TFI: Pomogą jedynie rynki

Minęło pół roku, odkąd zakładanie niepublicznych funduszy inwestycyjnych zamkniętych (FIZ) stało się prostsze. Czy TFI masowo korzystają z nowych przepisów?

 

Przypomnijmy, że na początku grudnia ubiegłego roku weszła w życie ustawa z 16 września 2011 r. o zmianie ustawy o funduszach inwestycyjnych. Zmiany w prawie umożliwiły TFI uruchamianie niepublicznych FIZ bez zgody Komisji Nadzoru Finansowego (co nie oznacza, że KNF nie sprawuje nadzoru nad tego typu produktami).

– Od grudnia ubiegłego roku powstało 39 takich funduszy – mówi Łukasz Dajnowicz, rzecznik Komisji. – W pół roku to mało. Wcześniej, a więc przed zmianą przepisów, powstawało ich znacznie więcej – podaje Dajnowicz.

Biorąc pod uwagę, że do tej grupy funduszy zaliczane są zarówno FIZ służące optymalizacji podatkowej, jak i fundusze zarządzane aktywnie inwestujące na rynku kapitałowym, to naprawdę niewiele.

– Mówimy o funduszach, które mogą zostać zaoferowane najwyżej 99 inwestorom, dysponującym kwotą ok. 200 tys. zł. Zmiana ustawy nie sprawiła, że takich osób przybyło – mówi Aleksander Widera, wiceprezes Ipopema TFI. – Jeżeli instytucja dysponuje dobrymi prawnikami, infrastrukturą i zespołem zarządzających, taki fundusz może utworzyć w dwa tygodnie. To na pewno jest ułatwienie. Problemem pozostaje sprzedaż tego typu funduszy – wyjaśnia Piotr Żochowski, p.o. prezesa PKO TFI.

Dotyczy to szczególnie funduszy aktywnie zarządzanych, rozwiązań służących optymalizacji majątkowej klienci poszukują sami. O istnieniu ciekawego funduszu inwestującego na rynku kapitałowym mogą nie mieć pojęcia.

Nowych tego typu funduszy powstało jak na lekarstwo. Przeważnie mają one ciekawe strategie inwestycyjne, jak stosujący krótką sprzedaż na giełdach zagranicznych Skarbiec Absolute Return FIZ.

Niepubliczne emisje przeprowadzają też fundusze uruchomione przed zmianą przepisów, jak PKO Globalnej Makroekonomii FIZ, który dzięki inwestycjom przede wszystkim w kontrakty terminowe, od chwili utworzenia osiąga dobre stopy zwrotu. Z sukcesem kolejne emisje plasuje Altus TFI, którego fundusze absolutnej stopy zwrotu jako jedne z nielicznych strategii tego typu zdają egzamin.

Bez wyraźnej poprawy koniunktury nie ma jednak co liczyć na wysyp produktów dla zamożnych klientów, nawet mniej restrykcyjne przepisy w tym nie pomogą.