęć

W pierwszym kwartale tego roku wartość transakcji fuzji i przejęć na świecie przekroczyła bilion dolarów. To o 15 procent więcej niż rok wcześniej

Kończący się kwartał był rekordowy pod względem wartości transakcji fuzji i przejęć. Wzrost jest notowany bez przerwy od pięciu lat. Analitycy zastanawiają się, czy był to ostatni tak dobry okres dla tego rodzaju operacji.

W I kwartale tego roku, według wyliczeń Dealogic, w porównaniu z takim samym okresem 2006 r., wartość fuzji i przejęć na świecie wzrosła o 15 proc., do rekordowego poziomu 1,13 biliona dolarów (750 miliardów euro). Według Bloomberga, było to 1,065 biliona dolarów.

Private equity w akcji

Dennis Hersch z banku JP Morgan, odpowiedzialny za fuzje i przejęcia, uważa, że o aktywności w tej dziedzinie decydują te same czynniki, które występują od osiemnastu miesięcy: wysoka płynność, niska inflacja i odpowiedni poziom cen. Ważnym motorem tego rodzaju transakcji jest kapitał prywatny (private equity) i firmy specjalizujące się w wykupie przedsiębiorstw, które pożyczają większość środków.

Firma Kohlberg Kravis Roberts za przejęcie TXU, teksańskiego producenta energii elektrycznej, zadeklarowała 43 miliardy dolarów. Jeśli dojdzie do tej transakcji, będzie to największy wykup (buy-out) w historii.

Silny rynek

Miliardy dolarów z funduszy private equity odgrywają bardzo dużą rolę w łagodzeniu napięć na rynkach finansowych, gdyż, jak mówi Jeffrey Reich ze szwajcarskiego banku UBS, ci inwestorzy przywiązują mniejszą wagę do krótkoterminowej zmienności.

Zdaniem Johna Coyle z JP Morgan, wszystko wskazuje na kontynuację dotychczasowego trendu na rynku fuzji i przejęć. W tej chwili nie widzi żadnych przeszkód, które mogłyby zatrzymać ten "pociąg".

- Mamy bardzo silny rynek fuzji i przejęć i jest prawdopodobne, że rekordowy będzie cały rok - ocenia Jeffrey Reich z UBS. To dobra wiadomość dla graczy giełdowych i banków inwestycyjnych.

Doradcy finansowi w I kwartale dzięki tym transakcjom zainkasowali 4,6 miliarda dolarów, tylko nieco mniej niż rok wcześniej. W tej lidze przewodzi Goldman Sachs, doradzający przy 95 transakcjach o wartości 279,9 miliarda dolarów, a po piętach depcze mu Morgan Stanley, który wprawdzie zaliczył więcej transakcji, ale ich wartość była nieco mniejsza, gdyż wyniosła 273,9 miliarda dolarów.

Europa najsłabsza

Pod względem wartości transakcji liderem była branża motoryzacyjna, usługi finansowe, venture capital, handel detaliczny i nieruchomości. W rankingu uszeregowanym według liczby transakcji na czele były nieruchomości.

Jak policzyła Dealogic, w regionie Azji i Pacyfiku aktywność w zakresie fuzji i przejęć wzrosła o 42 proc. Wartość transakcji wyniosła 105 miliardów dolarów, a głównym centrum były Indie. Tamtejsza firma Tata pokonała brazylijską CSN w walce o brytyjsko-holenderską spółkę hutniczą Corus, Hindalco Industries zaś, producent aluminium, zgodziło się kupić kanadyjską firmę Novelis za 5,9 miliarda dolarów.

W USA zanotowano wzrost o 21 proc., do 428,7 mld USD, ale liczba transakcji zmalała z 2912 do 1397. Europa spisała się słabiej. Na kilka dni przed końcem kwartału, według wyliczeń Thomson Financial, miała na koncie fuzje i przejęcia za 296 mld USD, o 26 proc. mniej niż rok wcześniej. Jednak ostatecznie (według Dealogic) zanotowała 2-proc. przyrost. Ubiegłoroczna baza była wyjątkowo wysoka. Ogłoszono wówczas duże transakcje, m.in. ofertę Mittala na Arcelora i E.ON na Endesę.

Bloomberg, Reuters, ?Financial Times"

KKR zaoferował 19,8 mld USD za Alliance Boots

Firma private equity Kohlberg Kravis Roberts & Co (KKR), której partnerem jest włoski miliarder Stefano Pessina, za Alliance Boots, największą w Wielkiej Brytanii sieć sklepów apteczno-drogeryjnych, zaoferowała w piątek prawie 20 miliardów dolarów (1040 pensów za akcję). Spółka z Nottingham, która nie zaakceptowała poprzedniej ceny (1000 pensów za akcję), deklaruje gotowość do rozmów. Wartość oferty KKR (bez długu) jest o 28 proc. wyższa niż kurs

zamknięcia z 8 marca, zanim pojawiła się pierwsza propozycja przejęcia Alliance Boots, gdzie Pessina jest wiceszefem rady nadzorczej. Jeśli dojdzie do transakcji, będzie to największy

w Europie wykup lewarowany (za pożyczone pieniądze).

Za hiszpańską Iberię Amerykanie dają 3,4 mld euro

Czwartym co do wielkości europejskim przewoźnikiem lotniczym interesuje się amerykański fundusz inwestycyjny Texas Pacific Group. Chce złożyć ofertę wartą 3,4 mld euro (4,5 mld USD). Na razie Amerykanie poprosili o szczegółowe informacje na temat kondycji Iberii i potencjalnych skutków włączenia jej do grupy. Analiza ma im zająć 30-40 dni. Zarząd Iberii przyjrzy się planom Texas Pacific w najbliższych dniach. Jeden walor hiszpańskich linii fundusz z USA wycenił na 3,6 euro. Na tę wiadomość akcje Iberii zareagowały dużym spadkiem, gdyż dotąd notowane były na rekordowym poziomie 4 euro. Dotychczas za głównych kandydatów do przejęcia hiszpańskich linii lotniczych uważano Lufthansę i British Airways.