Nie ma powodów, by frank staniał

Szwajcarska gospodarka w II kwartale rozwijała się szybciej, niż prognozowano. W sierpniu niespodziewanie spadła inflacja

Produkt krajowy brutto, a więc wartość wszystkich wyprodukowanych w Szwajcarii towarów i usług, był w minionym kwartale o 0,4 proc. większy niż w poprzednich trzech miesiącach, kiedy wzrósł o 0,3 proc. Wynik ubiegłego kwartału okazał się lepszy od prognozowanego przez ekonomistów, którzy spodziewali się spowolnienia tempa wzrostu do 0,2 proc.

Mniejsza inflacja

Równie niespodziewany był spadek inflacji w sierpniu do 2,9 proc. w skali rocznej, z 3,1 proc. w lipcu, co było jej najwyższym poziomem od 15 lat. Ekonomiści nie zakładali żadnej zmiany stopy inflacji.

Spadek cen ropy naftowej o ponad 20 proc. z lipcowego szczytu złagodził presję spółek na przenoszenie na klientów rosnących kosztów energii i surowców.

Szwajcarski bank centralny w czerwcu nie podniósł stóp procentowych, zakładając, że inflacja zmniejszy się na skutek spowolnienia tempa wzrostu gospodarczego. Przy taniejącej ropie jest to tym bardziej prawdopodobne w obecnym półroczu. - Bank centralny nie podniesie zatem stóp, ale co najmniej do połowy przyszłego roku nie ma też powodów, by je obniżać - uważa Ralf Wiedenmann, ekonomista z firmy Vontobel Asset Management w Zurychu. Podstawowa stopa wynosi teraz w Szwajcarii 2,75 proc. i spośród dużych gospodarek niższe są jedynie w Japonii i USA, odpowiednio 0,5 i 2 proc.

Produkty naftowe są obecnie o 27,5 proc. droższe niż przed rokiem, a koszty utrzymania mieszkań i energii wzrosły o 6 proc.

Chęć zrekompensowania tych podwyżek grozi zaostrzeniem żądań płacowych, ale szef banku centralnego Jean-Pierre Roth uważa, że tak zwany efekt drugiej rundy będzie ograniczony dzięki "elastyczności" szwajcarskiej gospodarki i zdecentralizowaniu negocjacji płacowych.

W tym półroczu

może być wolniej

O szybszym wzroście PKB w II kwartale zdecydował przede wszystkim dobry popyt na szwajcarskie maszyny i urządzenia w takich krajach, jak Chiny i Indie. Nadspodziewanie odporna okazała się natomiast szwajcarska gospodarka na spowolnienie w strefie euro, a więc u jej głównych partnerów handlowych. Ale spadek popytu u nich jest nieunikniony.

Negatywnie na tempo wzrostu w najbliższej przyszłości będzie też zapewne oddziaływał dość znaczący spadek inwestycji i wzrost zapasów. Inwestycje zmniejszyły się o 0,7 proc. w II kwartale. Przy czym zakupy sprzętu i wyposażenia były o 0,7 proc. mniejsze niż w poprzednich trzech miesiącach, a nakłady na budownictwo o 0,3 proc. mniejsze. W porównaniu z II kwartałem 2007 r. PKB Szwajcarii wzrósł o 2,4 proc. Dla całego bieżącego roku bank centralny spodziewa się tempa rozwoju między 1,5 i 2 proc. wobec 3,3 proc. w ub.r.

Przewalutowanie czas rozważyć

Co na wzrost kursu franka powiedzą Polacy, którzy mają kredyty w tej walucie? Ci, którzy dopiero je zaciągnęli lub właśnie to robią, nie odwrócą się od franka. - Wciąż różnica w wysokości raty we frankach i w złotych sięga 40 proc. - mówi Emil Szweda, analityk Open Finance. A raty zrównają się dopiero przy kursie około 2,9 zł za franka. Jednak spojrzenie tych, którzy kredyt we frankach zaciągnęli kilka lat temu, może być inne. Do tej pory, dzięki taniej szwajcarskiej walucie, saldo ich zadłużenia sporo spadło, np. przy kredycie zaciągniętym dwa lata temu wartym 300 tys. zł, dziś saldo jest równe około 255 tys. zł. - Sygnałem do realizacji zysków, czyli przewalutowania kredytu na złote, może być wzrost ceny franka powyżej poziomu z wiosny tego roku, czyli 2,1 zł. To byłoby racjonalne działanie. Jednak nie wierzę, by wielu kredytobiorców myślało kategoriami salda i zdecydowało się na taki ruch - mówi Emil Szweda.