Inwestorzy liczą na unijny plan wsparcia banków

Nawet obniżka ratingu Włoch nie zaszkodziła odbiciu na giełdach. Rynki pokładają nadzieję w działaniach europejskich polityków

Na europejskich giełdach po czterech kiepskich sesjach w końcu się zazieleniło. Wiele indeksów z Europy Zachodniej rosło w środę po ponad 3 proc. Niemiecki DAX zamknął się 4,9 proc. na plusie, a euro po południu lekko umocniało się wobec dolara. Przyczyną poprawy nastrojów były doniesienia, że unijni decydenci pracują nad planem dokapitalizowania europejskich banków.

Potrzebne miliardy

– W powszechnej opinii potrzebujemy skoncentrowanego, skoordynowanego podejścia. Ministrowie finansów zdają sobie sprawę z pilności tego problemu i muszą działać. Pozycje kapitałowe banków powinny zostać wzmocnione tak, by zapewnić dodatkowy margines bezpieczeństwa i zmniejszyć niepewność na rynkach. To musi być częścią całościowej europejskiej strategii przywracania zaufania i przezwyciężania kryzysu – zapowiedział Olli Rehn, unijny komisarz ds. gospodarczych i walutowych.

Rehn nie ujawnił szczegółów planu pomocowego dla banków, gdyż rozmowy na ten temat ciągle trwają. Mimo braku jakichkolwiek konkretów jego wypowiedź została jednak dobrze przyjęta przez inwestorów. Uznali oni, że europejscy politycy w końcu robią coś, co może pomóc sektorowi finansowemu. Przekonanie to wzmocnił również plan pomocowy dla banku Dexia (szczegóły niżej) oraz zapowiedź niemieckiego ministra finansów Wolfganga Schaeuble'a, że Niemcy mogą, jeśli zajdzie potrzeba, uruchomić swój mechanizm pomocowy dla banków stworzony w 2008 r.

– Wygląda na to, że politycy za kulisami próbują znaleźć śmiałe rozwiązanie problemów strefy euro. Mogą oni się zbliżać do stworzenia planu rekapitalizacji banków oraz wdrożenia bardziej drastycznego planu działania wobec kryzysu w Grecji – twierdzi Witold Bahrke, strateg z duńskiego funduszu PFA?Pension.

To, że powstaje plan pomocy dla europejskich banków, potwierdza Międzynarodowy Fundusz Walutowy. – Europa potrzebuje od 100 do 200 mld euro, by dokapitalizować swoje banki tak, aby odzyskać zaufanie inwestorów. Moim zdaniem to nie jest duża suma, jeśli weźmiemy pod uwagę wielkość europejskiego systemu bankowego oraz Europejskiego Funduszu Stabilności Finansowej – szacuje Antonio Borges, dyrektor Departamentu Europejskiego MFW.

Cięcie bez szoku

Nastrojów inwestorów nie popsuło cięcie ratingu Włoch przez agencję Moody's aż o trzy stopnie – z Aa2 do A2. Perspektywa oceny kredytowej jest negatywna, co znaczy, że może ona zostać jeszcze obniżona.?Mimo to mediolański indeks FSTE?MIB?urósł wczoraj o 3,9 proc., a rentowność włoskich obligacji podniosła się tylko nieznacznie.

– Decyzja Moody's była spodziewana. Włoski rząd pracuje z największą determinacją, by nie przekroczyć planowanego deficytu budżetowego – zapewniał premier Włoch Silvio Berlusconi.

– Rating Włoch został obcięty nie dlatego, że stan ich finansów publicznych nagle się pogorszył, ale dlatego, że w ostatnich tygodniach inwestorzy byli zaniepokojeni ich problemami strukturalnymi. Faktycznie Włochy są równie bezpiecznym i równie ryzykownym krajem jak wtedy, gdy nie odczuwały rynkowej presji – ocenia Nicholas Spiro, dyrektor w firmie Spiro Sovereign Strategy.

Moody's zapowiada cięcia ratingów wielu krajów eurolandu. „Poza najsilniejszymi państwami wszystkie inne będą musiały stawić czoła presji na swoje ratingi. Spodziewamy się, że niewiele państw z ratingami poniżej Aaa utrzyma swoje oceny kredytowe" – mówi komunikat Moody's.

Ofensywa Merkel

Z poprawą nastrojów na rynkach zbiegła się wizyta niemieckiej kanclerz Angeli Merkel w Brukseli, gdzie rozmawiała m.in. z Komisją Europejską o zwalczaniu kryzysu. Po raz kolejny zapewniła, że Grecja nie zbankrutuje. – Cała rada moich doradców ekonomicznych mówi, że dług Grecji powinien być restrukturyzowany. Ale ja jestem przeciw. Gdy pozwolimy jednemu krajowi pozbyć się połowy długu, wkrótce potem poprosi o to następny – stwierdziła Merkel.

Niemiecka kanclerz i przewodniczący KE Jose Manuel Barroso nie wykluczają w przyszłości zmiany traktatów europejskich, by wprowadzić mechanizmy pozwalające skuteczniej walczyć z kryzysem w strefie euro.

[email protected]

Bliżej rozwiązania problemów Dexii

Akcje francusko-belgijskiego banku Dexia zyskiwały w środę nawet 10 proc. (dzień wcześniej traciły 22 proc.), gdy ujawniono część szczegółów planu pomocowego dla tego pożyczkodawcy.

Według niepotwierdzonych informacji Dexia ma dokonać transferu swoich toksycznych aktywów, wartych około 180 mld euro, do specjalnie utworzonego tzw. złego banku. Operacja ta odbyłaby się ze wsparciem rządów Francji i Belgii. Ich pomoc ograniczy się tylko do gwarancji.

– Naszym celem nie jest wydawanie pieniędzy podatników, ale wzmocnienie systemu bankowego zarówno Francji, jak i Belgii – twierdzi Didier Reynders, belgijski minister finansów.

Kurs akcji Dexii spadł od początku roku o blisko 60 proc., a bank ten jest uznawany za słabe ogniwo europejskiego systemu finansowego. W drugim kwartale poniósł on 4 mld euro straty netto, a jego zaangażowanie w obligacje państw z peryferii strefy euro sięgało w połowie roku 21 mld euro.

– Przykład Dexii pokazuje, jak przebiega rozlewanie się kryzysu po strefie euro. Inwestorzy nie są pewni, jak duże mogą być straty na długu państw z obrzeży eurolandu, więc sprzedają akcje banku i ograniczają dla niego finansowanie – wskazuje Jean-Pierre Lambert, analityk z Keefe Bruyette &?Woods.

Wczoraj jednak akcje wielu dużych europejskich banków zyskiwały z powodu informacji o powstających unijnych planach pomocy dla pożyczkodawców. Papiery BNP?Paribas drożały o ponad 6 proc., a Societe Generale powyżej 5 proc. Akcje amerykańskiego banku Morgan Stanley rosły na początku sesji o ponad 2 proc., a dzień wcześniej zyskały 12,2?proc. Od początku lipca ich cena spadła jednak o blisko 40 proc., w dużej mierze z powodu pogłosek o dużym zaangażowaniu banku w ryzykowne europejskie aktywa.

Tymczasem pojawił się plan stworzenia przez 22 duże europejskie spółki o dobrych ratingach banku finansującego przedsiębiorstwa. hk