Skorzystaj z promocji i czytaj dalej!
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Czy Fed ma znacznie dla WIG-u?
Podstawowe pytanie na rynku kapitałowym brzmi: jak inwestować?
Wykres tygodnia
Klasyczna ekonomia podpowiada, że im więcej pieniądza, tym ceny wyższe, a im mniej, tym niższe. Innymi słowy – cykl podwyżek stóp procentowych nie sprzyja rynkowi kapitałowemu, natomiast cykl obniżek pomaga. Powyższe założenie jest przyjmowane zazwyczaj, gdy dotyczy kosztu pieniądza i indeksu giełdowego z tego samego kraju, np. Fed i S&P500 czy RPP i WIG.
Ciekawe jest porównanie międzyrynkowe kosztu pieniądza światowego i zachowania lokalnego indeksu WIG. Od początku rynku kapitałowego w Polsce Fed czterokrotnie rozpoczynał cykl podwyżek stóp procentowych: w lutym 1994 r., marcu 1997 r., czerwcu 1999 r. i czerwcu 2004 r. Mając dystans do historycznych analogii, warto zaznaczyć, że jeden z czterech przypadków podwyżek stóp procentowych miał generalnie wymowę neutralną (podwyżki od 1999 r.), dwa zakończone negatywnie (podwyżki od 1994 r. i od 1997 r.) i jeden silnie pozytywny (podwyżki rozpoczęte w 2004 r.). Szukając optymistycznych analogii, warto dodać, że w 2004 r. Polska weszła do Unii Europejskiej i otrzymała środki unijne na rozwój. Aktualnie środki z nowej perspektywy unijnej są argumentem za skokiem notowań i powtórzeniem sytuacji z 2004 r. Nie przesądzając o rozstrzygnięciu, w czterech przypadkach na cztery pierwsze dwa miesiące od rozpoczęcia cyklu podwyżek stóp przez Fed były neutralne lub korzystne dla WIG-u.
