Według wstępnych danych inflacja w Niemczech w lipcu wyniosła 2 proc.

Lipcowy odczyt jest porównywalny z czerwcowym wskaźnikiem na poziomie 2 proc. Patrząc w przyszłość, inflacja w Niemczech i strefie euro prawdopodobnie spełni stary cel EBC, który wynosił „poniżej, ale blisko 2 proc.".

Wstępny szacunek inflacji w Niemczech za lipiec pokazuje, że proces dezinflacji postępuje małymi krokami. Inflacja zasadnicza, według krajowej miary, pozostała bez zmian na poziomie 2 proc. rok do roku, podczas gdy inflacja europejska spadła do 1,8 proc. rok do roku z 2,0 proc. rok do roku w czerwcu. Inflacja bazowa, która nie uwzględnia kosztów żywności i energii, pozostała bez zmian na poziomie 2,7 proc. rok do roku. Tymczasem uważnie obserwowany odczyt inflacji w usługach spadł z 3,3 proc. w czerwcu do 3,1 proc. w lipcu.

Carsten Brzeski, globalny dyrektor ds. makroekonomii w ING, napisał, że najnowsze dane sugerują, iż Niemcy „przeżywają obecnie proces dezinflacji”. Dodał, że oczekuje się, iż inflacja bazowa utrzyma się poniżej, ale blisko granicy 2 proc.

Jak umowa o cłach wpłynie na europejskie firmy?

Ekonomiści i analitycy uważnie śledzą dane dotyczące inflacji, oceniając wpływ polityki taryfowej prezydenta USA Donalda Trumpa. W ostatnich miesiącach weszło już w życie kilka taryf sektorowych, a także tymczasowo obniżone cła wzajemne.

W zeszłym tygodniu Unia Europejska i Stany Zjednoczone osiągnęły porozumienie, które obejmuje towary z UE cłami w wysokości 15 proc. Chociaż powszechnie oczekuje się, że cła wpłyną na ceny w USA, mniej jasne jest, czy i jak zachowa się inflacja.

– Pozostaje pytanie, jak europejskie i amerykańskie firmy zareagują na cła w USA. O ile jednym ze scenariuszy może być spadek cen w strefie euro z powodu nadwyżek mocy produkcyjnych i słabszej sprzedaży w USA, firmy działające globalnie mogą próbować faktycznie podnieść ceny w Europie, aby zrekompensować spadek zysków w USA – powiedział Brzeski.

Czwartkowe dane o inflacji pojawiły się tuż po tym, jak Destatis opublikował w środę wstępne dane o niemieckim produkcie krajowym brutto za drugi kwartał. Gospodarka skurczyła się w tym okresie nieznacznie o 0,1 proc., co oznacza spadek w porównaniu ze wzrostem na poziomie 0,3 proc. odnotowanym w pierwszym kwartale.

Dezinflacja w całej strefie euro

Jak podkreśla Brzeski, patrząc w przyszłość, przynajmniej w bliższej perspektywie, inflacja w Niemczech najprawdopodobobniej spełni starą definicję stabilności cen EBC i powinna pozostać „poniżej, ale blisko 2 proc.".

Zauważa, że dostępne dane regionalne potwierdzają, iż Niemcy, podobnie jak cała gospodarka strefy euro, przechodzą obecnie proces dezinflacji, a nie deflacji, ponieważ w rzeczywistości spadły jedynie ceny odzieży i oleju opałowego. Ceny niemal wszystkich pozostałych kategorii wzrosły, choć często w wolniejszym tempie niż w poprzednim miesiącu.

Według ekonomisty ING korzystne efekty bazowe dla sektora energetycznego wygasają, a inflacja bazowa powinna nieznacznie spadać. Pozostaje pytanie, jak europejskie i amerykańskie firmy zareagują na cła w USA. Podczas gdy jeden ze scenariuszy zakłada spadek cen w strefie euro z powodu nadwyżek mocy produkcyjnych i słabszej sprzedaży w USA, firmy działające globalnie mogą próbować faktycznie podnosić ceny w Europie, aby zrekompensować spadek zysków w USA. – Głównym tematem będzie raczej ochłodzenie niemieckiego rynku pracy, co powinno złagodzić presję płacową, a tym samym presję inflacyjną. Z drugiej strony rządowy bodziec fiskalny prawdopodobnie zwiększy presję inflacyjną pod koniec roku i w dalszej perspektywie – przewiduje Brzeski.