Giełda chce uwolnić fundusze

Emerytury › Giełda Papierów Wartościowych proponuje wiele zmian w zakresie polityki inwestycyjnej OFE po ich reformie.

Giełda zauważa, że zasady  inwestycyjne OFE należą do najbardziej konserwatywnych wśród krajów OECD. Chce, aby fundusze miały szerszy wachlarz możliwości.

Więcej instrumentów, mniej limitów

GPW proponuje likwidację większości limitów inwestycyjnych lub znaczne ich poszerzenie. Chodzi głównie o obligacje korporacyjne, listy zastawne, pożyczki pieniężne i możliwość lokowania w funduszach inwestycyjnych.

Warszawski parkiet chce ponadto, aby OFE mogły kupować obligacje samorządowe oraz miały możliwość pożyczania papierów wartościowych i uczestniczenia w systemie pożyczek papierów wartościowych. – Umożliwienie inwestowania w obligacje samorządowe jest dobrym pomysłem, ale ten rynek jest wciąż zbyt mały – twierdzi Paweł Wilkowiecki, członek zarządu i dyrektor departamentu inwestycji Nordea PTE.

GPW rekomenduje również umożliwienie, pod odpowiednim nadzorem, stosowania przez OFE instrumentów pochodnych.

– Trudno sobie wyobrazić wyjście za granicę z dużą częścią portfela bez zabezpieczenia walutowego, więc rekomendacja jest słuszna – mówi Wojciech Rostworowski, wiceprezes PKO BP Bankowy PTE.

– Żadna strategia aktywnej alokacji bez możliwości zajęcia  krótkiej pozycji na pochodnych na indeks nie jest możliwa – dodaje.

Inwestycje za granicą

Giełda proponuje, aby już od 2015 roku podwyższyć limit lokat za granicą z obecnych 5 proc. do 30 proc. – Z inwestycji mogłyby być wyłączone zagraniczne obligacje skarbowe, jednakże wymagałoby to analizy ostrożnościowej z punktu widzenia zgodności z prawem UE – pisze GPW.

Paweł Wilkowiecki zauważa, że nawet obecny limit nie jest przez OFE wykorzystywany, więc w krótkim terminie jego podniesienie niewiele zmieni.

ETF-y i NewConnect

Giełda twierdzi również, że powinno się umożliwić funduszom lokowanie aktywów w certyfikaty typu Exchange Traded Funds. – Na rozwiniętych rynkach ETF-y oferują ogromne możliwości inwestycyjne i dywersyfikacje portfela, przy bardzo niskich kosztach zarządzania – argumentuje warszawski parkiet.

– ETF-y w powiązaniu z inwestycjami zagranicznymi dają możliwość globalnej dywersyfikacji portfela – zauważa Wojciech Rostworowski.

GPW chce, żeby OFE mogły inwestować w małe i średnie przedsiębiorstwa, a także w firmy na wczesnym etapie rozwoju. Zdaniem GPW pozwoli  to przyszłym emerytom osiągać zyski z inwestycji, a także realnie przyczyni się do rozwoju polskiej gospodarki, tam, gdzie jest ona najbardziej efektywna. W szczególności giełda chce umożliwić OFE inwestowanie na NewConnect,  w spółki z portfeli Private Equity i Venture Capital, w start-upy, oraz spółki dostępne na platformach crowdfundingowych.

Rostworowski odnosi się do tych pomysłów sceptycznie.

– Do tego potrzeba odpowiednich kompetencji. OFE musiałby korzystać z doradców i pośredników.

Giełda chce także, aby ustalć dla OFE zewnętrzny benchmark.

– Obecny benchmark nie jest zły – uważa Paweł Wilkowiecki. – Skoro wyniki OFE są bardzo dobre, a ich rozbieżność nieduża, to znaczy, że działa on prawidłowo. Jeśli jednak nowy zewnętrzny benchmark byłby dobrze skonstruowany, to może się również okazać dobrym rozwiązaniem – uważa.

[email protected]