Połowa firm z NewConnect ma straty

Łączny zysk 59 spółek, które podały wyniki za pierwszą połowę tego roku, to 12 mln zł. Ich wartość rynkowa jest 100 razy większa

Dotychczas raporty za I półrocze 2008 r. opublikowało 59 z 61 spółek notowanych na NewConnect. Pod kreską jest 27 z nich. Równocześnie po sześciu miesiącach wynik netto 24 firm z rynku alternatywnego był gorszy niż przed rokiem.

Poprawiają się za to przychody. Widać jednak, że mimo zastrzyku kapitału w postaci gotówki, pozyskanej w ofertach prywatnych, spora część firm ma problemy z poprawą rentowności.

Łączny zysk wyższy od strat

Od momentu utworzenia rynku NewConnect w sierpniu 2007 r. firmy tam notowane pozyskały w ofertach prywatnych około 280 mln zł. Te z nich, które były pod kreską, przez pół roku straciły w sumie ponad 20 mln zł. Zsumowane zyski pozostałych sięgnęły 32 mln zł.

Łączny zysk netto 45 spółek, które podały wyniki za I półrocze bieżącego i ubiegłego roku, wyniósł 12,8 mln zł i był o połowę niższy od zsumowanego wyniku tych przedsiębiorstw za I półrocze 2007 r. To jednak przede wszystkim efekt wysokiego zysku, który na początku 2007 r. osiągnął Technopark2, sprzedając jedną ze swoich nieruchomości. Łączna sprzedaż wyniosła 340 mln zł i była o połowę wyższa niż przed rokiem. Jednak aż 10 spółek (w tym dwa start-upy - Aton i Euroimplant) odnotowały spadek przychodów.

Najwięcej zarabiają finansowi

Relatywnie najlepsze wyniki osiągają bardzo licznie reprezentowane na NewConnect firmy z branży finansowej i inwestycyjnej oraz niektóre spółki produkcyjne. Przyzwoitym, choć gorszym niż przed rokiem, wynikiem pochwaliło się Centrum Klima.

Trzycyfrową dynamikę wzrostu zysku netto pokazały MW Trade, Fast Finance, Blue Tax Group, Pragma Inkaso i Wrocławski Dom Maklerski. Jednak wynik netto trzech ostatnich spółek poprawiły jednorazowe operacje finansowe. W przypadku WDM taki niegotówkowy zysk w wysokości 5,8 mln zł pomógł spółce uniknąć straty.

Kiedy pierwsza upadłość?

Przed uruchomieniem NewConnect władze giełdy ostrzegały, że jest to rynek bardzo ryzykowny dla inwestorów i podkreślały, iż upadłości notowanych tam przedsiębiorstw będą zdarzać się znacznie częściej niż na rynku głównym.

Na NewConnect pojawiła się już pierwsza firma, która ma ujemne kapitały własne. Chodzi o Virtual Vision, spółkę specjalizującą się w animacjach komputerowych. Jej aktywa netto (aktywa pomniejszone o zobowiązania równe kapitałowi własnemu) na koniec czerwca wynosiły -0,3 mln zł. Podmiotów, które w szybkim tempie przejadają kapitał, jest więcej. Aktywa netto własne trzech innych nie przekraczają miliona złotych. Dwa (Epigon i Viaguara) są zresztą w trakcie emisji z prawem poboru. Ofertę przeprowadza też firma inwestycyjna Veno, która również nie narzeka na nadmiar gotówki w kasie. Z pozostałych spółek zwracają też uwagę wysokie, w relacji do aktywów netto, straty Doradców24 i Positive Advisory (w obu przypadkach utrata około 1/3 kapitałów własnych), ECM oraz Inteliwise (strata sięga 25 proc. początkowych kapitałów własnych).

Wyniki bez audytu

Problemem, który może wyjść na jaw w przyszłości, może być też jakość raportowanych wyników. Zgodnie z przepisami, półroczne dane finansowe firm notowanych na NewConnect nie muszą być badane przez biegłego rewidenta. Na taki krok zdecydowały się jedynie dwie firmy - S4E i Veno. Ta ostatnia wyniki opublikuje w ciągu kilku dni. - Przekazaliśmy nasz raport audytorowi, ponieważ chcemy być wiarygodni wobec inwestorów - mówi Arkadiusz Kuich, prezes Veno.

komentarz

Paweł Puterko

prezes i dyrektor zarządzający PROFESCAPITAL, autoryzowanego doradcy na rynku NewConnect

Nowy rynek potrzebuje jeszcze trochę czasuRynek NewConnect będzie jeszcze potrzebował trochę czasu, zanim w pełni dojrzeje. To samo dotyczy spółek już notowanych na tym rynku. Wszelkie statystyki i wyniki są obecnie mniej istotne. Wiadomo, że firmy te pozyskały niedawno pieniądze z ofert zamkniętych, które są obecnie inwestowane. Minie jeszcze kilka kwartałów, zanim w wynikach przedsiębiorstw będą widoczne efekty tych inwestycji. Pod tym względem inwestorzy powinni uzbroić się jeszcze w cierpliwość. Należy też pamiętać, że rynek NewConnect powstał dla przedsiębiorstw innowacyjnych, reprezentujących nowe technologie. Takie firmy, jak np. Aton HT, Index Copernicus czy Nicolas Games potrzebują jeszcze czasu, aby w pełni zaprezentować swój potencjał. Ich sukces rynkowy będzie oznaczał sukces całego rynku i idei NewConnect. Z drugiej strony, analiza wyników jest ważna. Zgadzam się, że będziemy świadkami również i bankructw.