100 nowych zagranicznych spółek w OFE

Ubiegłoroczne zmiany w funduszach sprawiły, że OFE zwiększyły zaangażowanie w akcje notowane na światowych giełdach. Liczba spółek w ich portfelach wzrosła ponaddwukrotnie. Kto jest nowicjuszem?

Wprowadzenie rok temu zakazu inwestycji w obligacje skarbowe i perspektywa mechanizmu suwaka sprawiły, że fundusze emerytalne zaczęły szukać płynności na zagranicznych rynkach. Na koniec 2014 roku posiadały w swoich portfelach akcje 173 zagranicznych spółek wobec 70 rok wcześniej. Ich łączna wartość na koniec grudnia wynosiła prawie 5,6 mld zł.

Banki na celowniku

Fundusze emerytalne, jeśli decydują się na inwestycje na zagranicznych parkietach wybierają głównie Stany Zjednoczone, a w Europie giełdy we Frankfurcie, Pradze i Wiedniu. W portfelach funduszy można znaleźć też spółki z tureckiego rynku akcyjnego. Pod względem wartości takich aktywów przoduje największy fundusz ING, który ulokował na globalnych rynkach 1,6 mld zł . Dalej jest OFE PZU i Aviva – oba fundusze posiadają w akcjach zagranicznych po ponad 1 mld zł. Pod względem udziałów w całym portfelu najodważniej poza kraj wyszły OFE Aegon (6,9 proc.), PZU (6,3 proc.) i PKO BP Bankowy (6,1 proc.).

Fundusze najchętniej angażują się w sektor bankowy. Największe przeważenie mają w czeskim Komercni Banka (539,9 mln zł), austriackim Erste (480,5 mln zł) i włoskim Intesa Sanpaolo (281,8 mln zł).

Duże rozdrobnienie

Wzrost liczby nowych spółek notowanych za granicą w portfelach OFE to efekt strategii funduszu Nordea, który zaangażował się w bardzo dużą ilośc spółek głównie na rynku amerykańskim. Jednak pakiety akcji poszczególnych firm, które posiada OFE Nordea, rzadko przekraczają wartość 2 mln zł.

W portfelach można znaleźć sporo znanych firm z ekspozycją na cały świat. Oprócz banków OFE chętnie kupują liderów rynku motoryzacji (Volkswagen, BMW, General Motors, Daimler) i spółki technologiczne (Hewlett Packard, Google, Siemens, NVIDIA). W portfelach znajdziemy też Coca-Colę, McDonald's, producenta odzieży odzieży sportowej Nike czy hiszpańskiego giganta tekstylnego Inditex.

Exodus za granicę

Zdaniem Łukasza Jańczaka, analityk BESI, w długim terminie, alokacja OFE na giełdach poza krajem będzie się stopniowo zwiększać.

– Zmiana ta nie będzie rewolucyjna, raczej nastąpi w sposób ewolucyjny. Zwiększenie limitu na inwestycje zagraniczne OFE z 10 do 20 proc. nie powinno w krótkim terminie zagrozić polskiej giełdzie, ale z pewnością jej też nie pomoże – uważa analityk.

Według szacunków za kilka lat ze względu na wchodzenie kolejnych grup klientów funduszy w suwak bezpieczeństwa OFE zaczną się stopniowo kurczyć. Będą musiały więc lawirować między chęcią zysku a utrzymywaniem odpowiedniej płynności.

– Fundusze dobrze wiedzą, że upłynnianie polskich akcji, których mają w portfelach blisko 80 proc., sprawi, że te papiery będą pod dużą presją – podkreśla Jańczak. Jego zdaniem trudno sobie więc wyobrazić, żeby przez najbliższe lata OFE kupowały masowo akcje notowane na GPW. – Jedynym sensownym rozwiązaniem dla funduszy jest powolne wyjście za granicę – dodaje analityk BESI.

[email protected]

Jak uniknąć katastrofy

Analitycy Deloitte uważają, że warunkiem koniecznym, który pozwoli uniknąć katastrofy emerytalnej, jest stworzenie prostego, trwałego, bezpiecznego trzeciego filara, który zachęci Polaków do zadbania o swoją przyszłą emeryturę. Sprawny trzeci filar powinien, ich zdaniem, być:

- trwały  – musi istnieć gwarancja, że nie będzie podlegał częstym zmianom prawnym, a warunki ustalone początkowo nie mogą zmienić się na gorsze;

- bezpieczny – oszczędzający muszą mieć pewność, że pieniądze, które oszczędzają, faktycznie do nich trafią, gdy przejdą na emeryturę;

- prosty  – zasady muszą być jasne, kwoty limitów powinny być zaokrąglone;

- efektywny – wiązać się z niskimi kosztami dla uczestników i skutecznie zachęcać do gromadzenia w nim środków.