Ciasno w czołówce

Na spółki z sektora Handel i Konsumpcja przypadło niecałe 15 proc. wszystkich punktów przyznanych przez nas w rankingu najbardziej wartościowych spółek. Z drugiej strony to najliczniejsza branża. Sklasyfikowaliśmy w niej aż 83 firmy. Taka sytuacja jest pochodną tego, że w większości należą do niej mniejsze przedsiębiorstwa. Najwyższe przychody osiągają Ruch i PGF - po ponad 4 mld zł. W innych sektorach największe firmy mogą się pochwalić znacznie większymi rozmiarami. Średnio na spółkę przypada 532 mln zł sprzedaży. Poza Przemysłem i Budownictwem w pozostałych sektorach przeciętna wartość sprzedaży jest wyższa.

Sprzedaż miała znaczenie

Wysokość przychodów w sporym stopniu wpłynęła na ukształtowanie czołówki rankingu. W pierwszej dziesiątce jedynie Kruszwica osiągnęła sprzedaż mniejszą od 1 mld zł.

Równocześnie czołowe spółki w naszym zestawieniu punktowały bardzo wybiórczo. Ruch większość punktów dostał za poprawę zysku operacyjnego w 2006 r., Eurocash za wzrost średni zysku operacyjnego w ostatnich trzech latach, Farmacol i Empik Media Fashion za przeciętne zwiększenie kapitalizacji w latach 2003-2006, Kruszwica za zwyżkę wartości rynkowej w 2006 r. Dopiero w przypadku PGF można mówić o w miarę równej formie w poszczególnych punktowanych przez nas kategoriach.

Taka sytuacja tłumaczy, dlaczego spółki z branży Handel i Konsumpcja znalazły się na dość odległych miejscach głównego rankingu. Równocześnie może to trochę zaskakiwać, biorąc pod uwagę ubiegłoroczną zmianę struktury wzrostu polskiego PKB, gdzie popyt wewnętrzny, w tym w dużym stopniu konsumpcja zaczęły być motorem rozwoju gospodarki.

Uwagę zwraca wyraźna dysproporcja między skalą wzrostu kapitalizacji spółek z branży Handel i Konsumpcja w 2006 r. a tempem poprawy zysku operacyjnego. Wartość rynkowa zwiększyła się przeciętnie o 106 proc., podczas gdy spółki zarobiły 54,7 proc. więcej niż w 2005 r. To odzwierciedla wzrost oczekiwań inwestorów co do przyszłych wyników firm z tego sektora. Jednocześnie zauważalna jest wyraźna różnica między poprawą zysku operacyjnego w 2006 r. a średnim jego wzrostem z lat 2003-2006, który wyniósł 29,6 proc.

Nie wszystkim wiodło się dobrze

W tej kategorii znalazło się aż 12 spółek, których zdobycz punktowa w naszym rankingu była ujemna. Najsłabiej wypadł Wistil. Wpływ na to miały przede wszystkim ubiegłoroczne straty. Nie miały się też czym pochwalić między innymi Jago, Hygienika, Irena, ale też Forte, JC Auto czy Groclin, którym w poprzednich latach wiodło się znacznie lepiej.

Kapitalizacja spółek z tej branży wyniosła na koniec minionego roku średnio 545 mln zł. Dwie firmy wyróżniały się pod tym względem. Wartość rynkowa Biotonu oraz Źywca przekraczała 5 mld zł.