Inflacja w USA niespodziewanie wyhamowała

Inflacja konsumencka w USA zwolniła z 3 proc. w październiku do 2,7 proc. w listopadzie. Średnio prognozowano wcześniej, że lekko przyspieszy do 3,1 proc.

Z tego artykułu dowiesz się:

• Jak kształtowała się inflacja konsumencka w USA w ostatnich miesiącach?
• W jaki sposób przerwa w finansowaniu rządu USA wpłynęła na zbieranie danych o inflacji?
• Jaki wpływ może mieć zmniejszenie inflacji na przyszłą politykę pieniężną Fed?

Niższa od prognoz okazała się również amerykańska inflacja bazowa (czyli nieuwzględniająca zmian cen żywności, paliw i energii). Zeszła ona do 2,6 proc. rok do roku, podczas gdy prognozowano, że utrzyma się na październikowym poziomie wynoszącym 3 proc. 

To pierwszy raport obejmujący okres, w którym rząd USA był „zamknięty” z powodu sporu budżetowego.  Przerwa w finansowaniu administracji federalnej zakłóciła proces zbierania danych w tym czasie. Doprowadziła również do odwołania publikacji danych o inflacji za październik. Dane te pierwotnie miały zostać opublikowane 10 grudnia. Ponieważ ich publikacja została odwołana, czwartkowy raport nie zawierał wszystkich zwykłych punktów danych typowego odczytu inflacji konsumenckiej.

– Z powodu zamknięcia rządu Biuro Statystyk Rynku Pracy nie było w stanie zebrać większości danych za październik, a zbieranie danych za listopad rozpoczęło dopiero prawie w połowie miesiąca. Możliwe, że to odzwierciedla rzeczywiste osłabienie presji inflacyjnych, ale tak nagłe zatrzymanie, zwłaszcza w bardziej trwałych komponentach usługowych, takich jak czynsz za mieszkanie, jest bardzo nietypowe, przynajmniej poza okresem recesji. Konsekwencja jest taka, że wszyscy musimy poczekać do publikacji danych za grudzień w przyszłym miesiącu, aby zweryfikować, czy to statystyczna anomalia, czy prawdziwa dezinflacja – twierdzi Paul Ashworth, ekonomista Capital Economics.

Jak dane o inflacji wpłyną na politykę Fedu?

Mimo to inwestorzy analizowali raport w poszukiwaniu wskazówek dotyczących przyszłych posunięć polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej. Fed na początku tego miesiąca obniżył swoją główną stopę o 25 punktów bazowych po raz trzeci z rzędu. Barometr CME FedWatch wskazywał w czwartek po południu, że prawdopodobieństwo tego, że Fed w styczniu utrzyma stopy na dotychczasowym poziomie wynosi 71 proc.

– Wchodząc w 2026 rok , wszystkie oczy będą zwrócone na dynamikę wewnątrz Fedu – szczególnie w kontekście nacisków ze strony Trumpa na dalsze obniżki. Ponieważ prezydent jest zdeterminowany, by mianować przewodniczącego, który będzie podążał za jego wskazówkami w kwestii dążenia do niższych stóp procentowych, rynki będą w stanie podwyższonej czujności na wszelkie oznaki erozji niezależności Fed – prognozuje Richard Carter, analityk firmy Quilter Cheviot.