Najlepszy zarządzający zarobił 51 procent

Hossa na GPW sprawiła, że w pierwszym kwartale 2007 roku większość firm zarządzających portfelem akcji osiągnęła dwucyfrowe zyski dla swoich klientów i wypadła lepiej od portfeli wzorcowych (benchmarków). Najlepszym udało się zarobić ponad 50 proc.

Dzięki dobrej koniunkturze na rynku akcji w pierwszym kwartale wartość zarządzanych portfeli zwiększyła się przeciętnie o 15,9 proc. (średnia arytmetyczna z wszystkich portfeli, bez względu na wartość aktywów, jaka się w nich znalazła).

Lepiej od indeksów,

tak jak fundusze

Jest to lepszy wynik, niż odnotowane w tym samym czasie stopy zwrotu z indeksów WIG (14,1 proc.) i WIG20 (7,1 proc.) i prawie taki sam, jak zyski z akcyjnych, otwartych funduszy inwestycyjnych (średnio 16 proc.). W tym ostatnim przypadku stopę zwrotu "podnoszą" fundusze dedykowane rosnącym jak na drożdżach małym i średnim spółkom. Gdyby je pominąć, stopa zwrotu z funduszy w pierwszym kwartale wyniosłaby średnio 13,6 proc. Jednak w ofercie asset management strategię dedykowaną omawianym spółkom znaleźć można tylko w DM PKO BP. Nie uwzględniając jej, średnia stopa zwrotu z portfeli to 15,7 proc.

Najlepiej wypadł DM IDMSA

Po pierwszym kwartale najbardziej zadowoleni mogą być klienci Domu Maklerskiego IDMSA. Portfele akcyjne zarządzane przez specjalistów z tej firmy wzrosły przez trzy miesiące o 50,9 proc. Jest to dwa razy wyższa stopa zwrotu, niż osiągnięta w tej samej kategorii portfeli przez drugą firmę w rankingu - Beskidzki Dom Maklerski (24,6 proc.). Wysoka stopa zwrotu wypracowana przez DM IDMSA nie jest jednorazowym osiągnięciem. Cały zeszły rok akcyjna strategia tego brokera zamknęła trzecim wynikiem na rynku - 76,3 proc. W pierwszym kwartale duże zyski przyniosły też dwie inne strategie DM IDMSA - zmiennego zaangażowania i zmiennego zaangażowania plus.

Setka strategii, nowe firmy

Zestawienie wyników, które prezentujemy na sąsiedniej stronie, obejmuje ponad 100 strategii inwestycyjnych, oferowanych przez 18 firm - domy maklerskie i typowe firmy asset management, które mają licencję Komisji Nadzoru Finansowego zezwalającą na zarządzanie portfelami oraz towarzystwa funduszy inwestycyjnych. Po raz pierwszy w naszym podsumowaniu znalazły się wyniki zarządzania przez Noble Funds TFI, Skarbiec Excellence (Skarbiec TFI) oraz SEB TFI.

Dla łatwego porównywania stóp zwrotu, strategie (portfele) zostały pogrupowane w zależności od ryzyka, jakie im towarzyszy (jest ono tym większe, im większy udział w portfelu mają akcje). W ostatniej kategorii - portfele alternatywne - znalazły się różne strategie, nie dające się zaklasyfikować do wcześniejszych grup.

Aktywa rosną

z kwartału na kwartał

Zarządzanie aktywami na zlecenie - dedykowana zamożnym Polakom i przedsiębiorstwom usługa (pierwsza wpłata to z reguły kilkaset tysięcy złotych; w niektórych firmach próg ten wynosi kilkadziesiąt tysięcy złotych) cieszy się coraz większym zainteresowaniem. Korzysta z niej kilka tysięcy osób. 11 firm (tylko tyle podało dane) obsługuje 4,24 tys. klientów. Jest to o 470 osób więcej (12 proc.) niż na koniec 2006 r. Aktywa tych osób wynoszą około 4,93 mld zł. Biorąc pod uwagę fakt, że danych nie podało wiele mniejszych firm, można szacować, że całkowite aktywa osób fizycznych oddane w zarządzanie przekraczają już 5 mld zł.

Z kolei całkowite aktywa zgromadzone w firmach typu asset management (łącznie z funduszami inwestycyjnymi) wynoszą już ponad 168 mld zł (dane z 25 podmiotów - w tym z wszystkich liczących się na naszym rynku). W porównaniu z końcem 2006 r. oznacza to wzrost o 15 proc.

Korekta może być

dotkliwaW przypadku wielu firm osiągnięte wyniki są porównywalne lub nawet wyższe od formułowanych kilka miesięcy temu prognoz na cały 2007 r. Czy oznacza to, że na najbliższe miesiące nie warto już wybierać strategii akcyjnych? Odpowiadając na to pytanie zarządzający są bardzo ostrożni. W długim, kilkuletnim terminie uważają, że akcje są wciąż atrakcyjną inwestycją. W najbliższych miesiącach spodziewają się jednak większej korekty na GPW.

Asset management w skrócie

W zamian za wynagrodzenie (prowizję od wyników lub/i od wartości aktywów) rachunkami inwestorów

(osób fizycznych, przedsiębiorstw) zarzadzają upowanieni do tego specjaliści z firm asset management. Inwestor sam lub

w oparciu o rekomendację zarzàdzającego decyduje, jaka

strategia będzie realizowana. Osoby zainteresowane taką usługą, w zależności od firmy, która ją oferuje, muszą posiadać od kilkunastu tysięcy złotych do nawet kilku milionów.